鹰眼预警：天马新材营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，天马新材发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.27亿元，同比下降4.74%；归母净利润为1241.73万元，同比增长477.94%；扣非归母净利润为1195.46万元，同比增长825.54%；基本每股收益0.118元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8315.79万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天马新材2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.27亿元，同比下降4.74%；净利润为1241.73万元，同比增长477.94%；经营活动净现金流为-763.36万元，同比下降190.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比下降4.74%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿营业收入增速-22.42%-4.74%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.74%，净利润同比增长477.94%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿净利润（元）-214.85万1241.73万营业收入增速-22.42%-4.74%净利润增速--85.86%477.94%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0元、214.9万元、0.1亿元，同比变动分别为0%、-85.86%、477.94%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-214.85万1241.73万净利润增速--85.86%477.94%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.74%，销售费用同比变动25.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿销售费用（元）-140.88万176.26万营业收入增速-22.42%-4.74%销售费用增速-11.91%25.11%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.74%，税金及附加同比变动20.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿营业收入增速-22.42%-4.74%税金及附加增速-46.51%20.82%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-763.4万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-841.82万-763.36万净利润（元）-214.85万1241.73万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.615低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-841.82万-763.36万净利润（元）-214.85万1241.73万经营活动净现金流/净利润-3.92-0.61

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.17%，同比增长60.32%；净利率为9.79%，同比增长506.68%；净资产收益率（加权）为2.62%，同比增长434.69%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.01%，同比增长6.83%；流动比率为3.73，速动比率为2.08；总债务为8066.78万元，其中短期债务为5826.78万元，短期债务占总债务比为72.23%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为387.8万元，较期初变动率为380.6%。

项目20251231期初预付账款（元）80.68万本期预付账款（元）387.77万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长380.6%，营业成本同比增长-13.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-371.62%380.6%营业成本增速-43.74%-13.48%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.12，同比下降1.02%；存货周转率为0.74，同比下降38.95%；总资产周转率为0.22，同比下降7.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为176.3万元，同比增长25.11%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）-140.88万176.26万销售费用增速-11.91%25.11%

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