鹰眼预警：华远控股销售毛利率大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，华远控股发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.5亿元，同比增长1.2%；归母净利润为-2111.35万元，同比增长6.09%；扣非归母净利润为-2160.64万元，同比增长17.82%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自1996年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为23.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华远控股2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.5亿元，同比增长1.2%；净利润为-2111.35万元，同比增长6.09%；经营活动净现金流为671.4万元，同比增长154.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-873.3万元，-930万元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-6349.65万-873.34万-930.02万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.43%，同比下降20.58%；净利率为-14.04%，同比增长7.2%；净资产收益率（加权）为-3.82%，同比下降11.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.43%，同比大幅下降20.58%。

项目202406302025063020260630销售毛利率19.27%34.54%27.43%销售毛利率增速355.19%79.21%-20.58%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.27%、34.54%、27.43%，同比变动分别为355.19%、79.21%、-20.58%，销售毛利率异常波动。

项目202406302025063020260630销售毛利率19.27%34.54%27.43%销售毛利率增速355.19%79.21%-20.58%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.43%高于行业均值19.61%，存货周转率为0.58次低于行业均值109.26次。

项目202406302025063020260630销售毛利率19.27%34.54%27.43%销售毛利率行业均值26.32%20.01%19.61%存货周转率（次）0.150.420.58存货周转率行业均值（次）0.4464.6109.26

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.43%高于行业均值19.61%，但现金周期为248.07天也高于行业均值54.91天。

项目202406302025063020260630销售毛利率19.27%34.54%27.43%销售毛利率行业均值26.32%20.01%19.61%现金周期（天）-2795.11349.35248.07现金周期行业均值（天）3945.4157.5554.91

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.54%下降至27.43%，销售净利率由去年同期-15.13%增长至-14.04%。

项目202406302025063020260630销售毛利率19.27%34.54%27.43%销售净利率-11.44%-15.13%-14.04%

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.43%高于行业均值19.61%，销售净利率为-14.04%低于行业均值-9.49%。

项目202406302025063020260630销售毛利率19.27%34.54%27.43%销售毛利率行业均值26.32%20.01%19.61%销售净利率-11.44%-15.13%-14.04%销售净利率行业均值-7.99%-2.19%-9.49%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.82%，同比下降11.7%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-103.92%-3.42%-3.82%净资产收益率增速-396.28%96.61%-11.7%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.82%，低于行业均值2.42%，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-103.92%-3.42%-3.82%净资产收益率行业均值-4.97%-2.68%2.42%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.97%，同比下降3.53%；流动比率为2.6，速动比率为1.45；总债务为8.96亿元，其中短期债务为3962.28万元，短期债务占总债务比为4.42%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.15。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）7506.82万-19.19亿3927.39万流动负债（元）225.06亿2.31亿1.74亿经营活动净现金流/流动负债0-8.290.23经营活动净现金流/流动负债行业均值0.18-0.580.15

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为170.87%高于行业均值32.63%。

项目202406302025063020260630总债务（元）122.81亿12.63亿9.27亿净资产（元）26.82亿6.47亿5.42亿总债务/净资产行业均值32.63%32.63%32.63%

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.2，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）22.66亿5.02亿1.85亿总债务（元）122.81亿12.63亿9.27亿广义货币资金/总债务0.180.40.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.22%、0.61%、1.38%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）4059.44万481.24万588.76万流动资产（元）184.65亿7.89亿4.26亿预付账款/流动资产0.22%0.61%1.38%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.84，同比下降20.45%；存货周转率为0.58，同比增长36.38%；总资产周转率为0.09，同比增长29.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为272.42，4.83，3.84，应收账款周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630应收账款周转率（次）272.424.833.84应收账款周转率增速149.78%-97.16%-20.45%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.58低于行业均值109.26，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）0.150.420.58存货周转率行业均值（次）0.4464.6109.26

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.04%、2.21%、2.57%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）1145.22万4518.15万4103.28万资产总额（元）266.27亿20.47亿15.94亿应收账款/资产总额0.04%2.21%2.57%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.09低于行业均值0.33，行业偏离度超过50%。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.10.070.09总资产周转率行业均值（次）0.070.340.33

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为58.74%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.16，低于行业均值24.64。

项目202406302025063020260630营业收入/固定资产原值1.820.150.16营业收入/固定资产原值行业均值19.9923.0724.64固定资产/资产总额5.8%47.78%58.74%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.57%，高于行业均值1.7%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）9098.37万456.56万385.71万营业收入（元）28.13亿1.49亿1.5亿销售费用/营业收入3.23%3.07%2.57%销售费用/营业收入行业均值1.84%1.67%1.7%

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