上海
现在的A股，到底应该如何保护散户投资者的权益？越来越成为讨论的主题。著名经济学家刘纪鹏教授持续在呼吁，在一个散户为主的市场中，最需要关心的大问题就是如何保证散户投资者的利益。交易规则要倾斜于散户投资者，打击重点在于散户投资者利益受损的方面。其实现在有个现成的例子可以学习，那就是韩国股市。
虽然现在韩国股市有点惨，但是我们深入了解韩国交易所和证监当局，还是能感受到竭尽全力保护散户的决心。在2020年 3 月至 2021 年 5 月，全球经济形势及其不稳定，全球各大股市都是大幅动荡，韩国证监当局果断实施长达 14 个月的卖空禁令，切断机构利用下跌趋势恶意打压股价的可能，虽然遭到了世界各大投行的声讨，但是韩国股市稳定了。
在2024年底，韩国股市从而迎来了持续上涨的机遇。在最近韩国股市从最高近9385点下跌到6000点，2026年度触发了第八次触发熔断机制。此时韩国证监当局要求韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化卖盘。也就是说此时的所谓量化交易都被暂停了，这也是保护散户的重要措施。
而现在的A股市场，可能监管部门要面对的重大问题，就是如何有效监管量化机构，如何盘中监管各类量化策略。他们应该赚取的是上市公司价值被低估和高估的利润，而不是散户投资者无法公平交易的钱。他们不应该利用所谓下单策略、撤单策略、成交策略来赚钱。就如同大家都在排队，他们穿上了科技的隐身衣，可以插队买光有价值的商品，然后再高价兜售给散户。
现在的韩国证监当局，可是要求着所有的量化机构，都必须提前备案，否则不容许入场。另外量化策略也是必须接受提前审查，不容许挂羊头卖狗肉。同时监管部门可以随时叫停量化机构的操作和交易，只要认为市场稳定需要，同时不接受反驳。这特别有利于韩国股市的稳定性，尤其是保护散户的利益。
另外，本来在互联网时代，各类灰色荐股就已经通过各种模式偷偷渗透，非法赚取利益。在进入到AI时代，现在更是猖獗。他们利用AI换脸、语音克隆等技术，生成知名投资人、财经大V的荐股视频用于引流，更具欺骗性和隐蔽性。具体就是利用短视频来体现，打着“市场复盘”“板块解析”“技术分析”等旗号进行间接暗示。之后开启私域引流荐股，通过评论区、私信引导加入微信群等，随后提供荐股信息及收费服务等。
所以现在看到，打着所谓知识付费、沙龙会员、付费文章等收费模式出现的变相荐股越来越多了！证券监管部门应当引发关注，证券时报周刊之前发布了《灰色荐股花样翻新 整治打击亟待升维》文章，希望这不仅仅是评论，而是整治和打击各种变相非法荐股的开始。
至于最近焦点讨论的，任泽平现在所做的事属不属于非法荐股，当然未来是由证券监管部门来定性。不过在证券时报文章中特别提到了“任泽平学员称爆仓亏损超千万”一事。对于监管部门来说，仍然是以“是否属于证券业的持证人员”和“是否持牌照从事了证券投资咨询相关的业务”来定性，不过更呼吁穿透这两点，可以以“是否主动向投资者推荐个股、是否以营利为目的”来进行实质性的非法荐股认定！
在股市中谁最赚钱？有可能真的不是拿真金白银做投资的股民，而是那些杠杆资金提供者，非法荐股的组织和个人。证监部门在过去几十年，对这类组织也是重点打击，但是现在他们披上了互联网新经济的外衣。不再搞线下讲座，指导老师这种传统模式，就让查处和抓捕变得更隐蔽。他们都是在互联网上搞钱了！
回归任泽平的会员事件，确实如果从严格的法规定义上看，任泽平现在无论是否属于证券业的持证人员，但是只要从事了证券投资咨询相关的业务，又没有得到持牌机构的委托和委任，那真的有嫌疑，属于违规从事证券投资咨询业务，属于非法经营，严重的话都可以够上刑事责任。
虽然任泽平现在做了回应，讲明所谓爆仓的会员入会仅仅只有一周，之前也开通了融资融券账户，在加入之后并没有推荐过具体个股。但是已经有消息披露，他的这个VIP群聊已解散，说明在一定程度上，任泽平心里也没底，他到底涉不涉及违规从事证券投资咨询业务，它属不属于非法经营？
再次呼吁，同样是以散户投资者为主的资本市场下，如何抑制机构的交易行为，成为保护散户投资者最重要的监管要点。同样打击各类灰色就是违法变现荐股的行为，仍然是具体保护散户投资者的监管手段。A股要未来长远稳定发展，这两个问题，是不得不直面的，也是必须要正视解决的两大难点问题。
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