鹰眼预警：ST华谊营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，ST华谊发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为8544.77万元，同比下降44.1%；归母净利润为-3638.51万元，同比增长51.12%；扣非归母净利润为-4022.91万元，同比增长64.14%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST华谊2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8544.77万元，同比下降44.1%；净利润为-3865.5万元，同比增长49.94%；经营活动净现金流为-1869.26万元，同比增长35.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.9亿元，同比大幅下降44.1%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.08亿1.53亿8544.77万营业收入增速-9.05%-50.37%-44.1%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-0.3亿元，-398万元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-1.29亿-2629.89万-397.96万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降44.1%，净利润同比增长49.94%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.08亿1.53亿8544.77万净利润（元）2395.65万-7721.42万-3865.5万营业收入增速-9.05%-50.37%-44.1%净利润增速117.73%-422.31%49.94%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.8亿元、-0.4亿元，同比变动分别为117.73%、-422.31%、49.94%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）2395.65万-7721.42万-3865.5万净利润增速117.73%-422.31%49.94%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降44.1%，经营活动净现金流同比增长35.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.08亿1.53亿8544.77万经营活动净现金流（元）-4449.46万-2908.62万-1869.26万营业收入增速-9.05%-50.37%-44.1%经营活动净现金流增速-276.69%34.63%35.73%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-4449.46万-2908.62万-1869.26万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.88%，同比下降46.07%；净利率为-45.24%，同比增长10.45%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为53.56%、35.01%、18.88%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率53.56%35.01%18.88%销售毛利率增速197.16%-34.63%-46.07%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期35.01%下降至18.88%，销售净利率由去年同期-50.51%增长至-45.24%。

项目202406302025063020260630销售毛利率53.56%35.01%18.88%销售净利率7.78%-50.51%-45.24%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为100.28%，同比增长15.73%；流动比率为0.28，速动比率为0.16；总债务为6.09亿元，其中短期债务为4.88亿元，短期债务占总债务比为80.09%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为76.93%，86.64%，100.28%，变动趋势增长。

项目202406302025063020260630资产负债率76.93%86.64%100.28%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.44，0.38，0.28，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）0.440.380.28

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为21.3亿元，负债总额为21.4亿元，净资产为-586.8万元，出现资不抵债状况。

项目202406302025063020260630资产总额（元）36.9亿27.02亿21.3亿负债总额（元）28.39亿23.41亿21.36亿净资产（元）8.47亿4.24亿8207.77万

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.23。

项目202406302025063020260630短期债务（元）9.51亿4.15亿4.88亿长期债务（元）-5.46亿3.96亿短期债务/长期债务-0.761.23

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为4.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.12，广义货币资金低于短期债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）2.25亿1.19亿5632.16万短期债务（元）9.51亿4.15亿4.88亿广义货币资金/短期债务0.240.290.12

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为4.9亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202406302025063020260630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）1.8亿9015.14万3762.9万短期债务+财务费用（元）10.03亿4.57亿4.98亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.080.050.01

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.24、0.12、0.06，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）2.25亿1.19亿5632.16万总债务（元）9.51亿9.61亿8.84亿广义货币资金/总债务0.240.120.06

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-10.84%，营业成本同比增长-30.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-5.17%-26.29%-10.84%营业成本增速-48.48%-30.55%-30.22%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为816.4万元、0.1亿元、37.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.3亿元、-0.2亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）816.44万1002.99万37.85万经营活动净现金流（元）-4449.46万-2908.62万-1869.26万

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-9.8亿元，营运资本为-11.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.7亿元。

项目20260630现金支付能力（元）-1.65亿营运资金需求（元）-9.77亿营运资本（元）-11.43亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.69，同比下降8.73%；存货周转率为0.35，同比下降28.99%；总资产周转率为0.04，同比下降25.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.57，0.49，0.35，存货周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）0.570.490.35存货周转率增速-22.42%-13.33%-28.99%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.38%、8.13%、9.41%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）2.72亿2.2亿2亿资产总额（元）36.9亿27.02亿21.3亿存货/资产总额7.38%8.13%9.41%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.08，0.05，0.04，总资产周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.080.050.04总资产周转率增速21.89%-33.1%-25.89%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.14、0.67、0.61，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.08亿1.53亿8544.77万固定资产（元）2.71亿2.28亿1.41亿营业收入/固定资产原值1.140.670.61

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为13.05%、19.02%、24.98%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）4020.37万2907.34万2134.19万营业收入（元）3.08亿1.53亿8544.77万销售费用/营业收入13.05%19.02%24.98%

点击ST华谊鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警