上海
界面新闻记者 | 韩理
又有期货公司因居间业务受罚。
近日，深圳证监局披露行政处罚信息，深圳市中金岭南期货有限公司因存在多项问题被责令改正。其中有一项是中金岭南期货存在个别从业人员将非居间人开发的客户调整至居间人名下，收取居间人佣金分成，为部分客户开户时提供反洗钱、开户回访问卷答案。深圳证监局已对该公司采取责令改正的监督管理措施。
2026年以来，多家期货公司因居间业务违规受到处罚。如金元期货因违规与第三方机构开展居间合作被中期协处分。公司被“限期整改”，并12个月内暂停享有协会的选举权、被选举权和表决权；公司副总经理、首席风险官被“公开谴责”。
东方汇金期货也因违规配合居间人担任挂名居间人、对居间人管控严重不足等问题被处分。公司被给予“限期整改”纪律处分，6个月内限制新增居间合作。
西安交大客座教授景川在接受界面新闻采访时指出，过去一年居间业务成为监管处罚“重灾区”，核心原因在于监管逻辑的根本性转变——从“罚单驱动”向“功能驱动”转型，同时居间业务本身的合规风险长期累积后集中暴露。首先是居间业务乱象长期存在，投诉居高不下。居间人相关投诉中有90%以上为喊单指导交易、诱导开户、代客操作等超越居间本身的行为所引发。居间人私下与期货公司按客户交易量获取返利，诱导客户频繁交易，严重损害投资者利益。其次，居间合作费用与交易手续费挂钩成为重点打击方向。2025年以来，居间合作费用与交易手续费挂钩成为监管重点打击方向。
在期货公司频繁因居间业务受到处罚的同时，不少期货公司也在陆续终止居间业务。界面新闻注意到，2026年8月以来，信达期货、一德期货、中原期货等多家公司密集发布公告，宣布与全部居间人终止居间业务合作。
同时，多家公司在公告中明确，原居间人介绍的客户在公司开立的期货账户、持仓、资金、交易、结算及客户权益等相关业务均正常运营，不受影响；后续原居间人介绍客户的日常服务、咨询答疑、风险提示等工作均由公司客户经理或官方客服人员直接对接处理。
居间人的数量已急剧萎缩。界面新闻记者查询最新居间人公示情况发现，目前全国完成系统登记的期货居间人仅剩余28名。
界面新闻梳理发现，期货居间业务起源于上世纪90年代外盘期货的引入，彼时凭借港台模式的启发和期货公司降低经营成本的需求，居间人迅速成为市场开发的重要补充力量。2019年高峰时期全国自然人居间人数量高达48437人。
由于居间人收入与客户交易手续费直接挂钩，喊单指导交易、诱导频繁交易、代客操作、冒充员工、参与配资等违规行为频发。数据显示，中期协2021年统计显示居间人相关投诉占总投诉量的45%，其中90%以上由超越居间定位的违规行为所引发。
为整治乱象，2021年中期协发布《期货公司居间人管理办法（试行）》正式落地，2025年8月修订后的新规进一步收紧合规门槛，层层加码的监管压力和期货公司对风险收益严重错配的重新审视，最终推动居间人群体从2024年末的5067人骤降至目前的28人，137家期货公司彻底终止全部居间合作。
格林大华期货副总经理王骏认为，2025年修订的居间人管理办法抬高了准入、过程管控与退出门槛；也在倒逼期货公司主动清退居间业务以规避合规风险。
景川向界面新闻指出，居间业务急剧萎缩后，期货行业的竞争焦点已发生根本性转移，主要体现在以下几个维度。其一，从“渠道宽度”转向“服务深度”。期货公司的经纪业务护城河将从“谁有更多居间人”转向“谁能提供更深的投研服务和风险管理方案”，业务重心从单纯开户转向风险管理及衍生品综合服务。其二，数字化获客能力。头部期货公司已率先布局数字化获客，通过互联网营销、内容运营、智能投顾等方式构建新的获客体系。其三，产业客户服务能力。随着期货市场结构向产业、机构客户倾斜，期货公司的核心能力将体现在为产业客户提供套期保值方案、基差贸易、仓单服务、场外衍生品等综合风险管理服务上。
景川强调，居间人“清零”并非突发事件，而是多年累积问题的集中出清，主动变革的代价永远小于被动整改。以格林大华期货为例，该公司很早便取消了居间业务合作，短期虽有阵痛，但彻底规避了相关风险，同时也倒逼经营团队提升专业能力。
在转型路径上，景川建议中小机构走特色化、区域化、专业化路线，不宜与头部公司在全品种、全区域上正面竞争，而应聚焦特定品种、板块与区域，例如深耕黑色、能化或农产品等某一产业链，力争成为该领域的“隐形冠军”。“在强监管环境下，合规不是成本而是竞争力。建立完善的适当性管理、反洗钱、投资者保护体系，将合规文化融入公司基因，反而能够赢得机构客户和产业客户的信任。”他对界面新闻强调。
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