2026年上半年跑输基准5.74%！创金合信稳健添利债券C黄弢：2026下半年债市震荡

来源：新浪基金∞工作室

8月28日消息，近期创金合信稳健添利债券C披露2026年上半年报，基金规模2.78亿元，比2026年第一季度降低56.34%。基金经理黄弢最新投资观点同步出炉。

黄弢表示，2026年下半年债市整体大概率维持震荡格局，权益市场顺周期资产盈利预期逐步企稳，科技成长类资产将回归产业自身交易逻辑。 宏观经济： 后续出口转弱带来的经济走弱压力或进一步显现，同时不排除央行出台进一步宽松政策的可能，而三季度财政适度发力的潜在调整风险整体相对有限，强刺激政策出台的概率偏低。 资本市场： 下半年债券市场机会与风险相比上半年更为均衡，配置力量较强推动利差低位运行将成为常态，整体债市震荡概率较高；权益市场顺周期资产分子端波动率降低，相关方向盈利预期逐步企稳，科技类成长资产在高位资金分歧扰动结束后，将回归产业基本面主导的交易逻辑。 投资方向： 配置层面将重点布局科技成长赛道，同时兼顾K型内需特征两端的优质资产，债券端维持中性久期的哑铃型配置结构，从动态持有收益角度持续优化持仓结构。 风险提示： 需重点关注信用债评级整顿带来的估值波动风险，警惕弱资质、虚高评级信用主体出现的估值回调冲击，同时留意财政发力节奏超预期带来的债市短期调整风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准5.74%

数据显示，截至2026年上半年末，创金合信稳健添利债券C净值为1.12元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-3.51%，同期业绩比较基准收益率为2.23%，跑输基准5.74%。

黄弢自2022年6月24日担任创金合信稳健添利债券C基金经理，截止2026年8月28日，任期回报13.93%。

表：创金合信稳健添利债券C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-3.04%2.16%-5.20%近6月-3.51%2.23%-5.74%近1年-0.23%4.20%-4.43%近3年7.86%15.47%-7.61%近5年---成立以来
(2022-6-24)12.26%17.79%-5.53%

资料显示，刘润哲，中国国籍，康涅狄格大学硕士，2011年9月加入美林银行任投资顾问，2012年9月加入中国人寿保险股份有限公司任精算部主管，2016年1月加入中国民生银行股份有限公司任资产管理部投资经理，2022年5月加入创金合信基金管理有限公司，现任稳健收益投资部负责人、多资产投资管理部执行总监，2025年6月6日起担任创金合信稳健添利债券型证券投资基金基金经理。 郑振源，中国国籍，中国人民银行研究生部硕士，2009年7月加入第一创业证券股份有限公司，历任研究所宏观债券研究员、资产管理部宏观债券研究员、投资主办等职务，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任固收策略与指数投资部投资主管，现任基金经理，2024年4月13日起担任创金合信稳健添利债券型证券投资基金基金经理。 黄弢，中国国籍，清华大学硕士，2002年7月加入长城基金管理有限公司任市场部渠道主管，2005年11月加入海富通基金管理有限公司任市场部南方区总经理，2008年2月加入深圳市鼎诺投资管理有限公司任公司执行总裁，2017年5月加入北京和聚投资管理有限公司任首席策略师，2018年4月加入上海禾驹投资管理中心(有限合伙)任首席策略师，2020年2月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部负责人，现任总经理助理，兼任权益投研总部、均衡积极收益投资部和多策略积极绝对收益投资部负责人、基金经理、投资经理，2022年6月24日起担任创金合信稳健添利债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，创金合信稳健添利债券C当前规模出现明显下滑，近年各阶段业绩均跑输业绩比较基准，后续其基于下半年市场判断制定的“股债差异化配置”策略落地效果，将直接影响产品净值表现与规模走向。对投资者而言，需持续跟踪该基金持仓优化进度，同时警惕信用债估值波动、财政发力超预期等潜在风险，理性评估产品的收益风险匹配度。

附公告原文节选：

创金合信稳健添利债券型证券投资基金2026 年中期报告

3 月初由于美伊冲突等重要宏观扰动影响,大宗商品价格出现显著波动,同步资本市 场定价也相应出现显著波动,科技板块在短期基本面强势驱动下独立走强,同时对其他板 块形成虹吸效应,整体万得全A 等权指数小幅下跌｡最近一段时间市场相对重要的变化, 一个是宏观风险因子的边际缓释,资产定价重新回到产业和基本面逻辑,随着美伊协议达 成,原油为主的大宗商品价格快速回落,后续商品价格波动率有望明显下降｡对应到顺周 期资产,分子端波动率降低,有助于市场相关方向的盈利预期逐步企稳｡二是科技板块在 强势的基本面趋势下对其他板块的资金虹吸加剧｡后续看,市场在高位科技资产的资金分 歧扰动结束后,将回归产业自身交易逻辑,价值类资产在持续资金流出后配置性价比进一 步提升,两端资产的风险都会有一定缓释,我们对后续市场判断整体乐观｡

从组合角度看,不做方向上的大幅行业轮动,组合以定价合理性为出发点进行配置优 化,成长板块重点关注业绩兑现度高和远期成长空间置信度逐步提升的板块,同时随着美 联储政策逐步回归相机抉择､地缘风险边际缓和,低估值板块有望迎来修复,产品在传统 制造业､化工､有色､航空､农业､环保等价值板块进行均衡配置｡债券组合保持中性久 期策略,整体采用哑铃型结构配置,从债券动态持有收益的角度进行结构优化｡

2026 年上半年债券市场走牛,信用利差和期限利差压缩,但超长期限品种的期限利差 维持高位｡债市走牛的逻辑主线是上半年以来经济总体偏弱,K 型特征分化加剧背后的配 置力量得到强化,同时央行维持宽松状态｡以芯片､集成电路､新能源汽车等为主导的新 兴经济带动出口增长较快,而传统领域如消费､投资受实体资产负债表修复缓慢和财政逆 周期扩张力度偏小,表现明显走弱｡此外,3 月份美伊战争的地缘政治动荡,推动了4-5 月 央行在资金面上明显走宽,而局势走缓后,央行在6 月基于防风险考虑,重新推升资金中 枢回归政策利率附近｡地缘政治和资金面的变化,构成了债市上半年的波动来源;超长债 则由于机构投资行为和供求关系,利差维持高位｡总体来看,上半年债券市场在基本面､ 资金面和配置力量的整体利好下,走出偏强的牛市行情｡

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