鹰眼预警：东软集团净资产收益率持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，东软集团发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为43.96亿元，同比下降6.26%；归母净利润为-2.89亿元，同比下降611.23%；扣非归母净利润为-2.66亿元，同比下降526.73%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自1996年6月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为18.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东软集团2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为43.96亿元，同比下降6.26%；净利润为-3亿元，同比下降630.51%；经营活动净现金流为4.21亿元，同比增长212.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为10.52%，9.08%，-6.26%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）42.99亿46.89亿43.96亿营业收入增速10.52%9.08%-6.26%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.39%，-42.75%，-611.23%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）9828.27万5627.04万-2.89亿归母净利润增速3.39%-42.75%-611.23%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.3亿元，-1.3亿元，-1.5亿元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-4.34亿-1.35亿-1.54亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.26%，税金及附加同比变动9.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）42.99亿46.89亿43.96亿营业收入增速10.52%9.08%-6.26%税金及附加增速15.03%10.8%9.96%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.26%，经营活动净现金流同比增长212.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）42.99亿46.89亿43.96亿经营活动净现金流（元）-1.83亿-3.76亿4.21亿营业收入增速10.52%9.08%-6.26%经营活动净现金流增速65.02%-105.77%212.12%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.32%，同比下降4.54%；净利率为-6.83%，同比下降665.96%；净资产收益率（加权）为-3.27%，同比下降654.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.05%，0.59%，-3.27%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.05%0.59%-3.27%净资产收益率增速2.94%-43.81%-654.24%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）-7219.17万1533.15万-1.03亿净利润（元）9353.47万5637.05万-3亿非常规性收益/净利润-128.07%27.2%34.4%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0.1%、2%、2.2%，呈持续增长趋势。

项目202406302025063020260630商誉/净资产0.1%2%2.2%

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.6亿元，同比增长37.92%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）-5413.12万-1.04亿-6454.78万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.84%，同比增长11.44%；流动比率为1.25，速动比率为0.71；总债务为19.63亿元，其中短期债务为15.73亿元，短期债务占总债务比为80.13%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为147.74%。

项目20251231期初预付账款（元）6238.7万本期预付账款（元）1.55亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.11%、1.14%、1.39%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1.21亿1.15亿1.55亿流动资产（元）108.81亿100.94亿110.86亿预付账款/流动资产1.11%1.14%1.39%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长147.74%，营业成本同比增长-4.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速50.73%125.63%147.74%营业成本增速9.31%15.09%-4.73%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.7亿元，较期初变动率为285.17%。

项目20251231期初应付票据（元）1.73亿本期应付票据（元）6.66亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.59，同比增长3.73%；存货周转率为0.73，同比下降0.47%；总资产周转率为0.23，同比下降7.86%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.27%、5.62%、5.73%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）2.27亿2.63亿2.52亿营业收入（元）42.99亿46.89亿43.96亿销售费用/营业收入5.27%5.62%5.73%

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