2026年上半年跑输基准0.23%！创金合信港股通量化股票C董梁：2026年港股市场风格走向均...

来源：新浪基金∞工作室

8月28日消息，近期创金合信港股通量化股票C披露2026年上半年报，基金规模902.18万元，比2026年第一季度降低55.76%。基金经理董梁最新投资观点同步出炉。

董梁表示，2026年下半年港股市场风格有望从极致分化走向均衡，成长与价值、科技与传统板块的再平衡将成为核心主线，结构性投资机会值得关注。 宏观经济： 海外美国经济仍具韧性，通胀粘性叠加能源价格扰动，美联储降息预期推迟甚至不排除加息可能，政策路径高度依赖经济数据表现；国内作为“十五五”开局之年稳中有进，上半年GDP同比增长4.7%，新质生产力加速成为经济核心引擎，存量财政政策加快落地见效，货币政策维持适度宽松且侧重精准滴灌，下半年政策节奏将从前期“审慎克制”转向“加力落地”。 资本市场： 上半年港股市场科技板块行情一枝独秀，赚钱效应高度集中；下半年经历前期估值大幅扩张后，科技板块需要时间消化涨幅，而传统板块在估值风险充分释放后，若内需修复信号持续强化，与宏观经济关联度较高的领域有望迎来阶段性估值修复机会。长期来看，若中东局势不再超预期恶化、美联储政策路径逐步明朗，港股市场仍将存在丰富的结构性机会。 投资方向： 后续将依托量化多因子模型框架，持续优化因子体系与算法模型，在严格约束组合跟踪误差、控制各维度风险暴露的前提下，把握风格再平衡过程中的个股超额收益机会，力争获取可持续的高胜率投资回报。 风险提示： 需警惕地缘局势超预期恶化、通胀反复扰动、局部交易拥挤引发的市场波动加剧风险，港股市场同时存在汇率波动、境外政策变动等特殊投资风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.23%

数据显示，截至2026年上半年末，创金合信港股通量化股票C净值为0.84元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-13.40%，同期业绩比较基准收益率为-13.17%，跑输基准0.23%。

董梁自2021年1月11日担任创金合信港股通量化股票C基金经理，截止2026年8月28日，任期回报-9.07%。

表：创金合信港股通量化股票C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-7.39%-8.02%0.63%近6月-13.40%-13.17%-0.23%近1年-2.88%-6.98%4.10%近3年15.24%13.21%2.03%近5年-11.80%-22.24%10.44%成立以来
(2021-1-11)-16.39%-19.89%3.50%

资料显示，董梁，中国香港，美国密歇根大学博士，2003年12月起先后任职于UNX Inc、美国巴克莱环球投资、瑞士信贷、信达国际、华安基金、香港启智资产管理有限公司，2017年9月加入创金合信基金管理有限公司，现任公司首席量化投资官、量化指数部负责人，2021年1月11日起担任创金合信港股通量化股票型证券投资基金基金经理。 孙悦，中国国籍，北京大学硕士，证券从业年限8年，2017年7月加入创金合信基金管理有限公司，曾任量化指数与国际部研究员、投资经理，现任基金经理、兼任投资经理，2021年1月19日起担任创金合信港股通量化股票型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金依托量化多因子体系布局港股市场，长期维度相对基准具备超额收益获取能力，2026年上半年虽小幅跑输基准，但近1年、3年、5年阶段均实现对业绩基准的正向超额收益。结合基金经理对下半年港股风格均衡化的判断，后续其将在严控跟踪误差与风险暴露的前提下把握结构性机会，不过投资者仍需留意地缘、通胀、汇率等多重潜在扰动因素带来的港股市场波动风险，理性评估产品适配性。

附公告原文节选：

2026 年上半年,宏观主线由一季度地缘风险冲击转向二季度政策分化与基本面验证｡ 一季度,中东冲突推升能源价格与滞胀风险,美联储按兵不动,降息预期下降;国内政策 前置发力,“两新”“两重”资金集中投放,两会审议通过“十五五”规划纲要｡二季度, 美国关税冲击显性化,通胀粘性依旧,中东局势未根本缓和但能源价格冲高后企稳;国内 资金进入效果验证期,生产端景气度高位回落,消费修复放缓,地产边际企稳,新质生产 力支持政策密集出台,市场博弈焦点转向下半年增量政策空间与海外需求变化｡大类资产 方面,原油冲高回落,黄金先涨后跌,美元指数小幅上行,美股先跌后涨｡A 股一季度先 扬后抑､风格轮动明显,二季度在科技引领下有所上涨｡

2026 年上半年,港股通综合指数下跌,指数成分股内,行业表现分化较大,相对表现 最好的行业是信息技术､金融､工业,表现最差的是非日常生活消费品､原材料､通讯业 务｡风格方面,成分股内价值因子表现较好,成长因子表现较差｡

在产品管理过程中,坚持以自下而上选股为主进行量化投资｡采用经典的多因子模型 对个股进行收益预测,采用风险模型约束各个维度上的风险暴露,在有限范围内进行超配 或低配,以控制投资组合相对基准指数的跟踪误差,在此基础上追求高胜率､可持续的超 额收益｡在投资过程中,持续对多因子模型进行改进,加入新因子､采用新算法､不断提 高模型的预测能力,力争增厚投资组合收益｡

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