上海
（快消品讯）昨日，伊利股份（600887.SH）发布2026年半年报。上半年公司实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%，其中营业收入643.31亿元，创同期历史新高；归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%，扣非归母净利润55.96亿元，同比下降20.25%。营收与净利背离，主要源于公司对澳优乳业相关资产组计提的24.61亿元资产减值。同日，公司还披露了10亿元至20亿元的回购注销计划。
《快消品》了解到，剔除一次性减值影响后，伊利股份上半年核心经营利润83.8亿元，同比增长10%，核心经营利润率13%，同比提升66个基点；经营活动现金流净额97.59亿元，同比增长229.23%。上述24.61亿元减值均为非现金性质，其中澳优商誉减值15.47亿元、存货跌价损失9.07亿元，主要因澳优推进奶粉渠道结构优化、梳理渠道库存所致。经此计提，公司商誉由上年期末的21.81亿元降至6.33亿元。
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三大主业齐增，冷饮增速领跑
分业务看，液体乳实现营收365.90亿元，同比增长1.28%；奶粉及奶制品168.45亿元，同比增长1.61%；冷饮90.73亿元，同比增长10.26%，增速居首。液体乳已连续两个季度正增长，高端白奶、常温酸奶、常温乳饮料全面增长；"金领冠"一段婴幼儿奶粉零售额居全行业第一，有机系列零售额同比增长50%以上；冷饮连续31年稳居行业第一，甄稀、巧乐兹、冰工厂均实现双位数增长。上半年公司新品收入占比达15.8%，印尼冷饮营收增长约20%，菲律宾市场营收翻倍。
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澳优拖累显著，商誉累计减值超45亿
澳优上半年营收31.63亿元，同比下降18.62%，净亏损7.05亿元，为上市以来首次，并表拖累伊利净利润约4.3亿元。此外，公司因部分产品被税务部门重新界定为深加工产品、税率调整而集中补缴税款约6.3亿元。加上此前的计提，澳优商誉已从并购之初的51.34亿元降至约6亿元。
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行业供需改善，股东回报加码
行业层面，2024年至2025年全国奶牛存栏累计去化约55万头，2026年上半年乳制品产量1518.4万吨，同比增长5.8%，高于原奶2.4%的增速，生鲜乳价格企稳，供需矛盾进一步缓解；上游优然牧业上半年扭亏为盈，被部分市场人士视为奶价企稳信号。公司同步公告拟回购10亿元至20亿元股份并全部注销，回购价不超过39.53元/股，未来保持不低于75%的分红率。
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