微导纳米的前世今生：王磊掌舵六年深耕ALD技术，半导体设备营收占比超五成，机构看好平台化成长

来源：新浪证券-红岸工作室

微导纳米是国内原子层沉积（ALD）设备领域的领先厂商，核心产品覆盖光伏、半导体等泛半导体领域，具备全流程薄膜沉积技术产业化优势。公司成立于2015年12月25日，2022年12月23日在上海证券交易所上市，注册及办公地点均为江苏省无锡市。

公司以ALD技术为核心，致力于先进微、纳米级薄膜沉积技术和设备的研究与产业化应用，为光伏、集成电路、柔性电子等半导体与泛半导体行业提供高端装备与技术解决方案，所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏加工设备，覆盖年度强势、先进封装、存储概念等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润行业第七
2026年上半年，公司实现营业收入11.89亿元，在12家同行业可比公司中排名第8，行业第一名晶盛机电营收达34.52亿元，第二名迈为股份营收29.09亿元，当期行业平均营收为18.39亿元，行业中位数为18.85亿元。主营业务构成方面，半导体设备收入6.29亿元，占比53.11%；光伏设备收入3.82亿元，占比32.27%；配套产品及服务收入1.45亿元，占比12.27%；其他业务收入2778.76万元，占比2.35%。当期实现净利润1.02亿元，行业排名第7，行业第一名捷佳伟创净利润3.75亿元，第二名拉普拉斯净利润3.18亿元，当期行业平均净利润为1.15亿元，行业中位数为1.43亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率略高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为68.14%，较去年同期的66.26%小幅上升，高于行业平均53.62%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为31.62%，较去年同期的36.05%有所下滑，高于行业平均30.29%的水平。

总经理周仁2025年薪酬381.33万元，同比增加239.16万元
公司控股股东为西藏万海盈创业投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为倪亚兰、王燕清、王磊。董事长王磊，1993年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，毕业于新泽西州立大学计算机和数学专业，2017年6月至2017年9月就职于喜开理（中国）有限公司，2017年9月至2018年2月就职于江苏恒云太信息科技有限公司，2018年2月至今任无锡先导智能装备股份有限公司董事，2018年10月至2019年12月担任微导有限董事长，2019年12月至今担任公司董事长。总经理周仁（ZHOU REN），1963年1月出生，美国国籍，硕士研究生学历，毕业于美国丹佛大学计算机科学专业，1989年7月至1994年4月担任美国AGAssociates软件资深工程师，1994年5月至1996年4月担任美国Novellus System软件主任工程师，1996年5月至1997年8月担任美国CVC Inc系统控制部经理，1997年9月至2006年5月担任美国Lam工程资深总监并历任资深软件经理、软件总监，2006年6月至2010年8月担任中微半导体设备（上海）股份有限公司执行总监并历任资深总监，2010年9月至2012年3月担任美国KLATencor工程资深总监，2012年4月至2014年8月任光达光电设备科技（嘉兴）有限公司工程副总经理，2014年9月至2020年7月历任拓荆科技工程副总经理、顾问，2020年8月至2021年6月历任公司半导体事业部副总经理、首席运营长，2021年7月至今担任公司总经理，其2025年薪酬为381.33万元，2024年薪酬为142.17万元，同比增加239.16万元。

A股股东户数较上期减少14.05%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.44万户，较上期减少14.05%；户均持有流通A股数量达3.22万股，较上期增加17.18%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，兴全合润混合A（163406）以持股256.23万股位居第八位，为新进股东；香港中央结算有限公司以持股227.78万股位居第九位，为新进股东；汇添富竞争优势灵活配置混合（007639）以持股171.25万股位居第十位，为新进股东，银河创新混合A、中欧科创主题混合(LOF)A、广发均衡优选混合A退出十大流通股东之列。

招商证券指出，公司深耕薄膜沉积设备领域，半导体ALD核心产品已实现前道量产导入，并持续向金属化、批量式、新型存储及CVD等关键工艺延伸：

• 先进逻辑与存储结构升级、国内晶圆厂扩产打开薄膜沉积设备成长空间，公司正逐步由单一ALD设备向综合薄膜沉积设备平台延伸；
• 2025年公司半导体设备收入达8.81亿元，同比增长169.12%，半导体在手订单增至15.05亿元，同比增长65.91%；
• 可转债募投项目聚焦半导体领域，完全达产后预计新增半导体薄膜沉积设备产能50台/套；
• 维持“增持”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.69亿元、5.13亿元、6.94亿元。

国泰海通证券指出，公司以ALD技术为核心向CVD等薄膜沉积设备延伸，正加快覆盖逻辑、存储及先进封装客户，半导体业务正由产品验证期迈向批量交付和平台化扩张阶段：

• 2025年公司半导体设备收入达8.81亿元，同比增长169.12%，收入占比提升至33.50%，业务结构正由“光伏设备主导”转向“半导体设备驱动”；
• 多款ALD、CVD设备已获得重点客户验证并实现量产导入，部分产品获得批量或重复订单；
• 维持“增持”评级，预计2026-2028年EPS分别为0.84元、1.15元、1.58元，对应2026年目标价155.76元。

图：微导纳米营收及增速

图：微导纳米净利润及增速