渗透率两年翻倍至60%、市场空间2028年有望突破3000亿，液冷从可选项升级为AI基础设施必选项，A股这几只股票凭什么率先走强？

研报千篇，真金难觅。欢迎你花几分钟时间，和麦穗投研一起，挖出被掩埋的金子。从英维克二季度利润暴增19倍引爆板块，到如今山东济南高端AI服务器产线加紧装配、青岛莱西CDU产线订单排到12月底，液冷这条主线始终没有降温——资金用持续的活跃告诉市场，液冷已经从“概念”变成了“订单”。我是鑫晏，欢迎来到麦穗投研。

第一部分：今日上涨的直接催化剂与资金面信号

今天液冷服务器概念的活跃，直接催化剂来自产业一线的订单信号。央视财经报道显示，山东济南的高端AI服务器生产线上，一批液冷服务器正加紧装配测试，即将交付投产；山东青岛莱西，一处液冷核心设备部件CDU组装产线，订单已经排到12月底。赛迪顾问数据显示，2025年中国液冷数据中心市场规模达到159.8亿元，同比增长45.2%；根据行业机构预测，2026年全球智算液冷市场规模或将突破千亿元。

资金面上，液冷服务器概念今日表现活跃。同飞股份涨超10%，海鸥股份触及涨停，新朋股份、强瑞技术、大元泵业、依米康、冰轮环境跟涨。

从板块资金流向看，8月25日液冷服务器板块逆势上涨1.71%，主力单日净流入60.68亿元；8月26日液冷概念主力资金净流入超86亿元，居全市场首位。液冷板块已成为全市场资金持续聚焦的核心赛道之一。

第二部分：板块上涨的三层逻辑递进

第一层：消息面/事件驱动——产业一线订单密集释放

今天液冷板块为什么涨？最直接的答案就是山东、广东等地的产业一线信号。

过去，数据中心主要靠风扇和空调“吹凉”。但万卡智算中心、超节点等高功率算力集群加速落地后，芯片功耗不断攀升，传统风冷越来越吃力。业内人士表示，单机功率超过100千瓦后，冷板式液冷的压力会明显增加；当AI服务器机柜功率达到200千瓦以上，浸没式方案会更有优势。

在需求的扩张下，竞争很快传到了生产端。广东佛山一家液冷部件生产企业今年的订单、产值和交付量同比都接近100%增长。只要AI服务器功率还在上升，机柜密度还在提高，智算中心还在持续建设，智算液冷市场就会继续扩张。

第二层：产业趋势/基本面变化——液冷渗透率加速攀升

如果说一线订单是“近因”，那么液冷渗透率的持续攀升就是“远因”。

TrendForce集邦咨询预估，液冷在AI芯片中的渗透率将从2025年的约33%上升至2026年的53%，2027年有望逼近60%。谷歌超过80%的AI服务器已采用液冷。英伟达Vera Rubin现已全面投入生产，这款全新量产的平台将成为明年核心增长引擎。

从市场空间看，申万宏源证券测算，2026年液冷市场空间有望超千亿，2028年有望突破3000亿元。采购端已从试点走向集采——阿里、字节、腾讯为国内液冷采购前三名，合计采购规模超500亿元，集中在下半年批量落地；Groq与英伟达合作项目首批约400亿元、总规模破千亿元，为2026年全球最大AI液冷订单。

第三层：估值与资金博弈——订单从“预期”走向“落地”

从产业节奏看，多家液冷企业订单已经排到年底，意味着行业正在从“预期炒作”走向“订单落地”。三季度被机构视为液冷产业从试点验证走向批量交付的关键拐点。

进入九月份，光互联、超节点&国产算力、液冷或将迎来密集催化，有望驱动AI算力链迎来新一轮上涨机会。液冷作为数据中心基础设施建设的重要组成部分，相关标的将会持续受益于AI芯片功耗攀升、液冷渗透率提升、订单持续放量三大底层逻辑。

第三部分：个股投资机会与风险排序

散户朋友们，液冷这条线的逻辑越来越硬——渗透率两年从33%到60%、千亿市场正在打开、订单排到年底，三重因素叠加。但越是活跃，越要分清楚谁有真订单、谁在蹭热度。以下分析只讲事实，怎么操作你自己判断。

第一梯队：同飞股份（300990）

同飞股份是今天液冷行情中基本面最扎实的标的之一。公司8月28日发布半年报，上半年实现营业收入16.08亿元，同比增长27.27%；归母净利润1.28亿元，同比增长2.45%。公司已形成冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案，产品覆盖CDU、Manifold、预制化管路、室外干冷器、集成冷站及浸没液冷TANK等核心环节。境外收入达到3.52亿元，同比增长409.07%。

• 最近低点：约60-65元区间
• 截至目前涨幅：今日涨超10%，报约97元
• 预估散户获利空间：中线有基本面支撑，但短期涨幅已不小
• 重要支撑位：85-88元
• 重要压力位：105-110元
• 适合周期：中线（3-6个月）
• 操作建议：可小仓位参与，等待回调加仓
• 核心逻辑：冷板+浸没液冷全套解决方案，境外收入增409%，定增聚焦液冷产能扩张
• 风险底线：归母净利润增速2.45%明显低于营收增速27.27%，费用及汇兑因素压制利润；经营活动现金流虽显著改善但仍需观察持续性

第二梯队：海鸥股份（603269）

海鸥股份今日触及涨停，此前已走出2连板并创历史新高。公司上半年实现营业收入7.96亿元，同比增长2.73%；归母净利润3932.85万元。

• 最近低点：约18-20元区间
• 截至目前涨幅：近期累计涨幅较大，已创历史新高
• 预估散户获利空间：短线博弈空间已大幅收窄
• 重要支撑位：22元
• 重要压力位：26-28元
• 适合周期：短线（1-2周）
• 操作建议：已有持仓的务必设好止盈保护；没有持仓的不建议追高
• 核心逻辑：液冷人气股，AI相关订单开始放量，数据中心类在手订单4.57亿元，较2025年末增长461.38%
• 风险底线：上交所已向公司下发液冷业务相关问询函，要求补充披露液冷业务在手订单具体规模、核心客户构成、未来产能规划等细节；上半年营收增速仅2.73%

第三梯队：大元泵业（603757）

大元泵业今日跟涨，是国内屏蔽泵领军企业。公司1-15kW In-Rack屏蔽泵产品上半年累计交付2万台，与英维克、申菱环境、科华数据、Vertiv、nVent、Cooler Master、AVC、双鸿、台达等国内外头部客户完成对接覆盖。

• 最近低点：约前期平台低位
• 截至目前涨幅：今日跟涨
• 预估散户获利空间：中线有基本面支撑
• 重要支撑位：近期平台低位
• 重要压力位：前期高点
• 适合周期：中线（3-6个月）
• 操作建议：可小仓位参与，严格止损
• 核心逻辑：数据中心液冷泵在技术、商务关系、性价比等多方面具备竞争优势；北美市场液冷需求上升
• 风险底线：半年报显示净利大幅下滑，液冷业务虽取得突破但对整体业绩贡献仍需时间

延伸标的：

依米康（300249）：今日跟涨。公司主营数据中心基础设施解决方案，液冷是重点方向之一。风险点在于属于跟涨逻辑，弹性有限。

冰轮环境（000811）：今日跟涨。上半年液冷业务确认收入约8亿元，同比增长43%，在整体营收中占比提升至22%。风险点在于体量较大、弹性相对有限。

强瑞技术（301128）：今日跟涨。拟定增募资不超10.5亿元加码布局液冷与半导体产能。风险点在于定增尚需审批，存在不确定性。

第四部分：板块走强对市场的影响判断

液冷服务器板块的持续活跃，通常代表市场对“AI算力基础设施”主线的认可度在持续提升。与纯概念阶段的炒作不同，当前液冷板块的走强有产业一线订单的实锤、渗透率持续攀升的数据支撑、多份券商研报的行业背书。

从大盘层面看，液冷板块的活跃并非孤立事件。光互联、AI服务器零部件等算力基建细分方向近期持续获得资金关注。进入九月份，华为全联接大会和阿里云栖大会或对超节点&国产算力板块、液冷板块形成密集催化。

短期看，液冷板块在订单放量和渗透率提升的双重催化下仍有活跃机会。中期看，板块能否持续走强取决于两个因素：一是三季度液冷产业链的业绩兑现节奏，二是各大CSP的液冷采购规模能否持续超预期。

第五部分：延续性判断与操作建议

是否一日游的判断维度：

• 量能：液冷板块前期主力资金净流入超86亿元居全市场首位，今日持续活跃，量能配合良好
• 估值：同飞股份PE-TTM约60倍处于历史中枢偏上，但考虑到液冷赛道高成长性，机构普遍给予买入或推荐评级
• 业绩：同飞股份已有业绩支撑，海鸥股份AI订单放量，大元泵业实现批量交付，板块业绩正在逐步兑现
• 催化：订单排到年底只是开始，后续还有三季度业绩披露、华为全联接大会、阿里云栖大会等持续催化

综合判断：液冷板块具备较强的延续性。渗透率两年翻倍、千亿市场正在打开、订单排到年底——这些产业趋势不会一天就结束。但连续活跃之后，纯概念跟风股的风险正在快速累积——有真实订单和业绩的公司能持续受益，纯粹蹭概念的票风险很大。

仓位建议：液冷板块占总资金建议5%-10%。理由：产业趋势确定、订单持续兑现，但部分标的短期涨幅已大，不宜重仓追高。

配置方式：建议多只分散，优先配置有真实订单和业绩支撑的液冷核心标的，回避纯概念跟风股。

操作周期：建议中线（3-6个月）。液冷产业正处于从“放量元年”到“规模化渗透”的关键阶段，真正的业绩兑现期在未来几个季度。

止盈止损参考位：同飞股份跌破85元应考虑止损；海鸥股份跌破22元应考虑止损；大元泵业跌破近期平台低位应考虑止损。

山东济南的高端AI服务器产线加紧装配、青岛莱西的CDU产线订单排到12月底、广东佛山的液冷部件企业订单接近翻倍增长——液冷赛道的订单正在从“新闻”变成“现实”。但一个值得思考的问题是——当海鸥股份AI数据中心类订单暴增461%、股价创历史新高，上交所却下发问询函要求“进一步明确液冷业务增长可持续性”的时候，市场究竟是在定价“液冷产业的确定趋势”，还是在为“订单情绪溢价”提前买单？那些产品还在验证阶段、甚至明确表示“没有浸没式液冷产品”的公司，跟着板块一起上涨，真的能接到产业的红利吗？这个答案，可能要到三季度业绩集中披露、各家公司的液冷收入真正反映到利润表上之后才能揭晓。评论区聊聊你的看法。

个人建议仅作参考，投资有风险，入市需谨慎。麦穗低垂，粒粒皆金。我是鑫晏，下期见。