鹰眼预警：富士达净利润与经营活动净现金流背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，富士达发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.58亿元，同比增长12.11%；归母净利润为3995.91万元，同比增长7.48%；扣非归母净利润为3926.53万元，同比增长7.42%；基本每股收益0.2129元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富士达2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.58亿元，同比增长12.11%；净利润为4323.88万元，同比增长1.01%；经营活动净现金流为-699.52万元，同比增长85.4%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-699.5万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）--4789.72万-699.52万净利润（元）-4280.78万4323.88万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.162低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）--4789.72万-699.52万净利润（元）-4280.78万4323.88万经营活动净现金流/净利润--1.12-0.16

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.34%，同比下降15.45%；净利率为9.44%，同比下降9.91%；净资产收益率（加权）为4.26%，同比增长1.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为30.34%，同比大幅下降15.45%。

项目202406302025063020260630销售毛利率-35.88%30.34%销售毛利率增速-5.25%-15.45%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.71%，同比增长1.29%；流动比率为2.02，速动比率为1.72；总债务为2.31亿元，其中短期债务为2.31亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至12.61。

项目202406302025063020260630短期债务（元）-3770.34万4446.28万长期债务（元）-2863.58万352.71万短期债务/长期债务-1.3212.61

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为802.2万元，较期初变动率为119.72%。

项目20251231期初预付账款（元）365.08万本期预付账款（元）802.16万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长119.72%，营业成本同比增长21.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-135.23%119.72%营业成本增速-4.85%21.8%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为345.3万元，较期初变动率为78.57%。

项目20251231期初其他应收款（元）193.36万本期其他应收款（元）345.3万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-699.52万投资活动净现金流（元）-483.68万筹资活动净现金流（元）-3307.91万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-699.5万元、-483.7万元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

项目20260630经营活动净现金流（元）-699.52万投资活动净现金流（元）-483.68万筹资活动净现金流（元）-3307.91万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6亿元，公司营运资金需求为6.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

项目20260630现金支付能力（元）-3386.24万营运资金需求（元）6.32亿营运资本（元）5.98亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.65，同比下降2.42%；存货周转率为1.84，同比增长1.4%；总资产周转率为0.29，同比增长3.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为427.5万元，较期初增长80.93%。

项目20251231期初在建工程（元）236.27万本期在建工程（元）427.48万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为611.9万元，较期初增长145.78%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）248.96万本期其他非流动资产（元）611.89万

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