四川
贾跃亭的 “下周回国” 已近十年，这次他拿出一份营收暴涨 1400% 的二季度财报作为底气。但这个数字背后，是一道低基数的数学题。
今年二季度 FF 营收 83.6 万美元，去年同期仅 5.4 万美元，增幅确实超过 1400%，但 83.6 万美元折合成人民币不过 560 万出头，甚至不及国内头部网红一晚的直播收入。
更关键的是，公司二季度净亏损 3896 万美元，花出去的钱是赚回来的 46 倍，过去几年累计亏损超 20 亿美元，烧钱模式仍在持续。
撑起这份财报的不是汽车业务，而是突然冒出来的 EAI 人形机器人。FF 造车十二年，交付量外界估算不足百台，这次却靠机器人业务实现营收。
但外界质疑声不断，科技媒体发现这款机器人硬件是从国内智源机器人采购整机，运到美国换 FF logo 贴牌销售。
五个月累计交付仅 69 台，与财报中 “规模化出货” 的说法明显不符。一家连车都没造明白的公司，几个月就在机器人赛道宣称规模化交付，可信度存疑。
为保住纳斯达克上市地位，FF 频繁进行反向拆股。7 月 24 日，公司实施 150 比 1 的反向拆股，股东手里 150 股合并成 1 股。
原因是纳斯达克规定股价连续十个交易日低于 0.10 美元就会强制退市，今年七月 FF 股价一度跌到 0.072 美元，踩在退市红线上。
这一年多来，FF 多次用反向拆股续命，代价却是早期投资者的利益稀释，不少高位买入的散户账户缩水严重。
FF 的融资史也充满故事性。2018 年恒大投入 20 亿美元后闹翻离场，2021 年借 SPAC 壳上市，之后可转债、定向融资不断，累计融资超 30 亿美元。
车没造几台，赛道换了好几个，从 FF91 到 FX 大众品牌，现在又押注 AI 机器人，还放话要成第三家美股上市公司。
贾跃亭在国内搞个人 IP 卖周边，称收益一半还债，但他在国内的乐视担保债务至今未清，美国破产重组也无法免除中国法院的债务。
FF 真正的本事不是造产品，而是讲故事套利。每次危机来临就换赛道、讲新故事找新金主。没有稳定现金流，产品落地遥遥无期，故事再动人也是空中楼阁。
1400% 的增长只是低基数制造的假象，分母越小，百分比越容易放大。投资人不会永远为故事买单，贾跃亭的回国承诺，最终要看他能否还债、交付产品或实现机器人自研，否则不过是又一篇新剧本。
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