阿里800亿配售“砸盘”！空头狙击，马云、蔡崇信罕见增持

8月24日，阿里巴巴宣布港股上市以来首次新股配售，以折让8.4%的价格募资800亿港元，资金全额投入AI基础设施建设。

消息一出，市场反应剧烈，当日股价暴跌8.5%，市值蒸发超2000亿港元。单日卖空股数和金额双双创历史新高，沽空比率飙至20.8%。

美国知名空头迈克尔·伯里公开清仓阿里，转投京东，并扬言“除非股价跌一半，否则不再感兴趣”。

阿里巴巴管理层选择在市场恐慌中果断出手。

创始人马云增持阿里股票，总额超6亿港元，董事会主席蔡崇信两日自掏1.6亿港元，CEO吴泳铭同步买入，持股比例均有所提升。

此次配售在机构端获近3倍超额认购，长线资金与空头各有算盘。

阿里全力押注AI，此前已明确未来三年投入超3800亿元、未来五年“远超此数”，且AI业务已迈入商业化回报期。蔡崇信等人用真金白银将个人利益与公司战略深度捆绑，传递的信号清晰而直接。

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配售致阿里市值蒸发2000亿

马云蔡崇信逆势增持超7亿港元

据财联社消息，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额已超6亿港元。表达对阿里AI前景的坚定看好。

而根据年报基准，马云合计持有阿里1.45%–1.5%，经济权益约 3.5 亿股，合计市值超过350亿港币，总股本约 233.75 亿股。

此外，8月25日，阿里巴巴集团主席蔡崇信再次增持约8200万港元阿里股票。加上前一天刚增持进去的8000万，两天时间，蔡崇信个人掏了1.6亿港元增持阿里股票。

商业大佬连日增持阿里巴巴，这事前因后果得从24号说起。

8月24日上午，阿里宣布了配售800亿港元新股，这也是阿里巴巴集团港股上市以来首次启动新股配售。而募资的800亿港元，一分不留，竟全部砸进AI基础设施。配售价112.70港元，比前一天的收盘价折让了8.4%。

消息一出，市场反应很直接。当天阿里港股大跌8.5%，单日市值蒸发超2000亿港元。从上周五高点123港元一路跌到113港元附近。

另一方面，阿里也被美股知名投资人士公开做空。

港交所数据显示，阿里巴巴单日卖空股数达到1.27亿股，卖空金额高达141.99亿港元，两项数据双双创下历史新高。

整个市场的沽空比率飙升到20.8%，当天港股每5块钱的成交里，就有1块钱是做空资金在押注阿里继续下跌。

最先喊话的是美国知名“大空头”迈克尔·伯里。他在Substack上公开表态，说自己已经清仓了所有阿里巴巴持仓，把资金全部转到京东。

原话是这么说的：“我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴，但现在我改变了主意。除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。”

他专门补了一刀：“我无法认同公司配售新股的做法，这对阿里巴巴来说又是一个新的局面，投资回报率还会继续下降。”

02

阿里的AI豪赌

800亿配售砸盘

就在同一天晚上，蔡崇信出手了。

港交所信息显示，8月24日，蔡崇信买入72万股阿里港股，均价约112港元，耗资约8000万港元。CEO吴泳铭也同步买入35万股，均价约111.6港元，耗资约4000万港元。

两人合计增持107万股，总金额约1.2亿港元。

第二天，蔡崇信又来了。8月25日，他再度增持72万股，均价约113.47港元，耗资约8200万港元。两日累计，光他一个人就投了1.6亿港元

为什么要连着两天往里砸钱？

得往回看几步。

2025年2月，吴泳铭就放话了：“未来三年投入超过3800亿元建设云和AI硬件基础设施。”到了今年5月，他又补了一句：“面向未来五年，AI基建投入会远远超过3800亿。”

一般认知中，阿里不差钱，但钱花得有多快？光今年4到6月一个季度，资本开支就飙到676.8亿元，是同期经营现金流的三倍。截至6月底，账上现金还有4745亿元，但烧钱速度一点没慢下来。

配售800亿港元，就是为这场AI豪赌继续囤弹药。

但配售意味着股本被摊薄。短期来看，这对股价是实打实的压力。空头正是看准了这一点大举做空。

蔡崇信连续两天拿自己的钱往里冲，意思再明白不过，那就是管理层自己先上了。

这不是临时起意。

今年5月发布的2026财年年报里，蔡崇信和吴泳铭在致股东信中明确写道：阿里AI业务已跨越初期投入阶段，正式迈入商业化回报周期。云智能外部商业化收入增速加速至40%，AI相关收入占比已达30%。AI相关产品季度收入89.71亿元，年化收入突破358亿元。

信中还说，要持续加大AI基础设施建设和自研芯片的投入。

800亿港元配售，正是这个战略的延续。

配售消息一出，阿里巴巴股价急挫，空头创纪录做空。

而蔡崇信这笔钱，同样也是买在股价最低迷的时候。

两天1.6亿港元，持股比例提升至1.44%。对于蔡崇信这样的创始人级别高管来说，这点钱在个人财富里不算大数，但连续两天在市场恐慌时买入，传递的信息远比金额本身重要。

有意思的是，配售本身在机构端并不缺买家。据报道，800亿港元配售不到一小时就获主权基金和长线机构超额认购，最终实现近3倍超额认购。长线资金在买，空头在卖，管理层在增持，三方各打各的算盘。

蔡崇信这两天的操作，说白了就是一句话：我自己真金白银往里砸，你们看着办。

AI这场仗，阿里已经押上了未来几年的全部筹码。管理层把自己和公司绑得更紧了一些。至于市场最终买不买账，那是另一回事。但至少在股价被打下来的时候，蔡崇信没有躲在后面喊口号，而是直接掏了钱包。

来源/摩斯IPO（MorseIPO）