鹰眼预警：保龄宝应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，保龄宝发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为14.96亿元，同比增长6.92%；归母净利润为8232.11万元，同比下降11.17%；扣非归母净利润为7333.42万元，同比下降19.3%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2009年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对保龄宝2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.96亿元，同比增长6.92%；净利润为8232.11万元，同比下降11.17%；经营活动净现金流为1.19亿元，同比增长413.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为15亿元，同比增长6.92%，去年同期增速为18.02%，较上一年有所放缓。

项目202406302025063020260630营业收入（元）11.86亿13.99亿14.96亿营业收入增速-7.49%18.02%6.92%

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.73%，近三个季度增速持续下降。

项目202512312026033120260630营业收入（元）6.25亿7.48亿7.48亿营业收入增速9.92%9.21%4.73%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为111.64%，33.66%，-11.17%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）6933.2万9267.2万8232.11万归母净利润增速111.64%33.66%-11.17%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为254.96%，40.37%，-19.3%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）6473.53万9086.95万7333.42万扣非归母利润增速254.96%40.37%-19.3%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.92%，净利润同比下降11.17%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）11.86亿13.99亿14.96亿净利润（元）6933.2万9267.2万8232.11万营业收入增速-7.49%18.02%6.92%净利润增速111.64%33.66%-11.17%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.87%，营业收入同比增长6.92%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速-7.49%18.02%6.92%应收账款较期初增速22.55%15.37%26.87%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.65%，同比增长11.23%；净利率为5.5%，同比下降16.92%；净资产收益率（加权）为3.62%，同比下降18.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.65%，同比大幅增长11.23%。

项目202406302025063020260630销售毛利率11.82%13.17%14.65%销售毛利率增速29.7%11.47%11.23%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.17%增长至14.65%，销售净利率由去年同期6.62%下降至5.5%。

项目202406302025063020260630销售毛利率11.82%13.17%14.65%销售净利率5.85%6.62%5.5%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.62%，同比下降18.47%。

项目202406302025063020260630净资产收益率3.48%4.44%3.62%净资产收益率增速114.82%27.59%-18.47%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.07%，同比下降2.31%；流动比率为1.74，速动比率为1.2；总债务为2.61亿元，其中短期债务为2.21亿元，短期债务占总债务比为84.69%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为115.41%。

项目20251231期初预付账款（元）1967.32万本期预付账款（元）4237.78万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.5%、3.17%、4.07%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）2226.24万2970.51万4237.78万流动资产（元）8.91亿9.36亿10.41亿预付账款/流动资产2.5%3.17%4.07%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长115.41%，营业成本同比增长5.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速620.26%140.37%115.41%营业成本增速-10.25%16.21%5.1%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为671.45%。

项目20251231期初应付票据（元）1100万本期应付票据（元）8486万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.8亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别741.3万元、0.2亿元、1.2亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）6196.96万7822.28万1.32亿经营活动净现金流（元）741.25万2308.36万1.19亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.93，同比下降8.05%；存货周转率为3.95，同比增长2.03%；总资产周转率为0.52，同比增长0.46%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.3亿元，较期初增长75.4%。

项目20251231期初在建工程（元）1.31亿本期在建工程（元）2.3亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长72.28%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）3291.08万4105.51万7072.9万管理费用增速-37.25%24.75%72.28%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长72.28%，营业收入同比增长6.92%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速-7.49%18.02%6.92%管理费用增速-37.25%24.75%72.28%

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