建设机械四年半亏44亿布局双主业求生 陕西国资注入百亿煤化工资产助保壳

长江商报消息老牌装备制造上市公司建设机械（600984.SH）欲借重组脱困。

8月24日晚间，建设机械发布重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购蒲城清洁能源化工有限责任公司（以下简称“蒲洁能化”）100%股权，并募集配套资金。本次交易完成后，建设机械将形成“装备制造+现代煤化工”的双主业发展格局。

长江商报记者注意到，在当前主业低迷且面临退市风险的背景下，建设机械将获得陕西国资注入盈利能力较强、现金流稳定的优质化工资产，以对冲现有业务的持续亏损。

按照业绩预告数计算，自2022年以来，建设机械已连续四年半亏损，归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）累计亏损金额将分别为44.75亿元、45亿元。

作为重组标的，蒲洁能化是陕煤集团旗下优质的现代煤化工资产。2026年上半年，蒲洁能化实现营业收入43.7亿元，归母净利润3.02亿元。截至2026年6月末，蒲洁能化总资产147.08亿元，净资产99.08亿元。

拟重组蒲洁能化打造双主业格局

停牌数日后，建设机械重组方案出炉。

8月24日晚间，建设机械发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式，购买陕西化工集团、三峡资本合计持有的蒲洁能化100%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行A股股份募集配套资金，扣除相关交易费用后，全额用于支付本次交易的现金对价。

目前，标的公司的审计、评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未确定。经初步判断，本次交易预计构成重大资产重组但不构成重组上市。

本次交易中，交易对手方之一的陕西化工集团为陕煤集团控股子公司，与建设机械属同一控制下的关联方，因此本次交易构成关联交易。

目前，陕煤集团直接持有建设机械29.58%股份，间接持有上市公司4%股份，直接及间接合计持有上市公司33.58%股份，为上市公司控股股东、实际控制人。陕西化工集团、三峡资本分别直接持有蒲洁能化85.71%、14.29%股权，陕西化工集团为蒲洁能化控股股东，陕煤集团为蒲洁能化间接控股股东、实际控制人。

长江商报记者注意到，对于建设机械来说，本次重组为跨行业的资产并购。作为陕煤集团旗下优质的现代煤化工资产，蒲洁能化是一家技术领先、运营稳健的现代煤化工企业，主要从事聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）等聚烯烃产品的生产与销售。

蒲洁能化的核心装置为年产180万吨甲醇、70万吨聚烯烃装置，公司主要产品包括30万吨/年聚乙烯（PE）、40万吨/年聚丙烯（PP），以及2025年新投产的4万吨/年超高分子量聚乙烯。

重组预案披露，蒲洁能化在全球范围内首次采用DMTO-Ⅱ甲醇制低碳烯烃技术，是煤制烯烃领域的现代化示范企业，属于第一批陕西省重点产业链煤制烯烃（芳烃）产业链“链主”企业，在陕西省煤制烯烃产业发展中发挥龙头带动和示范引领作用。

目前，蒲洁能化及其控股子公司拥有有效专利124项，其中发明授权专利15项，实用新型专利109项，在审专利14项。

建设机械主营业务为工程机械租赁和工程机械制造。因此，本次重组后上市公司短期内将形成“装备制造+现代煤化工”双主业协同发展模式。

建设机械同时表示，本次交易实施完毕后，上市公司将全面聚焦煤化工核心主业，逐步调整业务结构，未来将择机对装备制造及租赁业务进行剥离处置，实现主业专业化、集中化。

半年预亏5亿信披违规被整改

在陕西国资助力下，建设机械寄希望于本次重组扭转颓势。

长江商报记者注意到，自2022年以来，受宏观经济下行、建筑行业周期性调整及塔机租赁市场竞争加剧等因素影响，建设机械业绩持续亏损。

2022年至2025年，建设机械分别实现营业收入38.88亿元、32.28亿元、27.27亿元、25.43亿元，归母净利润分别亏损4457.55万元、7.45亿元、9.88亿元、21.97亿元，扣非净利润分别亏损5485.71万元、7.38亿元、10.01亿元、21.96亿元。

日前建设机械发布的业绩预告显示，2026年上半年，公司归母净利润、扣非净利润将亏损约5亿元、5.1亿元，主要原因为国内塔机租赁市场需求端未有明显改善，工程建设项目新开工面积同比减少，虽然公司近年来逐步降低房地产比重，顺应市场实施区域化整合，但是设备利用率和设备租赁价格仍处于低位水平。

至此，2022年至2026年上半年，建设机械将连续四年半亏损，归母净利润、扣非净利润累计亏损金额将分别为44.75亿元、45亿元。

建设机械直言，若经营状况未能改善，公司持续亏损，未来将面临退市风险。因此公司亟须注入盈利能力稳定、现金流充沛的优质资产，以扭转当前经营困局、化解退市风险。

重组预案显示，2024年至2026年上半年，蒲洁能化分别实现营业收入83.56亿元、75.97亿元、43.7亿元，归母净利润5.96亿元、9550.3万元、3.02亿元，经营活动产生的现金流量净额12.31亿元、7.98亿元、5.89亿元。

截至2026年6月末，蒲洁能化总资产147.08亿元，净资产99.08亿元。

值得一提的是，蒲洁能化曾于2024年度对股东全部权益价值进行评估，评估基准日为2024年6月30日，采用收益法评估结果为97.58亿元，评估增值2.52亿元，增值率2.66%。

建设机械认为，通过注入蒲洁能化这一优质化工资产，利用其稳定的盈利能力和充足的净资产规模，能够显著增厚上市公司净资产，有效对冲现有业务的持续亏损，避免因净资产为负触发退市风险，从根本上保障上市公司持续经营能力与资本市场地位。

值得一提的是，2026年6月，因未及时披露关联方资金占用情形，且部分资金管理、核算不规范，建设机械被陕西证监局责令改正，四名相关责任人被出具警示函。

7月末，建设机械对外发布关于上述事项的整改报告，公司持股5%以上股东、副董事长柴昭一通过公司预付供应商款项形成非经营性资金占用、未及时履行信息披露义务的违规事项，已彻底闭环解决，不存在剩余未归还资金、利息及遗留往来款项。

●长江商报记者徐佳

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