贵州
“人形机器人第一股”落地！宇树科技8月19日科创板正式上市
Pixripp
作为国内具身智能赛道标杆企业，宇树科技（688836）公告确定，8月19日登陆上交所科创板，被市场称为A股人形机器人第一股，也为人形机器人整个行业树立起重要的二级市场估值锚点。
本次发行价格150.80元/股，中一签500股需要缴款7.54万元，发行后总股本4.04亿股，上市对应市值约609.93亿元，募资总额接近61亿元，资金将主要投入人形机器人整机、核心零部件、具身智能算法研发与产能扩建项目。网上申购中签率仅0.0181%，中签难度极高，战略配售阵容豪华，社保基金、腾讯系机构、DeepSeek等机构参与认购，同时DeepSeek将和宇树在机器人大模型层面深度协同。
宇树科技2016年在杭州成立，属于“杭州六小龙”机器人企业代表，从四足机器狗起步，逐步拓展到人形机器人整机，核心零部件自研率超过90%，减速器、伺服电机、控制器全部自主研发，产品销往全球多个国家，海外收入占比很高，是全球为数不多可以做到规模化出货并且实现盈利的人形机器人企业。
业绩层面，公司增长速度迅猛，2023‑2025年营业收入从1.59亿元增长至17.08亿元，净利润成功扭亏，2025年净利润2.88亿元。2026年一季度营收4.23亿元，依然保持增长，但利润出现下滑，主要是大规模投入人形机器人研发，研发费用快速抬升。公司预告2026上半年营收10.52‑11.28亿元，归母净利润2.58‑3.06亿元，商业化还处在高速扩张阶段。
当前行业处于关键转折点，过去人形机器人大多停留在演示样机，宇树代表一批企业已经走向小批量商业化落地。四足机器人已经在巡检、教育、科研场景批量落地；人形H1、H2机型持续迭代，不断优化行走、作业能力。不过也要客观看到，人形机器人大规模民用普及依旧遥远，现阶段营收更多依靠四足机器人，人形产品还尚未贡献大规模收入，未来商业化进度存在不确定性。
资本市场对这家企业分歧同样巨大。发行静态市销率达到35.89倍，显著高于行业可比公司平均水平。乐观观点认为，全球人形机器人市场空间巨大，宇树拥有完整硬件自研能力，海外渠道优势突出，长期成长天花板很高；谨慎声音表示，行业竞争持续加剧，多家大厂入局，研发投入持续消耗利润，高估值需要未来业绩持续兑现来消化。公司创始人王兴兴公开表态，希望投资者看重长期价值，不要盲目炒作股价。
交易规则上，宇树科技上市前5个交易日不设置涨跌幅限制，波动会非常剧烈。对于普通投资者而言，人形机器人属于高成长同时高波动赛道，新股博弈风险极高，需要理性看待，不盲目跟风炒作。
随着宇树正式登陆A股，机器人赛道迎来重磅上市公司，后续会带动上游伺服、减速器、具身智能产业链关注度提升，整个机器人产业的投融资、商业化节奏，都可能迎来新变化。
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