鹰眼预警：世纪瑞尔销售毛利率持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，世纪瑞尔发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.65亿元，同比下降25.46%；归母净利润为-1059.36万元，同比下降125.51%；扣非归母净利润为-1300.59万元，同比下降134.02%；基本每股收益-0.018元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世纪瑞尔2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.65亿元，同比下降25.46%；净利润为-1123.63万元，同比下降127.65%；经营活动净现金流为-3135.54万元，同比下降196.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为18.42%，10.15%，-25.46%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.23亿3.56亿2.65亿营业收入增速18.42%10.15%-25.46%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降125.51%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）1705.61万4152.91万-1059.36万归母净利润增速-3.3%143.49%-125.51%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降134.02%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）1638.03万3822.95万-1300.59万扣非归母利润增速2.05%133.39%-134.02%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.4亿元、-0.1亿元，同比变动分别为-7.16%、165.35%、-127.65%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）1531.41万4063.61万-1123.63万净利润增速-7.16%165.35%-127.65%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-25.46%，销售费用同比变动8.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.23亿3.56亿2.65亿销售费用（元）5316.12万4606.95万4998.27万营业收入增速18.42%10.15%-25.46%销售费用增速6.06%-13.34%8.49%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.89%，营业成本同比增长-20.86%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速0.07%-9.8%21.89%营业成本增速31.96%11.09%-20.86%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.89%，营业收入同比增长-25.46%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速0.07%-9.8%21.89%营业收入增速18.42%10.15%-25.46%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.1亿元、-0.3亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）4890.65万-1058.2万-3135.54万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.41%，同比下降8.88%；净利率为-4.23%，同比下降137.1%；净资产收益率（加权）为-0.67%，同比下降125.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.56%、41.05%、37.41%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率41.56%41.05%37.41%销售毛利率增速-12.61%-1.21%-8.88%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.23%，同比大幅下降137.1%。

项目202406302025063020260630销售净利率4.74%11.41%-4.23%销售净利率增速-21.6%140.91%-137.1%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.67%，同比大幅下降125.09%。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.13%2.67%-0.67%净资产收益率增速-2.59%136.28%-125.09%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.08%，同比下降3.63%；流动比率为4.33，速动比率为3.62；总债务为8441.66万元，其中短期债务为8441.66万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、-0.03、-0.08，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-5466.41万2.11亿7349.31万流动负债（元）5.33亿4.76亿4.92亿经营活动净现金流/流动负债-0.10.440.15

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.62%，营业成本同比增长-20.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-13.71%61.53%2.62%营业成本增速31.96%11.09%-20.86%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为37.55%。

项目20251231期初其他应收款（元）1881.61万本期其他应收款（元）2588.13万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-3135.54万投资活动净现金流（元）735.03万筹资活动净现金流（元）-2736.24万

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-3135.54万投资活动净现金流（元）735.03万筹资活动净现金流（元）-2736.24万

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-441.6万元、-149.4万元、-476.3万元，持续为负数。

项目202406302025063020260630自由现金流（元）-441.64万-149.43万-476.26万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.33，同比下降21.26%；存货周转率为0.67，同比下降14.63%；总资产周转率为0.13，同比下降26.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.33，同比大幅下降至21.26%。

项目202406302025063020260630应收账款周转率（次）0.370.430.33应收账款周转率增速12.11%16.27%-21.26%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.6亿元，较期初增长37.55%。

项目20251231期初固定资产（元）4100.15万本期固定资产（元）5639.94万

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