上海
蓝鲸新闻8月28日讯，8月28日，奥尼电子(301189.SZ)公布2026年中报，公司依托"音视频智能终端+AI推理算力"双轨业务协同发力，受益于高性能计算设备规模化出货，报告期业绩实现扭亏为盈，营收呈现爆发式增长；同时，新业务带动资产规模大幅扩张，但经营性现金流承压明显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.07亿元，同比增长215.44%；归母净利润1681.46万元，同比扭亏为盈（上年同期亏损6412.94万元）；扣非净利润1454.23万元，同样实现扭亏。经营活动产生的现金流量净额为-6.51亿元，净流出幅度显著扩大；总资产达44.56亿元，较上年末增长48.32%，主要系货币资金及存货增加所致。公司营收与利润同步大幅改善，主业盈利能力初步验证，但巨额采购支出导致现金流紧张。
从业务结构看，高性能计算设备成为本期业绩核心引擎，实现营业收入5.08亿元，同比激增1625.53%，毛利率为14.71%。该板块涵盖AI推理服务器、工作站及液冷集群等，得益于行业推理需求爆发及公司"硬件+算力服务"模式落地，新产品快速放量。传统音视频智能终端业务保持稳健，实现营业收入3.27亿元，同比增长42.15%，毛利率15.12%，继续为公司提供基本盘支撑。其他业务收入7280万元，毛利率高达72.31%。
业绩变动主要源于AI算力业务的突破性增长。报告期内，公司精准切入AI推理赛道，龙虾AI推理工作站二代等产品实现量产交付，带动高价值硬件收入大幅提升。尽管营业成本随收入同步增长199.86%，但规模效应显现，整体毛利率由上期的15.30%提升至19.48%，上升4.18个百分点。此外，财务费用因新增短期借款大幅增加至1396万元，对利润形成一定侵蚀；研发投入4785万元，同比增长9.23%，持续夯实技术壁垒。值得注意的是，经营现金流大幅流出主要系支付高性能计算设备材料采购货款及备货增加所致，存货期末余额达7.87亿元，较期初翻倍，反映公司为应对订单增长进行了积极备货。
当前，全球AI产业正从训练主导向推理主导切换，边缘侧算力需求快速增长，为公司AI硬件及服务提供了广阔市场空间。公司通过构建"端侧智能+边缘推理+云端算力"闭环，有望在具身智能、智慧办公等场景进一步渗透。然而，公司也面临新业务拓展不及预期、国际贸易摩擦加剧及存货积压等风险。随着资产和负债规模快速扩张，短期借款增至17.8亿元，资产负债率有所上升，资金链管理压力加大。后续需重点关注AI算力产品订单转化情况及毛利率稳定性，以及经营性现金流的改善进度。
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