中期利润连续走低！老字号广州酒家深陷增收不增利困局，主业盈利大幅修复却遭非经常性损失拖累

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

8月26日晚间，广州酒家集团股份有限公司（以下简称“广州酒家”或“公司”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司营收实现稳步增长，省外市场及海外出口业务大幅扩容，月饼、速冻食品外销表现亮眼，渠道布局持续完善，主营业务盈利能力显著改善。但受门店关停、设备改造带来的资产处置报废损失影响，公司归母净利润同比下滑超两成，净利下滑幅度持续扩大，已连续两年多业绩走弱，增收不增利特征凸显。报告期公司资产、净资产小幅回落，整体现金储备有所减少，同时报告期内公司抛出不超10亿元可转债募资计划，用于产能扩建、省外拓店、数字化转型及新品研发。

财报显示，2026年上半年，公司实现营业收入217849.51万元，较上年同期199147.01万元增长9.39%。归属于上市公司股东的净利润3083.08万元，上年同期3910.07万元，同比下降21.15%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4411.05万元，上年同期3511.98万元，同比增长25.60%。基本每股收益0.05元，加权平均净资产收益率0.80%。截至报告期末，公司总资产67.24亿元，较上年度末69.86亿元下降3.76%，归属于上市公司股东的净资产37.46亿元，较上年度末39.37亿元下降4.86%。

2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额5843.12万元，上年同期6021.78万元，同比下降2.97%。投资活动产生的现金流量净额‑10562.35万元，筹资活动产生的现金流量净额‑15206.79万元。现金及现金等价物净增加额‑19926.02万元。

半年度经营数据显示，月饼系列产品收入同比增长43.75%，主要是境外出口增加。食品制造业务境内广东省外收入同比增长32.51%，公司依托大型综合超市与线上零售平台销售渠道的持续拓展，有效驱动省外市场销售规模实现稳步增长。境外收入同比增长36.77%，主要是月饼产品和速冻食品的出口增加。

2026年半年度，广东省内经销商与代理商期初数量482户，报告期增加53户，减少49户，期末数量486户。境内广东省外经销商与代理商期初数量421户，报告期增加44户，减少43户，期末数量422户。境外经销商与代理商期初数量38户，报告期增加3户，减少0户，期末数量41户。全部经销商与代理商期初合计941户，报告期合计增加100户，合计减少92户，期末合计949户。

公司主营业务为食品制造业务以及餐饮服务业务，食品板块主要产品包含月饼系列产品、速冻食品、腊味、饼酥、西饼等，餐饮板块主要经营粤式餐饮服务，报告期内公司业务模式未发生重大变化，门店关停改造、原材料成本、市场竞争、旺季季节性因素会对公司盈利水平带来影响。

公司归母净利润已连续两年下滑，2024年和2025年归母净利分别同比下降10.29%和1.19%，2026上半年进一步扩大下滑幅度至21.15%，呈现典型的“增收不增利”的特征。

对于归母净利润同比下滑，公司解释，主要是报告期内部分餐饮门店关闭、厂房设备更新改造，发生资产处置及报废，造成非经常性损失增加，拖累当期利润表现；剔除该部分因素后，主营业务盈利能力明显改善。

公司提示多项经营风险，包括食品行业市场竞争风险，食品安全管控风险，原材料价格波动风险，项目建设进度不及预期风险。其中，月饼系列产品作为公司的拳头产品，是公司的主要收入和利润来源。月饼系列产品的消费时间具有明显的季节性，其销售旺季集中在第三季度。受此影响，公司销售收入和现金流量呈现季节性波动的特征，公司生产经营存在季节性波动的风险。公司生产所需的主要原材料，包括农产品、农副产品以及食品包装材料等，其价格受市场供求、自然因素、国际贸易等多种因素影响，价格波动过大会对公司的产品成本造成重大影响。如原材料价格发生波动，而公司未提前或者及时做出相应调整，公司会存在因原材料价格上涨而导致利润下降的风险。

半年报透露，截至2026年6月30日，公司普通股股东总数19861户，报告期董事、高级管理人员未发生变动。报告期不存在控股股东、关联方非经营性资金占用，不存在违规对外担保，无重大诉讼仲裁事项，报告期关闭部分低效餐饮门店，产生相应资产处置报废。

值得关注的是，5月18日晚间，广州酒家披露向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额为不超过10亿元（含本数），扣除发行费用后4.72亿元用于食品制造基地产能扩充及技术改造项目、2.9亿元用于省外市场拓展及食品零售网络建设项目、1.25亿元用于集团数字化转型项目、1.13亿元用于新一代健康食品关键技术研发项目。

审读：李战利