鹰眼预警：梦天家居应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，梦天家居发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.46亿元，同比下降7.93%；归母净利润为3147.65万元，同比下降10.67%；扣非归母净利润为418.71万元，同比下降79.75%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梦天家居2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.46亿元，同比下降7.93%；净利润为3147.65万元，同比下降10.67%；经营活动净现金流为-1.2亿元，同比下降1768.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3%，-2.2%，-7.93%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.96亿4.85亿4.46亿营业收入增速3%-2.2%-7.93%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.93%，税金及附加同比变动18.83%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.96亿4.85亿4.46亿营业收入增速3%-2.2%-7.93%税金及附加增速9.56%-4.32%18.83%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.08%，营业收入同比增长-7.93%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速3%-2.2%-7.93%应收账款较期初增速-45.37%-12.28%37.08%

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3%、-2.2%、-7.93%持续下降，应收账款较期初变动分别为-45.37%、-12.28%、37.08%持续增长。

项目202406302025063020260630营业收入增速3%-2.2%-7.93%应收账款较期初增速-45.37%-12.28%37.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿净利润（元）2486.28万3523.49万3147.65万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.798低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿净利润（元）2486.28万3523.49万3147.65万经营活动净现金流/净利润-2.7-0.18-3.8

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.48%，同比下降7.91%；净利率为7.06%，同比下降2.97%；净资产收益率（加权）为1.73%，同比下降11.73%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.73%，同比下降11.74%。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.4%1.96%1.73%净资产收益率增速40%40%-11.74%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）275.49万1258.53万2194.89万净利润（元）2486.28万3523.49万3147.65万非常规性收益/净利润7.82%35.72%69.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.7%，同比下降11.36%；流动比率为4.06，速动比率为3.82；总债务为2962.31万元，其中短期债务为2962.31万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为34.58%。

项目20251231期初预付账款（元）1594.67万本期预付账款（元）2146.19万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.83%、1.12%、1.4%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1354.82万1746.25万2146.19万流动资产（元）16.28亿15.62亿15.31亿预付账款/流动资产0.83%1.12%1.4%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.58%，营业成本同比增长-5%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速22.82%55.44%34.58%营业成本增速-1.31%-3.52%-5%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、926.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-639.7万元、-1.2亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）1591.95万1341.98万926.51万经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.89，同比下降6.22%；存货周转率为3.68，同比增长3.7%；总资产周转率为0.2，同比下降7.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为228.9万元，较期初增长73.19%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）132.19万本期长期待摊费用（元）228.94万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为130万元，较期初增长83.64%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）70.8万本期其他非流动资产（元）130.02万

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