中远海控，上半年净利润134.19亿元！

半年营收1119亿元，二季度净利加速回升！

中远海控以全链韧性夯实行业领先

货量、供应链收入与码头吞吐量同步增长，船队扩张、全球通道、数智绿色转型与高比例分红共同构成长周期价值支点

文／信德海事网

在集装箱航运市场仍受地缘冲突、贸易政策、运力扩张、燃油成本与汇率波动反复扰动的2026年上半年，中远海控交出了一份营收增长、货量扩张、二季度利润提速、现金流稳健的成绩单。

公司上半年实现营业收入1119.22亿元，同比增长2.59%；归属于上市公司股东的净利润134.19亿元。尤为值得关注的是，第二季度归母净利润升至75.42亿元，环比增长28.33%，按已披露季度数据测算，同比亦增长约29%。在行业景气度与成本端持续波动的背景下，这条逐季上扬的利润曲线，展现出中远海控依托规模、网络、全链能力和资产负债表进行动态经营的韧性。

营收继续增长，二季度利润曲线明显转强

中远海控2026年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入1119.22亿元，同比增长2.59%；息税前利润（EBIT）196.26亿元，净利润157.00亿元，归母净利润134.19亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润133.87亿元；经营活动产生的现金流量净额233.30亿元。

截至6月末，公司总资产4836.30亿元，归属于上市公司股东的净资产2337.62亿元，资产负债率为41.01%。营收、资产和净资产保持稳定，现金流继续覆盖大规模船队、港口与供应链体系的日常运营及投资需求。

利润同比回落的事实同样需要清晰呈现。上半年公司EBIT、净利润和归母净利润分别同比下降约23.0%、22.3%和23.48%，主要受到成本增速快于收入、存款利息收入下降及人民币汇率变化带来的汇兑损失等因素影响。不过，利润的季度走势已经发生积极变化。

根据信德海事网按公司半年报与一季报数据差额测算，第二季度营业收入约601.25亿元，环比增长约16.1%，同比增长约17.6%；归母净利润75.42亿元，环比增长28.33%，同比增长约29%，第二季度贡献了上半年约56.2%的归母净利润。第二季度归母净利率约12.5%，较第一季度约11.3%的水平进一步提升。

盈利质量也保持扎实。上半年归母净利润与扣非归母净利润仅相差约0.32亿元，非经常性损益占归母净利润的比例不足0.3%，显示利润主要来自集装箱航运、码头及相关供应链业务的持续经营。与此同时，经营现金净流入同比下降9.49%，降幅明显小于归母净利润，现金回收与利润实现保持较高匹配度。

两大业绩亮点：主业韧性与增长结构同步改善亮点一：货量增幅领先收入，重点航线实现广泛增长

报告期内，中远海控集装箱航运业务完成货运量1427.95万TEU，同比增长7.52%；实现收入1072.98亿元，同比增长2.38%。跨太平洋、亚欧、亚洲区内及中国大陆航线货运量分别增长9.72%、12.44%、5.34%和9.97%，只有其他国际航线货量微降0.13%。这一结构意味着，公司的增长并未集中于单一航线，欧美主干线、亚洲区域市场和内贸市场共同贡献了增量。

运价与汇率口径进一步说明了经营韧性。2026年上半年CCFI均值为1249点，同比微降0.26%；公司国际航线单箱收入为1180.68美元，较上年同期1205.95美元下降约2.1%。在单箱收入略有回落的情况下，公司依靠货量扩张保持航线收入稳定增长。按美元折算，集装箱航运业务收入同比增长约6.5%，高于人民币报表口径2.38%的增幅，人民币对美元平均汇率变化削弱了报表端的收入增速。第二季度CCFI均值又较第一季度上升19.5%，为季度利润回升提供了市场基础。

亮点二：全链供应链与海外码头成为更强的增长支点

上半年，中远海控集装箱航运板块实现除海运以外的供应链收入240.90亿元，同比增长11.61%，增速显著高于集装箱航运板块整体收入。该项收入约占集装箱航运业务收入的22.5%，较上年同期约20.6%的占比提高近1.9个百分点。海运以外收入占比提升，反映公司从港到港运输向公路、铁路、仓储、关务和末端配送延伸的商业化进度，也使收入结构获得更强的客户黏性与抗波动能力。

码头板块同样保持增长。中远海运港口上半年总吞吐量达到8015.70万TEU，同比增长7.89%；其中控股码头吞吐量1689.36万TEU，增长2.50%，海外地区吞吐量达到2113.78万TEU，增长18.05%。码头业务收入63.27亿元，同比增长8.30%，毛利率27.63%，高于集团综合毛利率。比雷埃夫斯等成熟资产持续贡献稳定收益，钱凯港产能和航线加快爬坡，阿布扎比枢纽功能持续强化，海外码头正在形成更清晰的增量曲线。

利润承压因素清晰，现金与资产负债表保持稳健

从成本端看，上半年集团营业成本同比增长6.24%，快于营业收入2.59%的增幅，综合毛利率降至18.34%，同比减少2.80个百分点。集装箱航运业务成本增长6.62%，其中航程成本增长10.46%、船舶成本增长9.12%；该板块EBIT为151.87亿元，EBIT率由20.52%降至14.15%。公司财务费用由上年同期的净收益20.98亿元转为费用3.57亿元，变动约24.55亿元，其中平均存款余额及利率下降令利息收入减少11.09亿元，美元对人民币汇率变化又带来8.10亿元汇兑净损失。成本、利息收入和汇率三方面因素，对上半年利润同比变化形成了较为集中的影响。

稳健的财务底盘为后续经营保留了充足空间。截至6月末，公司现金及现金等价物约1408.37亿元，资产负债率41.01%，较2025年末进一步下降约0.41个百分点；短期借款仅7.77亿元。上半年经营现金净流入233.30亿元，接近投资活动现金净流出119.12亿元的两倍。在建工程余额增至218.29亿元，较年初增长30.99%，主要来自新船建造投入。由此可见，公司一面推进运力更新和供应链资产建设，一面维持较低杠杆与大额流动性储备，资本开支并未削弱资产负债表的稳定性。

穿越三年周期，盈利与现金创造能力得到验证

将最新半年报放入更长时间轴，中远海控的经营表现更具观察价值。公司在“探底—反弹—回落”的行业波动中持续保持较高盈利规模，2024年抓住市场回升实现利润大幅增长，2025年在运价回落与供给扩张中完成业绩正常化，2026年上半年又出现二季度收入和利润同步提速的趋势。

期间

营业收入

EBIT

归母净利润

经营现金净流量

2023年

1754.53亿元

366.69亿元

238.60亿元

225.84亿元

2024年

2338.59亿元

699.48亿元

491.00亿元

693.13亿元

2025年

2195.04亿元

450.13亿元

308.68亿元

455.46亿元

2026年上半年

1119.22亿元

196.26亿元

134.19亿元

233.30亿元

数据来源：中远海控2026年度“提质增效重回报”2.0行动方案、2026年半年度报告。单位均为人民币。

2025年虽然较2024年高景气阶段回落，但与2023年相比，归母净利润仍增长约29.4%，EBIT增长约22.8%，经营现金净流量接近翻倍。2026年上半年营业收入和经营现金净流量均已达到2025年全年的约51%，归母净利润达到约43.5%，而第二季度盈利又明显高于第一季度。这组数据表明，中远海控已形成覆盖规模、网络、现金和全链服务的综合经营底盘，利润中枢仍处于可观水平。

全球通道与港航协同持续加密，经营边界向供应链延伸

中远海控的战略主线十分清晰：以集装箱航运为核心，推进“集装箱航运+港口+相关物流”一体化发展，以“投资+建设+运营”强化关键资源掌控，以“枢纽+通道+网络”提升全球服务密度，并沿全球化、规模化、全链化、数智化、绿色化、融合化六个方向持续投入。截至2026年6月末，公司双品牌经营305条国际航线、64条中国沿海航线和85条长江及珠江支线，挂靠全球约146个国家和地区的666个港口。海洋联盟DAY10产品投入超过530万TEU合作运力，运营42组东西干线，提供500余组直达港到港服务，规模与班期密度继续保持领先。

在枢纽与通道层面，公司围绕钱凯、洋浦、比雷埃夫斯和阿布扎比推进干支联动。钱凯港已形成“三干五支”航线布局；中欧陆海快线伊比利亚海铁联运体系和西部陆海新通道继续升级；面对中东地区局势波动，公司依托阿曼湾沿岸安全港与阿布扎比枢纽，构建“干线直达+保税陆桥+支线分拨”的替代网络。信德海事网认为，这套布局提升了船、港、箱、货与陆侧资源的协同效率，也为客户提供了更高的路径选择权和交付稳定性，港航协同的价值正在由箱量保障进一步延伸至供应链方案能力。

202.74亿元造船计划，完善主干线与区域支线运力梯队

规模化发展是中远海控保持全球网络效率的基础。截至2026年6月末，公司自营集装箱船队604艘、约365万TEU；到7月末，船队增至606艘、约366万TEU，另有自有新造船订单82艘、约118万TEU，以及约50万TEU在建租赁订单运力。在8月28日新增造船订单签署前，现有运力与订单运力合计已经超过530万TEU。

8月28日，中远海控进一步宣布订造12艘22,000TEU型LNG双燃料动力集装箱船和6艘3,200TEU新型宽体集装箱船，总价折合人民币202.74亿元。按公告所列箱位测算，这批订单将再增加约27.96万TEU自有新造船运力。12艘大型船预计于2028年至2030年交付，主要服务远东至西北欧等主干航线；6艘区域型船预计于2028年至2029年交付，计划投入国际区域支线。大型主干船与区域支线船同步配置，有助于公司在巩固欧美主干线竞争力的同时，围绕核心枢纽港完善支线网络，并通过运力梯次置换向新兴市场、第三国市场和区域市场传导规模优势。

本次造船安排也体现出资本与经营的匹配。船款将按照建造进度分期支付，公司计划在交付前为每艘船不超过70%的交易对价安排外部融资或银行借款，余额由内部资源承担；公司同时保留根据未来市场情况延长或终止部分租赁船合同的调节空间。订单交付后，固定资产和长期负债将相应增加，实际回报仍取决于届时运价、燃料和运营成本。由于交付周期跨越2028年至2030年，叠加分期付款与租赁运力调节机制，公司能够在扩大长期运力储备的同时控制短期资金压力。

绿色运力建设也在同步推进。截至半年末，公司已有4艘16,000TEU船完成绿色改造，并累计订造42艘甲醇双燃料船和24艘LNG双燃料船。按照8月28日公司新闻稿口径，通过改造及新订造形成的新能源动力船舶已达70艘、约122万TEU，其中9艘已经投入运营；此次再增加12艘LNG双燃料大型船后，多元燃料船队储备进一步扩大。甲醇与LNG路线并行，能够提高公司面对未来燃料供应、基础设施和监管路径变化时的选择弹性。

全链、数智、绿色三线并进，重塑中长期利润来源

中远海控的利润策略正沿三个方向展开。其一，以规模和网络提高主干线、区域市场与第三国市场之间的运力配置效率；其二，以港口、铁路、仓储、关务和末端配送延伸单票货物的服务链条；其三，以数智工具降低协同成本、提高客户转化和运营决策效率。上半年，公司面向家电客户推出覆盖国内陆运、国际海运和欧洲末端配送的全链方案，并通过海外前置仓、港航仓一体化模式提升旺季交付稳定性。汽车、风电、化工和跨境电商等重点行业的解决方案也在持续完善。

数智化方面，公司推出AI多模态“智能供应链管家”和“大订单”平台，推进从询价、下单到结算的端到端操作；供应链控制塔、Cargo Shield智能危险品运输安全管理等平台继续强化运营可视化与安全管理。公司依托GSBN开发的电子提单已覆盖90余个国家和地区，参与ISO 5909区块链电子提单国际标准发布，累计签发流转电子提单超过100万票；2026年上半年实际签发约30万票，相当于2025年全年约42万票的71%。电子提单规模化、AI工具下沉与FDE工程师前置部署，将持续提高数字产品从技术能力向经营结果转化的效率。

绿色化方面，公司正把绿色航运、绿色港口、绿色集卡和绿色仓储连接为全链产品，回应制造业客户对供应链碳足迹和低碳运输的需求。当绿色燃料船舶逐步交付、电子提单和智能运营扩大应用，全链服务将获得更多差异化定价和长期客户合作的空间，也有望缓解单一海运运价周期对利润波动的影响。

高比例分红叠加股份回购，股东回报保持连续性

在推进大规模船队和供应链投资的同时，中远海控继续维持清晰的股东回报安排。公司拟实施2026年中期利润分配，每股派发现金红利0.43元，按6月末总股本计算约65.65亿元，占上半年归母净利润约49%。2025年度公司已实施两次分红，合计约153.9亿元，占当年归母净利润约50%。公司《2025—2027年股东分红回报规划》明确，符合条件时，年度现金红利总额占当年归母净利润的比例为30%至50%，一年两次分红由此形成更稳定的回报节奏。

股份回购也在持续进行。截至2026年8月14日，连同此前多轮回购，公司累计回购A股3.05亿股、H股6.43亿股，耗资约109.61亿元，回购股份用于注销并减少注册资本。根据“提质增效重回报”2.0行动方案，截至8月28日，新一轮A股回购已累计完成3715.75万股，支付约5.46亿元。高比例现金分红、持续回购与船队投资并行，反映公司正在资产负债表安全、长期增长投入和股东即期回报之间保持动态平衡。

从周期收益走向体系竞争

展望下半年，全球集装箱运输需求预计仍将温和增长，新兴市场与区域市场继续提供增量；同时，全球运力供给增速可能高于需求，地缘政治、关税政策、燃油价格和港口拥堵仍会放大运价与成本波动。中远海控上半年利润同比回落提醒市场，班轮业的高波动属性仍然存在；第二季度收入和利润同步回升则显示，公司能够凭借货量组织、航线网络和资源配置对市场变化作出较快响应。

从信德海事网的观察看，中远海控当前最具含金量的变化，是经营支点持续增加：海运主业维持规模与网络领先，海外码头释放增量，非海运供应链收入提高占比，数智工具加快进入交易和运营环节，绿色船队与新造船订单为下一轮运力迭代提前布局，现金、分红和回购又为资本市场提供了较强确定性。随着“全球化、规模化、全链化、数智化、绿色化、融合化”持续落地，中远海控的竞争优势将更多体现在全球供应链体系的稳定性、效率和综合服务能力上。这份半年报呈现的，正是一家头部班轮公司在复杂市场中保持盈利、加快转型并为未来储备增长动能的清晰路径。

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