鹰眼预警：华鹏飞营业收入持续增长、净利润持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，华鹏飞发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.56亿元，同比增长89.53%；归母净利润为-981.06万元，同比下降572.65%；扣非归母净利润为-1323.81万元，同比下降560.12%；基本每股收益-0.0175元/股。

公司自2012年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4085.33万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华鹏飞2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.56亿元，同比增长89.53%；净利润为-897.04万元，同比下降561.07%；经营活动净现金流为-7519.24万元，同比下降45.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为282.36%，-91.16%，-572.65%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）2347.02万207.57万-981.06万归母净利润增速282.36%-91.16%-572.65%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-689.5万元，-284.1万元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-4180.8万-689.46万-284.1万

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-18.56%、17.69%、89.53%持续增长，净利润同比变动分别为214.59%、-91.4%、-561.07%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.6亿1.88亿3.56亿净利润（元）2261.27万194.56万-897.04万营业收入增速-18.56%17.69%89.53%净利润增速214.59%-91.4%-561.07%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动89.53%，销售费用同比变动7.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.6亿1.88亿3.56亿销售费用（元）336.16万289.28万311.55万营业收入增速-18.56%17.69%89.53%销售费用增速-17.55%-13.95%7.7%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动89.53%，税金及附加同比变动-7.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.6亿1.88亿3.56亿营业收入增速-18.56%17.69%89.53%税金及附加增速56.12%-27.79%-7.14%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长150.61%，营业收入同比增长89.53%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速-18.56%17.69%89.53%应收票据较期初增速-39.9%14.18%150.61%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长89.53%，经营活动净现金流同比下降45.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.6亿1.88亿3.56亿经营活动净现金流（元）-1940万-5166.93万-7519.24万营业收入增速-18.56%17.69%89.53%经营活动净现金流增速51.33%-166.34%-45.53%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1940万-5166.93万-7519.24万

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.5亿元、-0.8亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1940万-5166.93万-7519.24万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为8.92%，同比下降32.1%；净利率为-2.52%，同比下降343.27%；净资产收益率（加权）为-1.12%，同比下降586.96%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.57%，0.23%，-1.12%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率2.57%0.23%-1.12%净资产收益率增速258.64%-91.05%-586.96%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为34.54%，同比增长12.88%；流动比率为1.81，速动比率为1.8；总债务为1.43亿元，其中短期债务为1.35亿元，短期债务占总债务比为94.39%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.88、0.39、0.35，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.880.390.35

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.11、-0.13、-0.17，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-6309.33万-1407.72万-7386.98万流动负债（元）2.71亿1.93亿3.84亿经营活动净现金流/流动负债-0.23-0.07-0.19

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为95.12%。

项目20251231期初预付账款（元）989.84万本期预付账款（元）1931.4万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为416.9万元、0.3亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.5亿元、-0.8亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）416.88万2896.05万9356.27万经营活动净现金流（元）-1940万-5166.93万-7519.24万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比增长48.27%；存货周转率为77.04，同比增长39.02%；总资产周转率为0.27，同比增长77.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为25.17%、32.21%、39.36%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）2.78亿4.25亿5.22亿资产总额（元）11.04亿13.18亿13.27亿应收账款/资产总额25.17%32.21%39.36%

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