嘉晨智能的前世今生：姚欣掌舵十余载深耕电控赛道，核心产品市占领先，北交所上市后拓展机器人新场景

来源：新浪证券-红岸工作室

嘉晨智能是国内工业车辆电气控制系统领域的专精特新“小巨人”企业，为全国工业车辆标准化技术委员会电气工作组组长单位，核心业务覆盖电气控制系统全链条，拥有多项自主核心技术壁垒。公司成立于2009年3月4日，2026年5月18日于北京证券交易所上市，注册及办公地址均位于河南省郑州市。

嘉晨智能主营业务为电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备-自动化设备-其他自动化设备，纳入北交所上市企业、机器人概念、无人驾驶三大概念板块。

经营业绩：营收行业第十九，净利润第十四
2026年上半年，公司实现营业收入2.29亿元，在29家同行业企业中排名第19位；行业第一名博众精工营收达32.36亿元，行业第二名怡合达营收为18.54亿元，当期行业平均营收为5.61亿元，行业中位数为3.27亿元。营收构成中，电气控制系统产品及整体解决方案贡献2.28亿元，占比99.83%，技术服务收入15.94万元占比0.07%，其他补充收入21.96万元占比0.10%。当期公司实现净利润3457.51万元，在29家同行业企业中排名第14位；行业第一名怡合达净利润达3.18亿元，行业第二名博众精工净利润为2.55亿元，当期行业平均净利润为4535.57万元，行业中位数为2691.98万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年嘉晨智能资产负债率为12.32%，较去年同期的14.46%有所下降，大幅低于36.64%的行业平均水平，整体偿债压力极小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为33.96%，较去年同期的33.90%基本持平，略低于34.74%的行业平均水平，在同业中处于中高位区间。

董事长姚欣现年57岁，2021年9月上任嘉晨智能董事长、总经理
公司控股股东、实际控制人均为姚欣。姚欣女士，1968年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，拥有美国University of Management&Technology工商管理专业博士学位。1990年7月至1995年10月，担任郑州市电动车辆研究所工程师；1995年10月至2001年1月，担任中国银行郑州市支行职员；2000年3月至2010年3月，担任郑州现代电动车系统工程有限公司技术副总；2002年10月至2011年10月，担任郑州嘉晨仪器有限公司执行董事；2007年7月至2021年7月，担任嘉晨仪器（香港）有限公司董事；2008年12月至2015年7月，担任上海申恩电气有限公司执行董事；2017年3月至2018年5月，担任郑州百众企业管理中心（有限合伙）执行事务合伙人；2017年3月至2019年10月，担任郑州赫众执行事务合伙人；2017年8月至2021年4月，担任郑州鼎之控电子科技有限公司执行董事兼经理；2009年3月至2018年3月，担任嘉晨有限执行董事；2018年3月至2021年9月，担任嘉晨有限董事长、总经理；2021年9月至今，担任嘉晨智能董事长、总经理；2017年9月至今，担任嘉控智能执行董事；2017年9月至今，担任上海众鼎执行事务合伙人；2017年11月至今，担任郑州良木执行董事兼总经理。

A股股东户数6408户
截至2026年6月30日，嘉晨智能A股股东户数为6408户，户均持有流通A股数量为2528.09股。

华金证券指出，嘉晨智能2023-2025年分别实现营业收入3.76亿元、3.82亿元、4.01亿元，同比增速依次为11.93%、1.39%、5.08%；实现归母净利润0.49亿元、0.57亿元、0.71亿元，同比增速依次为-12.98%、16.44%、24.15%，2026年上半年营业收入预计同比增长7.12%至12.34%，归母净利润预计同比增长10.48%至15.65%。业务亮点包括：

• 核心客户绑定优势显著，国内叉车龙头杭叉集团为公司第一大客户，稳定贡献四成以上收入，同时作为第二大股东持有公司22.22%股份，双方合作已超20年，公司为杭叉集团多款热销车型提供电控配套，占对应序列份额约65%，后续新车型项目合作持续推进。
• 技术壁垒突出，深耕工业车辆电气控制系统领域，自主掌握电机驱动控制、整机控制、车联网三大技术平台共9类核心技术，可提供“运动控制+车联网”整体解决方案，客户覆盖安徽合力、诺力股份、柳工、比亚迪等头部工业车辆厂商，产品已拓展至挖掘机械、高空作业机械、移动机器人等多元场景并实现量产。
• 2025年公司销售毛利率处于可比同业中高位区间，盈利质量表现优异。

申万宏源指出，嘉晨智能是工业车辆电控系统领域的国家级“小巨人”企业，为全国工业车辆标准化技术委员会电气工作组唯一组长单位，主持或参与制定16项国家标准及4项行业标准，牵头制定的《工业车辆安全监控管理系统》国家标准填补了国内外行业空白。业务亮点包括：

• 成长确定性较强，2025年实现营收4.01亿元，近3年复合增速3.22%；归母净利润7123.08万元，近3年复合增速20.23%，盈利端增长动能充足。
• 下游赛道空间广阔，工业车辆、高空作业机械、移动机器人等下游领域近年均保持稳健增长态势，公司电控产品已在多个新兴场景落地验证，未来有望布局机器人核心零部件领域，打开新成长曲线。
• 首发估值具备吸引力，本次发行价格14.43元/股，对应发行PE（TTM）为13.98倍，显著低于可比上市公司40倍的PE（TTM）中值，受益于工业车辆电控国产替代与新兴领域产业化提速，成长性价比突出，给予积极参与评级。

图：嘉晨智能营收及增速

图：嘉晨智能净利润及增速