鹰眼预警：春秋航空营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，春秋航空发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为123.36亿元，同比增长19.72%；归母净利润为10.42亿元，同比下降10.81%；扣非归母净利润为10.27亿元，同比下降10.63%；基本每股收益1.08元/股。

公司自2014年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为28.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春秋航空2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为123.36亿元，同比增长19.72%；净利润为10.42亿元，同比下降10.81%；经营活动净现金流为34.63亿元，同比增长24.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.72%，净利润同比下降10.81%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）98.75亿103.04亿123.36亿净利润（元）13.61亿11.69亿10.42亿营业收入增速22.97%4.35%19.72%净利润增速62.28%-14.11%-10.81%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.4%，同比下降25.11%；净利率为8.45%，同比下降25.5%；净资产收益率（加权）为5.69%，同比下降13.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.28%，6.56%，5.69%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率8.28%6.56%5.69%净资产收益率增速38.46%-20.77%-13.26%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.69%，同比增长5.8%；流动比率为0.71，速动比率为0.69；总债务为230.25亿元，其中短期债务为108.67亿元，短期债务占总债务比为47.2%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.13、0.89、0.57，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率1.130.890.57

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0.27、0.21，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）66.94亿58.95亿66.23亿流动负债（元）127.96亿90.49亿118.16亿经营活动净现金流/流动负债0.520.650.56

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为8亿元，较期初变动率为81.46%。

项目20251231期初预付账款（元）4.42亿本期预付账款（元）8.02亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.36%、6.36%、6.83%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）4.76亿7.69亿8.02亿流动资产（元）109.27亿120.98亿117.44亿预付账款/流动资产4.36%6.36%6.83%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.46%，营业成本同比增长24.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速23.65%92.63%81.46%营业成本增速20.75%5.66%24.56%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为88.64，同比增长17.39%；存货周转率为30.02，同比增长20.47%；总资产周转率为0.25，同比增长9.53%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为17.2亿元，较期初增长315.49%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）4.13亿本期其他非流动资产（元）17.16亿

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