对话中国平安联席CEO郭晓涛：14万亿之后，如何重构“高值”增长新路径

本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

“危机感是平安一直以来的特色。平安从1988年成立到现在，完全是在市场上打拼出来的。”

8月21日，2026年中期业绩发布会结束后，中国平安（601318.SH；02318.HK）联席首席执行官郭晓涛在接受时代周报等媒体采访时表示，平安发展到14万亿元总资产的体量，又进入医疗健康养老赛道，面临的挑战空前，“危机感只会越来越强”，但对未来充满信心。

这份信心有业绩支撑。上半年，中国平安实现营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%；归母营运利润841.96亿元，同比增长8.3%；归母净利润925.85亿元，同比增长36.1%，超市场预期。

比利润高增更值得关注的，是增长方式的转变。平安正从“规模驱动”转向“价值驱动”，追求更具质量、更可持续的“高值增长”。

“增长向高值，服务创价值。”中国平安董事长马明哲在半年报致辞中指出，于公司，高值增长是规模增长更高质量，长期发展更可持续，价值创造更具韧性。于客户，高值增长是服务体验更优，是安全、健康价值的延伸。

金融产品竞争同质化加剧，差异化服务正成为新的竞争壁垒。平安将2026年定义为“服务年”，将服务置于更重要的位置，试图把服务从金融产品的附加项，变成新的价值创造项。

“服务创新一定能够为平安的业绩创造价值。”郭晓涛对时代周报记者说，服务创新措施落地后，可以提升客户服务体验、降低销售成本，提升件均保费、促进销售、提升客户留存率，这些会在平安各业务板块持续带来价值，服务创新带来的价值正在不断显现。

他透露，下半年，平安将会推出“生命尊严”服务。未来将根据客户需求和市场的变化，推出更多差异化服务，支撑平安业绩的持续增长。

中国平安联席首席执行官郭晓涛。图源：中国平安

行业放缓，寿险靠什么增长？

在中国平安的业务版图中，寿险是利润增长的重要支撑。

2026年上半年，平安寿险及健康险业务实现营运利润558.72亿元，同比增长2.3%；新业务价值248.47亿元，同比增长11.2%，这一指标已连续三年保持双位数增长。

“现在的金融行业处于增长放缓的态势，因为利率下行，利差越来越薄，但寿险进入了黄金发展期。”郭晓涛说，在刚兑打破、存款利率下行、资本市场波动大的环境下，寿险是老百姓唯一能买到的“刚兑且高于存款利率，还不限金额”的金融产品。因此，寿险行业是增长非常好、非常有潜力的行业。

行业红利之外，平安寿险的增长更靠内功。郭晓涛将其归结为四个驱动力，分别是渠道、产品、服务和科技。

平安寿险渠道均衡化转型备受市场关注。经过多年改革，平安寿险代理人队伍规模收缩并稳定在30余万人，但人均产能持续提升。渠道结构也变得更加均衡，银保、社区金融等渠道成为新的增长支点。上半年，银保、社区金融及其他渠道对寿险NBV的贡献占比已经接近四成，较去年同期提升3.8个百分点。

“一个渠道成熟了，再有一个新渠道顶上来，第二个渠道成熟了，还有第三个渠道，增长动力源源不绝。”郭晓涛说，银保渠道在过去两年高速增长，预计未来仍保持增长态势；社区金融渠道则是平安的差异化布局，上半年该渠道新业务价值增速109.8%。

平安寿险的产品结构也在优化，持续推进分红型产品转型，上半年平安寿险新业务分红险占比超九成。

郭晓涛认为，从传统险走向分红险的市场大趋势，既是客户需求变化，也有保险公司降低利率风险的经营需求。绝大多数客户认为，传统险2%的固定利率不够有竞争力，而分红险虽然保底只有1.75%，但结算利率与投资收益挂钩，去年平安分红险给客户的实际结算利率在3%左右。

另一方面，平安进一步推动保障型、储蓄型和养老型产品结构优化。郭晓涛说，让保障型产品的Margin（价值率）更高一些，通过产品创新，如推出阿尔茨海默专病保险、长期护理险等产品，“以前不能保的客户现在可以保了”，从而打开新的市场空间。

服务创新和AI赋能，则是平安寿险增长的另外两大驱动力。郭晓涛解释，平安通过医疗、健康、养老的差异化服务，提升客户黏性和继续率；AI赋能可以降低运营成本和销售费用、提升代理人产能，提高产品的价值率，在同样保费规模下推高NBV（新业务价值）。

“渠道、产品、服务、AI这四个驱动力加起来，让平安寿险增长的动力源源不绝。”郭晓涛说，平安对NBV持续增长有非常强的信心。

新能源车险、宠物险等为产险打开新增长空间

平安寿险的增长动力“源源不绝”，产险的发展逻辑则需要守住综合成本率的相对优势，并打开新的增长空间。

2026年上半年，平安产险实现原保险保费收入1787.51亿元，同比增长4.0%；保险服务收入1718.79亿元，同比增长3.8%；综合成本率（COR）95.1%，同比优化0.1个百分点。

“产险经营面临较大的不确定性，因为灾害无法预测，而一旦发生灾害，正是保险公司发挥作用的时候，需要大力赔付，成本增加很正常。”郭晓涛说，平安更重要的做法是通过风险减量服务降低损失，同时审慎计提准备金，保证在重大灾害发生时有足够的安全垫。

其中，平安通过“鹰眼系统”帮助客户提前识别和防范风险，降低客户损失，保险公司的赔付压力也会随之降低。

“平安产险COR不一定要看绝对值的下降或上升，更多是跟市场平均水平比较，平安追求的是COR持续比市场好。”郭晓涛说。

守住盈利能力之外，平安产险也在寻找新的增长空间。传统燃油车险进入存量竞争后，新能源车险成为新的增长空间。上半年，平安承保新能源车678万辆，同比增长27.8%；保费收入264.15亿元，同比增长21.5%，市场份额提升至28%。

郭晓涛说，新能源车险保单的核保核心是定价。相比燃油车，新能源车具有“海量数据”，这正是平安的优势。平安可以与新能源车厂商合作，把车辆三电系统、驾驶者行为、行驶路况和理赔等数据整合，从而有效判断不同车型、不同年份的事故概率和赔付程度。

除新能源车险，非车险也成为平安产险的重要增长来源。上半年，平安非车险保费收入同比增长11.0%，其中意外险、健康险、科技保险等业务，通过产品创新和定制化方案快速响应新的市场需求。

郭晓涛尤其看好健康险和宠物险的增长空间。随着慢病管理、长期健康服务等需求的增加，短期健康险仍有新的市场空间；与此同时，中国目前拥有超1亿宠物消费人群，疫苗、疾病和意外等保障需求正在形成新的保险市场。“从海外宠物险的渗透率和规模来看，中国宠物险市场发展空间很大。”

从COR管理到新能源车险，再到健康险、宠物险等新业务，平安产险的增长逻辑也越来越清晰，一边守住综合成本率的相对优势，一边寻找新的增长空间。

低利率不可怕，怕的是资产负债错配

平安的增长不仅来自承保端的精细化经营，也来自投资端的资产配置能力。

截至2026年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模6.61万亿元，较年初增长1.9%。近10年平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%，均高于内含价值长期投资回报假设。

“平安投资的核心是资产负债的匹配。低利率本身并不可怕，可怕的是资产负债匹配出问题。” 郭晓涛说，平安的目标是保证投资收益率和负债成本之间的利差持续稳定。这也是平安负债端向分红险产品转型的原因，以降低负债成本。

目前，平安保险资金投资组合中固收类资产占比超过70%。但在低利率环境下，新增固收资产的收益率持续下降。“新增的十年期国债收益率为1.7%，不配置又不行，因为对久期影响太大。”郭晓涛说。

在他看来，平安的优势在于资产负债久期缺口较小，且偿付能力较强，这为配置另类资产和权益资产提供了缓释空间。

平安也在加大权益资产布局，目前权益类资产占比约20%。郭晓涛说，平安在权益市场坚持均衡配置的原则，既有高股息股也有成长股，高息股是底仓，成长股中则非常看好科技板块，长期看好科技、AI、高端制造、创新药及能源类板块。

“未来一定是科技驱动、AI驱动的发展。”郭晓涛说，无论是AI、高端制造，还是上下游产业链，平安通过一二级市场联动，布局科创项目。企业上市前，平安通过优质PE机构和不同投资渠道布局优质科创项目；上市后，则通过专业投资团队寻找市场机会。

不过，科技资产的高成长，也意味着更大的波动。郭晓涛认为，平安作为长期资本、耐心资本，需要通过一二级市场联动和均衡资产配置，以保证收益足够安全，才能更好地忍受短期波动，享受长期结构性发展的投资回报。

服务创新，如何成为新的增长变量？

平安的高值增长，同样离不开服务创新。

2026年，中国平安将这一年定义为“服务年”，进一步推进“综合金融+医疗养老”战略。在郭晓涛看来，服务并非金融产品之外的附加项，而是正在成为连接客户、提升效率，最终创造业务价值的重要能力。

平安目前的服务主要分为两类：一类是综合金融服务，另一类是医疗、健康、养老服务。

在综合金融领域，平安正在推进“九九归一”计划，将旗下十几个App、超过7亿互联网注册用户逐步整合至统一入口，并推出“一句话能办事”的AI助手“快捷服务”。

郭晓涛认为，这一变化的重要之处，在于让AI从过去的“咨询对话”走向真正的“办事”。从交易、转账、购买保险到理赔，甚至发生车祸后的救援、就医，AI开始进入更多具体业务场景。目前，平安AI查问办已经覆盖88%的业务场景。

“从Chatbot（对话机器人）变成Agent（办事助手）。”郭晓涛说。

在他看来，这不仅是一次技术升级，更是一种客户经营方式的变化。可提升客户体验和交互频率，也能够降低获客成本。郭晓涛透露，平安内部获客成本相比外部获客成本，平均可节省35%—45%。

另一条服务主线，则是医疗、健康和养老。

平安正在围绕“到线、到院、到家、到企”布局医疗健康养老服务，打造第二增长曲线，并赋能金融业务。

服务创新带来的价值已经开始显现。2026年上半年，平安寿险使用医疗养老服务的客户达到1151万人；使用医养服务的客户加保率提升5.9个百分点；享有医疗健康权益的客户，寿险新单件均首年保费达到普通客户的2.6倍。

这些数据意味着，服务的价值正在从客户体验层面，逐渐传导至业务经营。

郭晓涛对时代周报记者表示，服务创新能够提升客户体验，也能够降低销售成本，提升件均保费，促进销售和提高客户留存率。“这些会在平安保险、银行、证券等各个业务线持续带来价值。”