A股企业商誉本周监管问询核心一览

近期A股市场监管动态持续收紧，针对上市公司商誉隐患、内控合规、财务异常等问题的问询函密集下发。为帮助投资者精准识别潜在商誉减值风险，本文整理了2026年8月19日早盘至8月25日收盘期间，上交所、深交所两大交易所的正式监管函件，覆盖监管问询函、年报问询函、再融资审核问询函、监管工作函、行政监管函等类型。所有数据均来自交易所官方公开披露，不包含企业往期主动发布的问询回复内容，为大家梳理本周A股商誉风控核心要点。

配图AI创作

本周新增监管函件核心详情

深交所8月19日*ST辉丰收警示函，多期财报信披不准确深交所于2026年8月19日向*ST辉丰（002496）出具监管函。同日，公司公告收到江苏证监局下发的警示函。经查，公司2023年半年报、三季报及2025年一季报、半年报、三季报共五期定期报告的营业收入、营业成本信息披露不准确，违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。江苏证监局决定对公司、董事长兼总经理仲汉根、时任总经理张晓波、时任财务负责人周京采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 从商誉风控角度来看，多期定期报告财务数据披露不准确，属于典型的企业商誉信用受损信号。商誉减值风险不仅体现在资产负债表层面，更体现为市场对上市公司信息披露质量的信任折价，后续可能引发融资成本上升、再融资审核受阻等连锁反应。

深交所8月21日三羊马虚增营收超5.29亿元收监管函深交所于2026年8月21日向三羊马（001317）下发监管函。同日，重庆证监局对公司出具行政监管措施决定书。公司因2025年度部分海洋运输业务收入核算方法适用错误，多期财报虚增营收，累计虚增营收共超5.29亿元。深交所认定公司行为违反《股票上市规则（2025年修订）》相关条款，公司时任董事长、总经理等4名责任人被监管约谈。 营收虚增是商誉减值的重要前置信号。当上市公司通过不当会计处理虚增收入时，往往意味着基本面与报表存在较大背离，后续随着监管追问深入，隐藏的商誉计提压力可能集中释放。从商誉管理维度看，此类财务造假风险属于最高等级的风控预警信号。

深交所8月21日ST华闻因资金占用及关联交易违规收监管函深交所于2026年8月21日向ST华闻（000793）下发监管函。同日，公司及相关人员收到海南证监局出具的警示函。公司存在两项违规行为：一是2020年11月向林某某支付股权转让款4700万元，最终由关联方北京新蓥石汽车有限公司使用，构成非经营性资金占用，直至2025年12月5日才归还；二是子公司购买原控股股东发行的15国广债涉关联交易3001.44万元未及时披露。深交所同日对公司及相关当事人给予公开谴责处分。 非经营性资金占用是A股市场常见的商誉隐患类型。大股东通过关联交易侵占上市公司资金，不仅直接损害中小股东利益，更可能掩盖上市公司真实的资产质量和企业商誉状况，后续极易引发商誉减值连锁反应。

上交所8月20日密集下发多份监管工作函8月20日，上交所集中下发多份监管工作函：

南模生物（688265）：上交所就公司有关事项下发监管工作函

键邦股份（603285）：上交所就公司股权收购相关事项下发监管工作函

聚和材料（688503）：上交所于8月14日就公司与关联方共同投资事项出具监管工作函，涉及对象包括上市公司、控股股东及实际控制人。 监管工作函的密集下发，反映出当前交易所对上市公司治理结构、关联交易合规性及商誉管理的高度关注。商誉减值风险往往隐藏在复杂的关联交易和资产收购背后，投资者需警惕高溢价并购埋下的商誉计提隐患。

上交所8月21日妙可蓝多收半年度报告监管工作函上交所于2026年8月21日向妙可蓝多（600882）下发监管工作函，处理事由为“关于上海妙可蓝多食品科技股份有限公司半年度报告审议披露相关事项的监管工作函”。 半年度报告审议披露环节的监管关注，往往与公司财务数据异常、内控流程缺陷相关。从商誉风控角度判断，此类程序性问询虽不直接指向商誉减值，但若公司存在持续经营能力疑问或资产质量隐患，后续年报阶段的商誉计提压力不容忽视。

上交所8月21日沃格光电实控人信披违规遭通报批评上交所于2026年8月21日对沃格光电（603773）时任董事长、控股股东暨实际控制人易伟华及交易对手方深圳中锦程资产管理有限公司及有关责任人予以通报批评。公司同日披露，控股股东、实际控制人及持股5%以上股东相关方收到江西证监局出具的《行政处罚决定书》，因股份实际转让总价款、第二期转让价款支付时间与公司披露不一致，导致公司多份公告存在虚假记载。江西证监局对易伟华给予警告并罚款150万元。 大股东股权转让信披违规，往往折射出公司治理层面的深层缺陷，此类企业商誉受损信号值得高度警惕。

往期问询回复重点企业动态

本周共有4家上市公司集中披露了往期监管问询的正式回复，相关动态值得重点关注：

哈森股份（603958）：8月21日披露对上交所发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函回复。公司拟发行股份收购苏州郎克斯精密五金有限公司45%股权，审核问询函重点关注交易目的与整合管控、标的公司估值等核心问题。从商誉风控角度，并购重组中的标的估值合理性是决定后续商誉减值风险的关键变量。

维科技术（600152）：8月21日披露对上交所向特定对象发行股票申请文件审核问询函的回复。

*ST集友（603429）：8月21日公告延期回复上交所重大资产购买暨关联交易报告书草案问询函。

天汽模（002510）：8月24日晚间正式披露对深交所审核问询函的回复报告。根据备考合并财务报表，本次交易预计形成商誉3.34亿元，其中新增商誉3.31亿元。立信会计师事务所在回复中详细说明了商誉确认依据及不同减值幅度下对公司核心财务指标的影响。业绩补偿和减值补偿上限合计为7.32亿元，可全额覆盖交易形成的约3.34亿元商誉。这是本周最为典型的商誉减值风险案例，投资者需密切关注标的公司后续业绩实现情况与商誉计提压力。

本周补充监管动态一览

除了正式下发的监管函件之外，本周还有几则关联监管动态值得投资者留意：

佳缘科技（301117）实行ST：8月21日收到证监会《行政处罚事先告知书》，公司股票自8月25日起被实行其他风险警示，股票简称变更为“ST佳缘”。招股书及年报存在虚假记载。

西部证券（002673）被深交所约谈：8月21日，深交所上市审核中心因耐普股份IPO项目核查履职不到位，对西部证券采取约见谈话自律监管措施。

墨库股份IPO终止审核：8月22日，深交所决定终止对墨库股份首次公开发行股票并在创业板上市审核。

上交所重点监控：8月17日至21日，上交所对111起证券异常交易行为采取自律监管措施，对爱丽家居等严重异常波动股票进行重点监控。

深交所本周问询函统计：8月14日至20日，深交所发出问询函16份，其他函件19份。

本周商誉风控总结与实操建议

从本周全部监管函件来看，当前交易所的监管重点集中在四类核心问题：定期报告财务数据失实（以*ST辉丰、三羊马为代表）、资金占用与关联交易违规（以ST华闻为代表）、并购重组高估值与商誉风险（以天汽模3.34亿元商誉为代表）、再融资及并购重组程序性问询（以哈森股份、维科技术为代表）。这四类问题均是A股市场商誉暴雷的高发前置信号。 整体来看，本周监管力度明显加强，深交所与上交所合计下发监管函件、工作函、纪律处分等数十份，涉及信息披露违规、财务数据失实、资金占用、关联交易、并购重组估值等多个维度。其中三羊马虚增营收超5.29亿元、ST华闻4700万元资金占用、天汽模3.34亿元商誉计提风险尤为突出，是本周商誉风控的核心关注焦点。

实操参考建议：

如果持仓标的收到上述三类问询函（财务数据失实、资金占用、并购重组高估值），短期建议规避盲目加仓操作；

等待企业商誉相关问题的正式回复落地、交易所无二次追问之后，再进一步判断上市公司的基本面稳定性；

对于涉及并购重组且形成大额商誉的公司（如天汽模），需持续跟踪标的公司业绩承诺完成情况，防范商誉减值风险；

对于ST类公司（如ST华闻、*ST辉丰），需重点关注其商誉管理能力和持续经营能力。

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