千味央厨2026年半年报：营收10.47亿元同比增长18.17%，直营扩容与线上爆发驱动增长动能

8月28日，餐饮供应链领军企业千味央厨（001215.SZ）正式披露2026年半年度报告。上半年，面对餐饮消费延续理性、行业分化加剧的外部环境，公司坚持"以专业赋能全餐饮"的战略定位，紧扣"稳固存量根基、开拓增量渠道、提升经营质效"的经营主线，稳步推进B端深耕与C端拓展的双轮驱动布局：实现营业收入10.47亿元，同比增长18.17%；经营活动产生的现金流量净额7578.50万元，同比大幅增长158.57%，在行业承压周期中交出了一份增长性与经营质量兼备的期中答卷。

战略纵深推进：B端筑基、C端破局，双轮驱动格局加速成形

报告期内，千味央厨继续巩固B端传统核心优势，直营模式实现跨越式增长。上半年，直营模式实现收入6.09亿元，同比大幅增长40.22%，占主营业务收入比重接近六成，成为拉动整体营收增长的核心引擎。从客户结构来看，前五大直营客户合计销售3.78亿元，同比增长18.60%，其中第二大客户销售同比劲增138.59%，头部客户的深度绑定与产品外溢效应持续释放。公司与百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡、盒马、沃尔玛等行业头部客户的合作持续深化，不仅体现了大客户对公司产品力与供应链能力的高度认可，更标志着千味央厨在餐饮供应链领域的品牌护城河进一步加宽。

产品端，公司多品类协同供应的优势进一步凸显，精准卡位行业高增长赛道。上半年，主食类收入4.28亿元，同比增长3.79%，在稳固基本盘的同时保持稳健增长；烘焙甜品类收入2.70亿元，同比增长31.86%；小食类收入2.44亿元，同比增长24.22%；冷冻调理菜肴类及其他收入0.93亿元，同比增长42.59%。值得注意的是，冷冻调理菜肴与冷冻烘焙两大品类增速显著高于公司整体水平，反映出公司在产品结构优化与新品类培育方面的前瞻布局正在进入收获期。报告期内，公司单独设立烘焙产品线并全面升级上海研发中心，以"大单品+新品"组合销售模式持续落地，以点带面推动全国同类型餐饮场景的规模化开发，为后续增长储备了充足动能。

C端突破成为报告期最大亮点之一。公司依托抖音、京东、天猫、小红书、微信小店等主流线上平台，聚焦红糖糍粑、虾滑油条、芝麻球等核心单品，上半年线上销售收入达1.04亿元，同比劲增131.71%，其中烘焙甜品类线上收入同比增长超10倍，C端品牌认知与渠道覆盖实现跨越式提升。线上渠道的高速增长，不仅打开了公司面向终端消费者的市场空间，更与B端业务形成良好的品牌协同效应。

产能建设方面，芜湖、鹤壁两大募投项目建设进度均已超过八成，在建产能2.4万吨蓄势待发，将为公司后续订单承接与市场拓展提供坚实保障。供应链效率方面，芜湖百福源自建冷库投用后仓储费用同比下降97.40%，不仅显著降低了运营成本，更体现了公司在供应链精细化管理方面的持续进阶。

营收双位数增长、现金流大幅改善，经营基本面持续夯实

上半年，公司实现营业收入10.47亿元，同比增长18.17%，在行业需求温和复苏的背景下继续保持双位数增长，充分验证了公司战略方向的正确性与执行落地的有效性。

盈利方面，主营业务毛利率22.95%，保持基本平稳，其中直营业务毛利率同比提升0.62个百分点，线上销售毛利率高达38.12%，显著高于公司整体水平。随着产品结构与渠道结构的持续优化，公司盈利质量正在稳步提升，高毛利业务占比提升的积极效应逐步显现。

此外，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达7578.50万元，同比大幅增长158.57%，回款能力持续增强，盈利含金量稳步提升，反映出B端大客户业务模式的稳健性与C端业务现金周转的良性特征。

结构升级与产能释放共振，高质量发展路径清晰

展望下半年，行业机遇与公司动能正在形成共振，千味央厨高质量发展路径愈发清晰。从行业层面看，餐饮连锁化、后厨标准化持续推进，团餐、即时零售、商超熟食等新兴业态带来确定性增量需求；速冻食品行业正进入结构升级周期，冷冻调理菜肴、冷冻烘焙赛道增长动能突出，市场竞争逻辑正由单一价格竞争转向产品、研发、渠道、供应链的综合实力比拼——而这恰是千味央厨深耕多年、积淀深厚的核心能力腹地。

公司层面，随着芜湖百福源、鹤壁百顺源两大食品加工建设项目于2027年初整体达到预定可使用状态，产能保障能力将进一步增强，有望有效缓解当前产能紧张对业务拓展的制约；烘焙产品线与上海研发中心的升级将持续催化新品放量，强化"研发驱动增长"的内生动力；C端高毛利业务占比提升与B端规模优势叠加，盈利结构有望逐步优化，推动公司整体盈利能力迈上新台阶。

与此同时，公司已建立覆盖ISO9001、FSSC22000、HACCP、BRCGSA级及CNAS认证的全链路品质保障体系，并参与制定校园团餐服务企业质量安全评价团体标准。公司制订并执行的产品检验标准高于行业平均水平，在行业内起到树立标杆的引领作用，产品及品质护城河不断加宽。在食品安全日益受到重视的监管环境与消费趋势下，这一体系化优势将成为公司拓展B端大客户与赢得C端消费者信任的重要基石。

综合来看，2026年上半年，千味央厨在行业承压背景下营收保持双位数增长，B端核心优势持续巩固，C端与新品类快速放量，双轮驱动战略成效逐步显现。随着产品结构与渠道结构的持续优化，以及研发创新与战略协同的不断深化，千味央厨正稳步向"全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以冷为核心的速冻现代食品服务商"的战略愿景迈进，高质量发展的底色将更加鲜明，成长动能与发展空间值得期待。