兴银理财丰利灵动14M：震荡市中“多元+”策略如何打出进攻性

2026年上半年，银行理财市场结构性分化加剧。

银行业理财登记托管中心数据显示，截至2026年6月末，全市场理财产品存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%。其中，“固收+”产品成为规模增长的主力——据媒体统计，市场规模排名前14的头部理财公司“固收+”产品上半年合计增长近1.4万亿元，而纯债和现金管理类产品合计减少超1.3万亿元。

据开源证券测算，全市场“固收+”产品存续规模已超8万亿元，年内增加约2万亿元，占全市场理财产品规模约四分之一。

但规模快速扩张的另一面，产品同质化问题也在凸显。多数“固收+”产品策略趋同、收益弹性有限，今年以来权益市场波动加大，部分产品净值回撤超出投资者预期，“固收+”一度成为“固收-”，真正能做到攻守兼备的产品并不多见。

兴银理财“丰利灵动14个月持有期3号”走出了一条差异化路径。该产品是“固收+”红海中具备代表性的中波类产品，自2025年9月成立以来年化收益率达到6.8%，凭借积极的配置思路与成熟的多元策略，在严控回撤的基础上跑出显著超额收益。

多资产风险平价，打造差异化进攻属性

区别于市场主流“固收+少量权益”的二元简单配置，兴银理财“丰利灵动14个月持有期3号”采用兴银理财“固收+”九大策略当中的“多元+”策略。

所谓“多元+”，是以风险平价模型为核心，在债券、权益、商品、衍生品等多类资产间进行动态配置，追求不同资产风险贡献的均衡。其优势在于，通过缓解单一资产波动的冲击来实现产品稳健性与进攻性的平衡，力争在同等风险下获得更高收益，或在同等收益下承担更低风险。

据南财理财通数据，“丰利灵动14个月持有期3号”成立于2025年9月23日，风险等级R3，业绩比较基准为“中债-新综合全价（总值）指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%”。

从产品配置框架来看，该产品投资逻辑清晰且层级分明：底仓端以高比例中高等级信用债筑牢稳健基础，通过精细化久期管理与信用筛选，锁定基础收益，控制组合整体波动；增强端设置适中的权益仓位，略高于行业“固收+”产品3%-5%的平均含权水平，该产品属于中波“固收+”产品。

持仓结构上，权益部分偏向成长风格，辅以价值和红利配置，以期捕捉权益市场的结构性机会。同时搭配少量转债和少量衍生品仓位，进一步分散风险、放大收益弹性。

这套风险平价+多资产动态配置的框架，摆脱了传统“固收+”产品策略趋同、行情适配性弱的束缚，既能在市场上行期以权益仓位赚取超额收益，又能在行情震荡下行阶段通过多元资产对冲、均衡风险，守住净值底线。

从产品体系来看，“丰利”系列作为兴银理财多资产策略布局的“固收+”核心产品线，下设多条差异化产品线，适配不同风险偏好。其中，逸动系列低波稳健，主打平稳体验；兴动系列弹性较高，侧重进攻收益；灵动系列居中布局，以多元资产配置为特色，适配多数投资者稳中求进的配置需求。投研团队历经多轮牛熊周期打磨，为产品策略落地、业绩持续兑现提供稳定支撑。

业绩多维兑现：高弹性、低波动验证策略有效性

业绩表现是检验策略有效性的直接标尺。

南财理财通数据显示，截至2026年8月25日，兴银理财“丰利灵动14个月持有期3号A”成立以来涨幅6.24%，对应年化收益率为6.80%。

从净值表现看，该产品的“进攻性”特征较为明显，在市场上行阶段展现出较强的业绩弹性。以今年二季度为例，伴随A股市场回暖，产品净值快速攀升，二季度净值涨幅近4%，折合年化收益率达到17.06%。此外，2025年四季度，该产品也实现2.25%的净值涨幅，对应年化收益率9.33%。

同类排名上，据南财理财通数据，截至2026年8月4日，在股份行理财公司1-2年（含）投资周期的“固收+权益”公募产品中，“丰利灵动14个月持有期3号A”今年以来年化收益率位列第二，在同类竞品中展现出极强的业绩竞争力。

对比市场主流二级债基，产品风险收益比的优势进一步凸显。自该产品成立（2025年9月23日）至2026年8月5日，市场二级债基平均年化收益率仅1.94%，该产品年化收益率大幅跑赢行业均值。风险控制层面，产品成立以来最大回撤仅1.71%，低于二级债基同期2.43%的平均水平；年化波动率2.94%，同样优于二级债基3.36%的均值，实现收益提升与波动收敛的双向突破。

优异的业绩表现，正是产品差异化多元策略的直接落地成果。偏积极的权益中枢与成长导向持仓，让产品在市场上行周期充分释放进攻弹性，捕捉结构性行情红利。而高等级债券底仓与多资产对冲配置，又能在市场调整期充当有效“减震器”，严控净值回撤。

对于投资者而言，在低利率时代，单纯依赖债券资产获取收益的空间越来越有限，适度配置含权产品、分享权益市场红利，已成为理财配置的必然选择。

当前8万亿元“固收+”市场已告别普涨阶段，进入深度分化周期。“固收+”产品的竞争力，不在于简单的资产叠加，而在于清晰可落地的策略框架、稳定的投研支撑，以及经过市场周期验证的持续盈利能力。纯固收产品收益日渐微薄，高波动、高弹性产品风险门槛偏高，适配大众投资者的中波“固收+”产品，配置价值持续提升。

“丰利灵动14个月持有期3号A”所代表的积极型“固收+”路径，依托均衡的多资产配置、可控的波动回撤、持续兑现的超额收益，为震荡市理财配置提供了可参考的实践样本，也为“固收+”产品突破同质化发展提供了新的思路。