中国铁建的前世今生：工程承包为核心主业

来源：新浪证券-红岸工作室

中国铁建是全球特大型综合建设集团，业务覆盖工程承包等多元领域，在基建行业具备全产业链一体化竞争优势。公司成立于2007年11月5日，2008年3月10日于上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于北京市。

公司所属申万行业为建筑装饰-基础建设-基建市政工程，覆盖工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、资本运营和物流等主营业务，同时布局中特估、高速公路概念、汇金持股三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三
2026年上半年，公司实现营业收入4284.38亿元，在25家同行业可比公司中排名第2，行业第一名中国中铁营收为4717.61亿元，当期行业平均营收为787.06亿元，行业中位数为50.43亿元。同期公司实现净利润95.2亿元，行业排名第3，行业第一名中国中铁净利润为98.9亿元，第二名中国交建净利润为95.54亿元，当期行业平均净利润为18.14亿元，行业中位数为1.78亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为79.65%，较去年同期的78.54%小幅上升，高于行业平均71.53%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为9.26%，较去年同期的8.84%有所提升，低于行业平均11.53%的水平。

董事长戴和根薪酬131.11万元，同比增加45.23万元
公司控股股东为中国铁道建筑集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。戴和根先生为中国国籍，无境外居留权，研究生学历，正高级经济师，第十四届全国政协委员，现任本公司董事长、党委书记，同时任中国铁道建筑集团有限公司董事长、党委书记。戴先生曾任中铁四局集团公司副总经理，副董事长、总经理，副董事长、总经理、党委副书记；中国铁路工程总公司副总经理；中国铁路工程总公司党委常委，中国中铁股份有限公司副总裁、党委常委；中国铁路工程总公司党委书记、董事，中国中铁股份有限公司执行董事、总裁、党委副书记；中国铁路物资（集团）总公司总经理、党委书记，中国中铁股份有限公司执行董事、总裁、党委副书记；中国铁路物资（集团）总公司总经理、党委书记，中国铁路物资股份有限公司董事长、党委书记；新兴际华集团有限公司党委书记、副董事长；中国化学工程集团有限公司董事长、党委书记，中国化学工程股份有限公司董事长、党委书记。2023年12月任中国铁道建筑集团有限公司党委书记、董事长，中国铁建股份有限公司党委书记。2024年1月任中国铁道建筑集团有限公司党委书记、董事长，中国铁建股份有限公司党委书记、董事长，其2025年薪酬为131.11万元，较2024年的85.88万元同比增加45.23万元。
裴岷山先生为中国国籍，无境外居留权，现任中国铁建股份有限公司总裁、党委副书记，同时任中国铁道建筑集团有限公司总经理、党委副书记、董事。曾任中交公路规划设计院有限公司生产经营管理部主任，总经理助理，副总经理，总经理、党委副书记、董事，董事长、总经理、党委副书记，党委书记、董事长、总经理，党委书记、董事长。2019年10月任中国交通建设股份有限公司党委常委、副总裁。2021年8月任中国交通建设集团有限公司党委常委、副总经理。2026年2月任中国铁道建筑集团有限公司总经理、党委副书记、董事，中国铁建股份有限公司总裁、党委副书记。裴先生毕业于东南大学公路与城市道路工程专业，获得工学学士学位，后取得同济大学能源与环境专业研究生学历、工学博士学位，是正高级工程师。

A股股东户数较上期增加4.32%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为26.77万户，较上期增加4.32%；当期户均持有流通A股数量为4.3万股，较上期减少4.14%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第四大流通股东，持股8338.19万股，相比上期减少2.40亿股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、申万宏源证券有限公司、易方达沪深300ETF（510310）、南方标普红利低波50ETF联接A（008163）分别位居第六至第十大流通股东，持股数量分别为3697.78万股、3281.27万股、2573.62万股、2547.29万股，均为新进股东。

华泰证券指出，尽管行业放缓背景下公司经营承压，但公司率先转向高质量发展，夯实资产、优化费用、提升经营质量，未来成效有望逐步显现，维持A/H股“买入”评级，维持2026-2028年归母净利润预测为173/172/176亿元，给予A/H股2026年8/5xPE，对应目标价调整至10.18元/7.26港币。业务亮点包括：

• 2026Q1毛利率同比微升0.35个百分点至7.86%，绿色环保、机场电力等细分领域新签表现较好，轨道交通、机场、电力工程新签同比分别增长4.1%、82.4%、24.6%。
  国泰海通证券指出，维持公司“增持”评级，下调2026-2027年EPS预测至1.27/1.27元，预测2028年EPS为1.28元，给予2026年7.87倍PE，对应目标价10元。业务亮点包括：
• 2025年新签合同额同比增加1.3%，铁路新签合同额创“十四五”以来最好成绩，国铁市场占有率显著提升，铁路、公路新签合同额分别同比增长16.2%、15.9%；
• 2025年分红金额维持稳定，分红比例提升至22.2%，绿色环保及战新领域成为新增长点，海外风电光伏、垃圾发电等战新业务实现突破。

图：中国铁建营收及增速

图：中国铁建净利润及增速