北京
来源：新浪基金∞工作室
8月28日消息，近期鹏华中证全指证券公司指数(LOF)I披露2026年上半年报，基金规模2165.30万元，比2026年第一季度增加22.20%。基金经理余展昌最新投资观点同步出炉。
余展昌表示，国内经济平稳运行、A股市场风格有望逐步均衡，券商板块当前估值与业绩相比存在一定低估，长期配置价值凸显。 宏观经济： 2026年上半年国内GDP同比增长4.7%，整体运行处于年度增长目标区间，呈现一季度走强、二季度小幅放缓的态势。经济结构分化特征突出，高技术制造、外贸出口、线下服务消费构成核心支撑，地产链、传统内需修复偏慢，工业企业盈利持续改善，物价温和回升，政策端持续发力稳内需、培育新质生产力，对冲传统行业下行压力，经济向好基础仍在巩固。 资本市场： 年初在科技和周期双轮驱动下A股市场一路上扬，二季度随着外部冲突缓和叠加海内外科技产业业绩释放，大盘指数在科技带动下创下新高。当前处于科技产业革命爆发阶段，相关产业需求强支撑下科技板块估值或能维持，但短期需警惕交易拥挤度过高带来的流动性风险；传统消费、地产等板块估值已经较低，有待更强有力的政策支撑迎来好转，三季度市场风格或在科技高位震荡后恢复均衡，指数级别的上涨仍有待基本面和政策面的驱动。 投资方向： 资本市场持续活跃背景下，二级市场成交量回升带动券商业绩回暖，一级市场双创板块重点IPO项目也为券商板块持续贡献收益，形成长期利好，当前券商板块估值与业绩相比存在一定低估，具备较高的配置性价比。 风险提示： 短期需关注三季度券商业绩的不确定性，若市场产生震荡回调叠加去年同期业绩高基数，可能对券商板块表现形成一定扰动。
业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.27%
数据显示，截至2026年上半年末，鹏华中证全指证券公司指数(LOF)I净值为0.94元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-7.15%，同期业绩比较基准收益率为-7.42%，跑赢基准0.27%。
余展昌自2025年8月8日担任鹏华中证全指证券公司指数(LOF)I基金经理，截止2026年8月28日，任期回报-7.62%。
表：鹏华中证全指证券公司指数(LOF)I业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月8.62%8.27%0.35%近6月-7.15%-7.42%0.27%近1年---近3年---近5年---成立以来
(2025-8-8)-6.28%-7.61%1.33%
资料显示，余展昌，9年证券从业经验，至2022年10月担任鹏华基金量化及衍生品投资部投资经理，现任指数与量化投资部总经理助理/基金经理，2022年10月起担任鹏华中证全指证券公司指数型证券投资基金(LOF)基金经理，具备基金从业资格。
整体来看，整体来看，该基金依托券商指数布局，在2026年上半年实现小幅跑赢基准的跟踪效果，当前规模环比两成增长也反映出资金对券商板块配置价值的关注度抬升。结合当前经济基本面、市场风格切换预期，券商板块兼具业绩回暖支撑与估值低估优势，长期配置性价比凸显，但投资者也需留意短期业绩基数、市场震荡带来的阶段性扰动，理性评估该指数产品的适配性。
附公告原文节选：
作为主题指数基金,本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具｡本报告期内,本基金 秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内｡跟踪误 差的主要来源分为几个方面,包括成分股的调整､日常申赎的交易影响､股票的分红､风险股票 的处置､股票的打新等｡为了进一步控制跟踪误差,鹏华基金建立了一套完备的指数跟踪机制, 事前对成分股的异动进行密切跟踪,及时调整,在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易 冲击成本和摩擦,在仓位控制上,基金经理在紧密跟踪指数的基础上,也会针对客户申赎的情况 做优化调整｡
券商板块在2026 年上半年出现较大回调｡首先,作为沪深300 指数的权重股,大机构资金年 初的退出一定程度上造成了抛压｡其次,科技和周期的强势一定程度上分流了该板块的资金｡但 券商板块上半年业绩表现亮眼,业绩同比和环比的大幅改善与持续下跌的估值形成了背离,市场 资金在6 月份开始关注低位且中报业绩表现亮眼的券商板块,券商板块相对大盘跑出了超额收益｡
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