曾被80亿收购，如今悄悄退出中国？

来源：市场资讯

（来源：化妆品观察 品观）

本周美妆行业发生了这些值得关注的事情

• 珀莱雅，有望诞生新10亿级品牌

• 华熙生物上半年利润再跌30%

• 薇诺娜上半年卖了20亿

• 锦波生物上半年业绩双降

• 曾被80亿收购，如今悄悄退出中国

• 1.25亿买，600万卖，这桩生意亏了95%

财报

华熙生物上半年利润再跌30%

8月27日，华熙生物公布了2026年上半年业绩：期内，营收17.56亿元，同比下滑22.32%；归母净利润1.53亿元，同比下滑30.82%；归母扣非净利润1.29亿元，同比下滑25.49%。这已是华熙生物连续第三年在中报中出现营收与净利润双降。

分业务看，各条线表现分化明显。原料业务收入6.38亿元，同比增长1.87%，占主营业务收入的36.38%；医疗终端业务收入5.99亿元，占主营业务收入的34.15%；营养科学创新转化业务同比大增59.71%至0.61亿元；而曾经的主力皮肤科学创新转化业务（原功能性护肤品）收入4.48亿元，同比下滑50.88%，营收占比降至25.53%。

营收承压的同时，费用结构却在优化。华熙生物销售费用同比下降25.84%，而研发费用率则提升至12.07%，较上年同期增加1.85个百分点。这一降一升之间，华熙生物主动从规模扩张向质量增长转型的意图十分明显，通过加码研发投入、优化产品结构来重塑长期竞争力。

转型不会一帆风顺，但方向已经明确。老牌业务的滑坡与新兴板块的培育之间，需要跨越的不只是时间，还有市场的考验。

薇诺娜上半年卖了20亿

8月24日，贝泰妮发布2026年上半年业绩：期内，营收25.92亿元，同比增长9.27%；归母净利润2.92亿元，同比增长18.30%；扣非净利润2.46亿元，同比增长34.85%。

分品牌来看，薇诺娜上半年营收达到19.99亿元，已成功出海。薇诺娜宝贝营收1.69亿元，瑷科缦营收7513.83万元，这两大品牌同比涨幅均突破45%，由此推算，瑷科缦年营收有望突破2亿元。姬芮Za营收为2.59亿元，同比增长超22%，全年营收有望突破5亿元。初普上半年营收4123.92万元，全年有望突破1亿元。

分渠道来看，上半年，贝泰妮线上渠道实现销售额20.17亿元，同比增长15.71%。OMO渠道销售额同比下滑18.74%至1.55亿元。线下渠道营收同比下滑5.05%至4.03亿元。

从近五年走势来看，贝泰妮营收于2024年达到高峰57.36亿元，净利润于2022年突破10亿元。去年营收虽略有回落，但今年上半年已回升至25.92亿元。整体看，贝泰妮正处于向“多品牌+强科研+全渠道”协同发展的关键转型期。若下半年延续当前增速，全年营收有望突破58亿元，进入更具确定性与想象空间的发展新阶段。

锦波生物上半年业绩双降

8月25日，锦波生物发布2026年半年度报告：期内，营收7.71亿元，同比减少10.2%；归母净利润2.81亿元，同比减少28.2%。这是自2020年上半年以来，锦波生物再次出现营收及利润双双同比下滑，由爆发式扩张期迈入结构性调整阶段。

从产品端来看，医疗器械板块是主要拖累，营收同比减少15.95%至5.95亿元。相比医疗器械业绩的回调，功能性护肤品的成绩单则更为亮眼：营收1.48亿元，同比增长22.93%，尤其是单一成分功能性护肤品营收同比增长95.51个百分点，达到3708.37万元。若能保持目前增速，功能性护肤品全年营收有望突破3亿元，进一步巩固“公司增长新引擎”的地位。

此前，依托“重组胶原蛋白”赛道红利，锦波生物已将业绩基数堆至较高水位，而今年以来，竞品密集上市、医美终端消费趋于理性，叠加公司主动优化渠道库存、严控应收账款，短期财务数据难免“阵痛”。

品牌

曾被80亿收购，如今悄悄退出中国

近日，欧莱雅旗下高端彩妆品牌IT Cosmetics天猫海外旗舰店宣布闭店，拟于2026年9月2日自主终止经营。值得注意的是，该店铺是品牌在中国唯一的官方线上购买渠道，暂未有线下购买渠道。

IT Cosmetics创立于2008年，创始人Jamie Kern Lima因自身玫瑰痤疮困扰，联合皮肤科医生研发专为问题肌肤打造的养肤型彩妆。2010年，她在电视购物直播中10分钟卖出6000多支遮瑕膏，一战成名。2016年，欧莱雅以12亿美元（约合人民币80.6亿元）将其收购，创下当时8年来欧莱雅集团最大收购纪录。

但欧莱雅复制美国增长模型到全球市场的尝试并不顺利。创始人退出后，2021年和2023年，集团先后对IT Cosmetics计提2.547亿欧元和约2.5亿欧元减值。进入中国五年，IT Cosmetics始终以纯线上跨境模式运营，无线下网点，也未能建立起与本土消费者的深度连接。

从12亿美元收购到两次资产减值，再到如今退出中国市场，从欧莱雅的决策视角来看，IT Cosmetics的离场是一场主动的战略收缩。毕竟，在欧莱雅中国的棋盘上，赫莲娜、兰蔻、YSL才是那几颗不可替代的棋子。

1.25亿买，600万卖，这桩生意亏了95%

8月24日，LG生活健康宣布将旗下雅芳北美公司100%股权出售给全球私募股权公司Regent的关联公司Stratford Worldwide。交易金额约600万美元（约合人民币4032.6万元），预计9月1日完成。

今年1月，Regent刚从Natura & Co手中拿下雅芳国际业务。此次收购完成后，雅芳北美与雅芳国际将自2016年“分家”后，首次重归同一所有权之下。现任雅芳国际首席运营官Lisa Siders将出任合并后集团首席执行官。

对LG生活健康而言，这更像是一次“断舍离”。2019年，LG生活健康以1.25亿美元（约合人民币8.4亿元）收购雅芳北美100%股权，试图以此为跳板拓展北美市场。但收购后雅芳北美持续亏损，2025年营收2692亿韩元（约合人民币13.1亿元），净亏损301亿韩元（约合人民币1.46亿元）。交易价格仅为七年前收购价的约5%，堪称典型的“高买低卖”。LG方面表示，此次出售是为了北美市场聚焦以自有品牌为核心的增长战略。

在传统直销模式已式微的美妆江湖里，结束“分家”的雅芳能否找到新的生存法则？考验才刚刚开始。