鹰眼预警：东软载波经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，东软载波发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.15亿元，同比下降17.72%；归母净利润为-2901.32万元，同比下降314.52%；扣非归母净利润为-3429.02万元，同比下降736.95%；基本每股收益-0.0627元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为12.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东软载波2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.15亿元，同比下降17.72%；净利润为-2938.5万元，同比下降321.7%；经营活动净现金流为2908.26万元，同比增长333.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为35.76%，-9.46%，-17.73%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5.57亿5.04亿4.15亿营业收入增速35.76%-9.46%-17.73%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为22.89%，-76.36%，-314.52%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）5720.54万1352.46万-2901.32万归母净利润增速22.89%-76.36%-314.52%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.58%，-88.38%，-736.95%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）4634.11万538.35万-3429.02万扣非归母利润增速21.58%-88.38%-736.95%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.73%，税金及附加同比变动34.06%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5.57亿5.04亿4.15亿营业收入增速35.76%-9.46%-17.73%税金及附加增速16.82%-24.08%34.06%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.73%，经营活动净现金流同比增长333.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5.57亿5.04亿4.15亿经营活动净现金流（元）5741.24万670.35万2908.26万营业收入增速35.76%-9.46%-17.73%经营活动净现金流增速431.96%-88.32%333.84%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.01、0.51、-0.99，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）5741.24万670.35万2908.26万净利润（元）5694.75万1325.44万-2938.5万经营活动净现金流/净利润1.010.51-0.99

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.19%，同比下降8.47%；净利率为-7.08%，同比下降369.46%；净资产收益率（加权）为-0.94%，同比下降318.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.41%、29.71%、27.19%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率39.41%29.71%27.19%销售毛利率增速-10.83%-24.61%-8.47%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.23%，2.63%，-7.08%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售净利率10.23%2.63%-7.08%销售净利率增速-10.03%-74.29%-369.46%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.81%，0.43%，-0.94%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.81%0.43%-0.94%净资产收益率增速23.13%-76.24%-318.61%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-566.9万元，同比下降1676.74%。

项目202406302025063020260630资产减值损失（元）-557.96万-31.9万-566.85万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为10.65%，同比下降11.73%；流动比率为6.29，速动比率为5.73；总债务为1亿元，其中短期债务为1亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为72.02%。

项目20251231期初预付账款（元）978.28万本期预付账款（元）1682.84万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.39%、0.69%、0.75%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1071.45万1622.41万1682.84万流动资产（元）27.34亿23.39亿22.42亿预付账款/流动资产0.39%0.69%0.75%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.02%，营业成本同比增长-14.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速867.45%92.37%72.02%营业成本增速47.4%5.04%-14.78%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为71.98%。

项目20251231期初其他应收款（元）717.75万本期其他应收款（元）1234.36万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为66.25%。

项目20251231期初应付票据（元）5845.39万本期应付票据（元）9718.07万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、2.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、670.3万元、0.3亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）6387.68万2.37亿2990.8万经营活动净现金流（元）5741.24万670.35万2908.26万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.25，同比下降22.75%；存货周转率为1.44，同比增长22.94%；总资产周转率为0.12，同比下降15.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.41、1.32、0.72，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）5.57亿5.04亿4.15亿固定资产（元）3.96亿3.81亿5.73亿营业收入/固定资产原值1.411.320.72

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长42.07%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）774.83万本期其他非流动资产（元）1100.77万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.68%、6.15%、6.92%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）3161.69万3099.47万2870.55万营业收入（元）5.57亿5.04亿4.15亿销售费用/营业收入5.68%6.15%6.92%

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