净利大增43.50%，现金流由负转正净入1.95亿！科顺半年报诠释高质量增长

慧正资讯，8月26日，科顺股份（300737.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，面对建筑防水行业需求结构性调整的外部环境，公司坚持“提升经营质量，推动高质量发展”核心策略，主动优化业务结构与客户布局，实现归母净利润同比增长43.50%，毛利率与经营性现金流同步大幅改善，展现出头部企业在行业整合期的经营定力与发展韧性。

盈利水平逆势修复，经营质量持续向好

在行业整体需求承压的大背景下，科顺股份本次半年报呈现出“营收主动调整、盈利质量跃升”的鲜明特征。报告期内，公司实现营业收入29.17亿元，同比下降9.42%。这一变化一方面源于下游房地产行业调整、基建投资增速放缓带来的需求波动，另一方面则是公司主动优化业务结构的结果——针对砂粉业务调整经营模式，将部分中低端产品通过授权联营方式外放经营，集中资源聚焦高端市场与高附加值业务。

在营收短期调整的同时，公司盈利端表现亮眼。报告期内实现归属于上市公司股东的净利润6738.02万元，同比增长43.50%；销售毛利率达到27.93%，同比提升3.24个百分点。这一成果的取得，得益于公司坚持高质量发展思路，积极响应行业“反内卷”倡议，在上游原材料价格上涨的背景下主动调整定价策略，推动产品价值回归；同时持续优化产品与客户结构，毛利率更高的零售业务、海外业务收入占比不断提升，叠加内部全流程降本增效落地，共同推动盈利水平上行。

现金流端的改善同样印证经营质量的提升。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达1.95亿元，相较上年同期的-5.61亿元实现大幅转正，主要源于公司持续优化收入结构、加强信用风险管控、优化供应商付款方式等举措，公司财务安全垫进一步夯实，抗风险能力持续增强。

业务矩阵多元拓展，新兴赛道逐步发力

面对传统地产链需求的阶段性调整，科顺股份加快构建“防水核心+同心圆拓展”的业务版图，从单一工建防水向工建、民用、修缮、多元品类协同发展转型，新增长极正在加速形成。

分产品来看，防水材料销售仍是公司的核心支柱。其中防水涂料业务展现出极强的经营韧性，毛利率维持在38.94%的高位，持续发挥高盈利产品的压舱石作用；防水卷材业务虽受行业需求影响有所下滑，但随着产品结构向高端化、功能化升级，毛利率同比提升5.06个百分点，盈利属性持续优化。

新兴业务板块亮点频现。民用建材业务坚持“民建优先”战略，持续推进渠道下沉与区县覆盖，零售业务持续放量增长，收入占比稳步提升；修缮业务深耕既有建筑更新赛道，落地贵州茅台屋面修缮、清华大学紫荆学生公寓等标杆项目，工业建筑修缮与家庭修缮双轨并进；自清洁涂层、辐射制冷、保温节能等同心圆产品快速起量，不断拓宽产品应用场景，打开第二增长曲线。

从行业维度看，当前防水行业正处于供给侧加速出清的关键阶段，防水新规全面落地、环保监管持续收紧，大幅抬高行业准入门槛，市场份额加速向具备技术、品牌与服务优势的头部企业集中。科顺股份凭借全链条服务能力，在城市更新、光伏屋面、数据中心等新兴赛道持续抢占先机，为长期增长积蓄动能。

技术产能双轮驱动，核心壁垒持续夯实

业绩韧性的背后，是科顺股份长期在技术研发、智能制造与产能布局上的深耕积累，构筑起难以复制的核心竞争壁垒。

技术研发方面，截至报告期末公司累计拥有有效专利1019项，发明专利381项。公司长期担任多项国家及行业标准委员会委员，承担超过100项标准的起草修订工作，行业技术话语权持续提升。

智能制造与产能布局方面，公司已在全国设立九大生产基地，形成覆盖全国的高效协同生产矩阵。公司引入国际一流生产装备打造智慧工厂，多家基地获评“国家级绿色工厂”，实现生产效能与绿色低碳协同发展。通过数字化系统实现全流程精准管控，持续释放降本增效空间。依托过硬的产品品质，公司与中国建筑、华为、顺丰等众多知名企业保持长期战略合作，行业领先地位持续巩固。

国际化纵深推进，海外增长动能强劲

在深耕国内市场的同时，科顺股份稳步推进全球化布局，推动海外业务从“产品出海”向“品牌出海、产能出海、本土化经营”升级，海外市场正成为公司重要的增长引擎。

公司聚焦东南亚重点市场，持续完善马来西亚、印尼、越南等国的零售渠道与服务网络，依托马来西亚两大生产基地实现本土制造升级。报告期内，公司加快开拓非洲、中亚等新兴市场，在肯尼亚、摩洛哥、乌兹别克斯坦等国家的基建与住房市场拓展取得积极进展。同时，公司与澳门渠道商签署合作协议，拟组建澳门科顺公司，依托区位优势拓展葡语国家市场，多元化产品同步出海，持续提升全球服务能力。

锚定价值竞争，把握行业转型新机遇

站在行业周期调整的关键节点，科顺股份清晰锚定高质量发展方向，下一阶段将继续以价值竞争为核心，把握结构性市场机遇，穿越行业周期实现稳健发展。

展望下半年，科顺股份表示将继续围绕高质量发展目标，夯实防水主业竞争优势，同时稳步推进多元化业务和海外市场拓展。在“反内卷”的行业共识下，公司以“深耕本土、服务共生”为核心战略，通过深化区域扁平化管理释放一线市场自主决策活力，以“精准下沉”拓展县域市场，构建“产品+服务+生态”立体化网络。

整体来看，2026年上半年，科顺股份以主动的业务结构调整，换取了盈利质量、现金流状况与业务布局的全面优化，高质量发展战略成效显著。随着防水行业集中度持续提升，具备全链条优势的头部企业将持续受益于整合红利，科顺股份有望在新一轮行业发展中进一步扩大市场份额，实现长期稳健发展。