2026年上半年跑赢基准0.34%！银河季季盈90天滚动持有短债A吴欣雨：2026年下半年经济托底

来源：新浪基金∞工作室

8月27日消息，近期银河季季盈90天滚动持有短债A披露2026年上半年报，基金规模6.31亿元，比2026年第一季度降低17.33%。基金经理吴欣雨最新投资观点同步出炉。

吴欣雨表示，后续国内经济将呈现出口景气托底、财政发力稳增长的温和修复态势，债市收益率随供给变化存在结构性配置机会。 宏观经济： 三季度AI产业链带动出口有望维持高景气，地产尾部风险逐步降低，叠加政府债发行提速、财政支出加快，基建项目将对基本面形成有效托底，但居民消费意愿仍处低位短期难有明显提振，若后续地缘冲突趋缓，能源冲击带来的通胀上行压力也将同步缓解。 资本市场： 下半年债市需重点关注7月政治局会议释放的政策信号，政府债供给压力较二季度有所上升，债市收益率大概率从二季度的低位有所抬升，将带来不错的配置窗口，同时也需密切跟踪基本面走势，警惕政策端出台加码托底措施带来的市场波动。 投资方向： 后续将继续以利率债和高评级信用债为核心配置标的，结合市场动态灵活调整组合久期与杠杆水平，依托信用债票息策略挖掘稳健收益机会，在严控各类风险的前提下为持有人争取稳定回报。 风险提示： 地缘冲突超预期升级引发能源价格大幅波动、宏观经济修复速度不及预期、政策调整力度超出市场预判，都可能给债券市场运行带来额外扰动，影响组合收益表现。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.34%

数据显示，截至2026年上半年末，银河季季盈90天滚动持有短债A净值为1.11元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.18%，同期业绩比较基准收益率为0.84%，跑赢基准0.34%。

吴欣雨自2024年1月10日担任银河季季盈90天滚动持有短债A基金经理，截止2026年8月27日，任期回报8.64%。

表：银河季季盈90天滚动持有短债A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.46%0.38%0.08%近6月1.18%0.84%0.34%近1年1.78%1.60%0.18%近3年9.99%5.98%4.01%近5年---成立以来
(2022-10-26)11.28%7.72%3.56%

资料显示，吴欣雨，中共党员，硕士研究生学历，12年金融行业从业经历，曾先后任职于中国银行上海分行、中国银行投资银行与资产管理部、上海银行资产管理部、上银理财有限责任公司，从事固定收益的研究、投资等工作，2023年8月加入银河基金管理有限公司，现担任固定收益部基金经理，2024年1月起担任银河季季盈90天滚动持有短债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，银河季季盈90天滚动持有短债A凭借长期跑赢基准的稳健收益表现，依托基金经理在固收领域的资深投研经验，结合对后续宏观温和修复、债市结构性配置窗口的判断，以高评级标的为核心的配置思路，在严控多重潜在扰动风险的前提下，有望为持有人持续捕捉短债市场的稳健收益机会。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内经济呈现“外需强､新动能强”的结构性特征｡一季度经济总量数据较强, GDP 同比增速达到5%,外需拉动特征明显｡二季度由于美伊冲突油价超预期上行,叠加财政支出 节奏较慢,经济修复斜率放缓｡但生产端,新动能表现较强,高技术制造业(如AI 算力､集成电 路､工业机器人)和装备制造业保持两位数高增长,贡献了主要工业增量;而传统制造业､地产 产业链及部分下游消费品行业则持续承压｡ 需求端,外需韧性超预期,出口表现亮眼,机电产品､ 高技术产品出口高增,有效对冲了部分内需不足;而内需方面,社零增速放缓,投资增速下行｡ 此外,能源冲击使得二季度PPI 持续走高,但是内需较弱对CPI 读数形成抑制｡

2026 年上半年,债市表现整体较强｡一季度宽货币与偏强的基本面交替主导债市情绪｡开年 权益市场跨年连涨,压制债市情绪并分流资金,10 年国债收益率上行至1.90%高位｡1 月中旬至2 月末,权益热度降温,央行通过MLF 和买断式逆回购的超额续作,向市场投放了大约一万亿的中 期流动性,叠加PMI 阶段下行,为债市提供支撑｡3 月开始受美伊冲突､CPI 春节错位影响,债市 通胀预期上升,30Y 国债上行幅度较大,但10 年国债整体保持稳定｡二季度在资金的超季节性宽 松下市场出现“资产荒”行情｡4 月DR007 一度持续低于政策利率,叠加信贷投放与政府债券发 行偏慢,银行资产负债增速出现不匹配,机构对于债券配置的诉求加大｡5 月起央行加速回笼中 长期资金,但债牛行情延续,10 债利率日内下破1.70%｡6 月开始资金面显著收敛,流动性对央 行投放的依赖度激增,债市相应调整｡整体来看,债市在流动性宽松延续､经济弱修复､地缘冲 突反复等多重因素交织下,上半年呈现震荡偏强格局,曲线形态整体呈现“牛陡”特征｡

组合运作上,以利率债和高评级信用债投资为主,根据市场变化灵活调整组合久期和杠杆水 平,主要采取信用债票息策略,积极参与信用债配置交易｡

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