北京
8月25日，技术面看，上证指数在回踩3741或者3674路上，注意，并不是说沪指只有跌到了这两个支撑位再反弹，而是上证指数随时可能反弹，支撑位只是作为双底结构反弹参考点，因为理论上，双底结构的右侧底部应该比左侧3741点高一点。创业板指数主要同步全球半导体、光通信板块的表现，纯技术分析没有太多参考价值。
宏观面看，9月即将到来，8月市场跌的越狠，9月反弹力度越大，不能排除再来一波”924行情”。为什么说9月会有好行情？理由：
其一、政策习惯于9月推出。今年上半年GDP同比4.7%，其实已经很不错了，但全年目标是5%，这样的话，四季度可能需要突击一下宏观数据，而要想四季度好，9月必然要让政策出台。2024年924行情就是9月下旬，当时就推出一系列政策。
其二、金九银十。九月是消费大月份，从全年看，也是楼市车市最热的月份。秋季消费，是数千年农耕社会留下的基因记忆，秋季是丰收的季节，仓廪实而去消费，各方都想抓住9月机会，比如楼市、车市的需求都会迎来释放。
其三、美联储若9月不加息，那么全球将迎来短暂宽松期。如今加息概率是41.7%，依然低于一半，大概率不会加息（不排除意外情况），如果9月不加息，那么就有了一个预期：美国经济增长和通胀进入下行期。这个共识达成后，将出现弱势美元，弱势美元对全球股市算利好。
预计9月-10月会有很多大事件，中国可能要政策发力刺激经济，美国要在9月-10月之间解决下一财年预算问题，因为美国政府的财年是10月到下一年9月，而中美可能会晤会带来股市新热点。当然，绕不开的还是AI。
AI，上游确定性最高，但存在周期性，要谨防周期见顶回落。下游，确定性低，要看用户会不会为AI应用买单，不存在周期性，一旦AI变现盈利模式确定，那么全球将获得20年的AI发展红利期。
互联网的红利期持续了20年，AI的红利期应该也能持续20年，如今的AI，在我看来就像1995年的互联网，属于未来确定性高，但眼前不确定很高的状态。
所以，你要分清楚，我说AI下游风险高，主要是说AI下游大模型存在投资回报不确定性，而不是说AI下游不能投资。就比如，如今大模型有这么多，如同当年的百团大战，未来剩下的也就那么2-3家，谁也不知道哪个大模型能够活下来。
没办法确定的事就是风险。而我说AI上游确定性高，主要是因为这些半导体企业还在赚取真金白银，我没有看到内存降价，说明当前存储芯片产能依然是供不应求的局面，这种好局面最终一定会结束，但这不妨碍我们在周期结束前，做几轮波段。
热点板块上，CRO和AI制药今天再次强势崛起，我是长期看好CRO和AI制药，今天爆发可能是受两个港股CxO公司半年报向好的影响，有机构借机炒作嫌疑。总原则，大跌可抄底，大涨莫追高。
如今的市场，一天涨，一天跌，上涨下跌幅度都很大，高换手的大波动中，投资人有时候还是要动一动才行，当然，若心态不好，那么多看少动，否则非常容易把方向做反了。
地产股最近也很活跃，原因是金九银十本身是房屋销售和租赁旺季，而贝壳的季报锦上添花，表面当前一线城市房屋租赁需求正复苏。当下，“皮带哥”已经判了，“楼市低谷”进入收尾期，若全球流动性宽松保持下去，预计楼市将迎来“小阳春”。
从人口结构看，楼市再次大牛可能性不大，但一线城市房价周期性波动是会有的。从这个角度讲，一线城市的一些地产销售和服务公司可适度关注，比如招商、中国海外、张江等。
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