顺灏股份（002565）2026年中报简析：净利润同比下降4.71%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期顺灏股份（002565）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.27亿元，同比下降14.88%，归母净利润3173.47万元，同比下降4.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.36亿元，同比下降19.88%，第二季度归母净利润1175.14万元，同比下降41.17%。本报告期顺灏股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达54.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.85%，同比减5.63%，净利率7.54%，同比增9.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元，三费占营收比22.59%，同比增54.16%，每股净资产1.75元，同比增3.86%，每股经营性现金流0.1元，同比增11.73%，每股收益0.03元，同比减0.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-2.83%,原因:报告期进行股权投资。
2. 应收款项变动幅度为-8.55%,原因:报告期销售减少。
3. 长期股权投资变动幅度为22.54%,原因:报告期进行股权投资。
4. 固定资产变动幅度为-5.72%,原因:报告期计提固定资产折旧。
5. 在建工程变动幅度为52.01%,原因:报告期新增在建工程。
6. 短期借款变动幅度为61.22%,原因:报告期新增短期借款。
7. 合同负债变动幅度为22.35%,原因:基于合同义务产生的预收款增加。
8. 长期借款变动幅度为43.18%,原因:报告期新增长期借款。
9. 租赁负债变动幅度为-34.16%,原因:报告期融资租赁减少。
10. 交易性金融资产变动幅度为43.41%,原因:报告期证券投资增加。
11. 其他应收款变动幅度为91.7%,原因:期末新增应收股利。
12. 其他权益工具投资变动幅度为62.72%,原因:报告期新增其他权益工具投资项目。
13. 其他非流动资产变动幅度为725.87%,原因:报告期预付与长期资产有关的款项增加。
14. 应付职工薪酬变动幅度为-66.72%,原因:报告期支付上年年终奖。
15. 应付税费变动幅度为77.38%,原因:期末个人所得税增加。
16. 其他应付款变动幅度为24.11%,原因:期末新增应付股利。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-79.55%,原因:一年内到期的长期借款减少。
18. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期末未决诉讼减少。
19. 资本公积变动幅度为3.44%,原因:本期股份支付摊销。
20. 管理费用变动幅度为34.33%,原因:工资薪金增加，以及本期股份支付费用增加。
21. 财务费用变动幅度为327.15%,原因:汇兑损失增加。
22. 所得税费用变动幅度为-43.48%,原因:本期应纳税所得额减少。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为11.73%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.22%,原因:投资支付的现金增加。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为110.7%,原因:上期回购库存股。
26. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为160.89%,原因:本期回购库存股支出同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3%，资本回报率不强。去年的净利率为5.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-5.8%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额12.01亿元，累计分红总额4.29亿元，分红融资比为0.36。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4%/9.1%/9.7%，净经营利润分别为3969.24万/7401.44万/6931.6万元，净经营资产分别为10亿/8.13亿/7.15亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.1/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.15亿/1.58亿/1.37亿元，营收分别为14.25亿/15.18亿/11.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达367.29%）

持有顺灏股份最多的基金为汇安价值蓝筹混合A，目前规模为0.27亿元，最新净值0.8596（8月25日），较上一交易日上涨1.92%，近一年上涨12.06%。该基金现任基金经理为蒋毅 陆丰。

本文数据来源于顺灏股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。