智通港股解盘 | 制裁雷声大雨点小情绪回稳 沃什或偏鸽科技标杆大涨

【解剖大盘】

世界就是这么魔幻，昨天美国放狠话要搞一个“毁灭性”的制裁措施，搞得资本市场人心惶惶，然而今天看不过就是雷声大雨点小，A 股收涨，港股小幅跌0.02%。

看下具体措施：美国从当日起把对伊朗经济制裁范围扩大到航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等领域，还将暂停多项涉伊朗的许可，涉及部分教育活动和服务、个人汇款、体育和学术交流等。此外，约 60 个伊朗相关实体、个人和船只被列入制裁清单，覆盖核与导弹技术、网络行动、石油贸易等。同时，还伴随威胁：当地时间8 月 24 日，美国财政部长贝森特向全球发出警告，敦促各国切断与伊朗的任何金融联系，否则将面临被美元体系拒之门外的风险。都是无关痛痒的措施，其中最关键的是对伊朗的石油这块交易并阻断，最大的买主是谁，大家都懂，这才是核心；其次，所谓的二级制裁，吓唬小国或有用。对大国也不敢真动手。

在这个背景下，各方也在积极斡旋，巴基斯坦三军新闻局 25 日发表声明说，巴陆军参谋长穆尼尔与内政部长纳克维结束了对伊朗为期一天的访问，巴伊双方重点围绕防止局势进一步升级、重新开放霍尔木兹海峡以及加快结束冲突的措施进行了全面讨论。伊朗也比较配合，海峡这块似乎有松动的可能。因此今天黄金、航运这些都在调整。

对于美国国债这块，贝森特昨天还宣布要用 1 万亿美元来买美债，比之前的40 亿大太多了，市场虽然认为这也是缓兵之计，但起码态度出来了。

今天比较意外的是科技股很多品种出现反弹，有一个很重要的原因是午后有消息称，沃什可能会在杰克逊霍尔会议讲话中就美联储如何应对通胀问题提供重要更新，并为市场提供确定性。这种可能性是存在的，前面沃什一直都是含煳其辞，眼下实际情况已经不允许他这样下去了，因为特朗普的支持率严重下滑、美长债利率居高不下，财政部已经在竭力救市，美联储再不助力一下，恐怕特朗普这关不好过。因此，释放鸽派信号是有可能的，因此科技股就看到了曙光。

马斯克在社交平台发文表示：SpaceX 与英伟达深度绑定，联合打造适配太空极端环境的 Vera Rubin NVL72 算力系统，首批搭载英伟达芯片的AI 卫星将于 2027 年第四季度首发， 2028 年完成大规模在轨部署。这意味着人类首个太空轨道数据中心，即将从蓝图变为现实。科技类不少品种业绩都很给力，尤其是两个标杆类品种：1、长飞光纤光缆（06869）上半年利大增 888.88%，公司拟每 10 股派发现金红利人民币 10.6 元（含税），今天涨超15%；2、建滔积层板（01888）昨晚财报，上半年实现营业收入 149 亿港元，同比增长55%；净利润 28.87 亿港元，同比增长 209%，今天涨近 14%；建滔集团（00148）：上半年营收 291.31亿港元增 35%，涨近 12%；建滔集团主席张国荣表示，很有信心今年建滔系两间公司盈利都会达 100 亿港元以上。这两大龙头品种如果能持续走强，科技整体氛围就能带起。

CXO 业绩再催化一波，8 月 24 日晚，凯莱英（06821）上半年公司营收 36.1 亿元，同比增长 13.1%；公司预计 2026 全年营业收入将同比增长 19%-22%。订单才是关键，截至半年报披露日，公司在手订单总额 16.73 亿美元，较去年同期增长 53.77%。2026 年初至半年报披露日新签订单同比增长 54.59%，化学大分子和生物大分子业务订单增长迅猛，为后续业绩进一步加快增长夯实基础。今天大涨超 16%；另一个 CRDMO 巨头药明合联（02268）发布上半年财报：集团营业收入增至 37.01 亿元人民币，按实际汇率计算同比增长 37%；归属母公司净利润同比增长 37.4%，至 10.27 亿元人民币；包含潜在里程碑付款，未完成总订单金额约 22 亿美元，同比增长 62.2%。今天大涨近 15%。CXO 类药明生物（02269）、金斯瑞（01548）均涨超 7%。

行业也有利好，8 月 24 日，国家药监局召开局务（扩大）会议。会议要求，支持仿制药高质量发展，强化特殊人群用药保障，扩大高水平对外开放。2026 年上半年，中国创新药对外授权交易总额约 1100 亿美元，达到 2025 年全年总额的八成，再度刷新历史新高。仅 7月单月，行业就落地 12 笔跨境授权交易，总交易规模92.53 亿美元。从真实的最新业绩订单里，透露的是海外药企对国内创新成果的认可度正在持续走高。云顶新耀（01952）上半年经调整利润扭亏为盈，核心产品耐赋康销售收入达到人民币8.89 亿元，纯销同比增长94%，医院覆盖和患者规模持续扩大。拥有端到端 mRNA 技术平台，AI 算法打造核心竞争力，布局个性化肿瘤疫苗 EVM16 和现货型疫苗EVM14。今天涨超 18%。其它品种荣昌生物（09995）、诺诚健华（09969）均业绩扭亏，在 BD 领域表现抢眼，均涨超 8%。

据新华社消息，提请十四届全国人大常委会会议初次审议的《道路交通安全法修订草案》，设置了“ 自动驾驶汽车的特别规定 ”专章，明确了自动驾驶汽车和辅助驾驶功能的概念，解决“上路权责、通行规则、法律后果 ”的法律层面关键底座。倒逼车企完善算法安全、数据回溯机制，推动行业规范发展，对智能网联汽车产业长期发展意义重大。浙江世宝（01057）、耐世特（01316）涨超 4%。

昨日提到的东方甄选（01797）继续受到追捧，主要是市场看好其自营业务会快速增长，这个品种相对稀缺，因为前面已经奠定了超高的人气，尽管已经没有头部主播站台，但出走的几大主播流量依旧很高，其实也是反向的在助推其人气，相辅相成在成全，在直播电商领域，东方甄选确实走出了自己的独特线路，今天再度涨近 10%。

【板块聚焦】

今年的厄尔尼诺现象将成为有现代气象记录以来最强的一次，可能加剧全球多地干旱、强降雨等极端天气，并对农业生产造成影响；美国中部腹地传统粮食种植区域的农民正面临40 年来最严重危机，因伊朗战争推高柴油、化肥价格，叠加贸易战等因素使生产商濒临崩溃，美农场局联合会研究显示，如果没有政府援助，种植包括玉米在内的九种主要作物的农民今年将损失 310 亿美元。

农产品方向的逻辑相对刚性，港股主要品种：十月稻田（09676）、中化化肥（00297）、牧原股份（02714）、德康农牧（02419）、优然牧业（09858）、现代牧业（01117）。

【个股掘金】

迈富时（02556）：AI 智能体订单批量落地 利润爆发增长表现亮眼

公司公布中期业绩，实现总收入 19.6 亿元，同比增长 111.2%；AI 应用业务收入 11.3 亿元，同比增长 123.7%；净利润 2.0 亿元，同比增长 466.1%；经调整净利润 2.13 亿元，同比增加 150.9%；每股盈利 0.8 元。

点评：迈富时加速落地外贸AI 智能体，利润爆发增长表现亮眼。公司 2025 全年出海外贸收入 7593.4 万元，同比+134.4%，远超国内业务增速。2026 上半年出海收入同比+89%，海外付费客户 982 家。公司 2026 年 AI 业务爆发，AI 占比过半，2026Q1AI 收入同比+110.5%，传统营销+0.9%，精准营销服务收入约 13.31 亿元，同比增幅近 86%，在广告投放和营销数据分析等环节为企业提供更灵活的线上推广解决方案。公司核心 AI-Agentforce 3.0 中台+自研 GEO 大模型- 自研多模型融合框架，可调度自研 Tforce+百度/阿里等大模型，成本最优、效果可控。沉淀上千套可复用知识图谱，累计服务 21 万+企业。

公司核心合作厂商有百度、阿里云通用大模型+云算力底座。沐曦股份（国产GPU）联合打造“ 国产芯+智能体 ”一体机，适配信创，降本+安全。北联国芯、OceanBase（蚂蚁）：信创服务器、数据库， 自主可控。全球化加速，公司 2026 重点东南亚、中东、欧洲，直接服务本地企业，出海收入占比提升。AI 一体机、GEO 智能助手、行业垂直 Agent 持续迭代，构建“词元工厂 ”（按输出价值定价）。算力自给率达 60%+，成为国内少数算力自给的AI应用龙头。

Token 工厂模式成熟，按调用量/效果付费，收入确定性、毛利显著提升。公司KA 客户数量翻倍增长，AI Agent 渗透提升，出海加速、按效果付费比例提升（毛利更高）。出海（东南亚/中东）算力本地化部署，打开第二增长曲线。公司AI 智能体订单批量落地，消费、汽车、金融行业长期框架订单充足，续约率极高 ，AI订单占比快速提升。公司AI应用收入实现翻倍增长，Token 经济模式落地及海外业务拓展带来的长期增长机会。