宝钢股份获1家机构调研，为面向全市场

2026年8月25日，宝钢股份披露接待调研公告，公司于8月24日接待面向全市场调研。

公告显示，宝钢股份参与本次接待的人员包括副总经理、财务总监、董事会秘书王娟。

调研方式为业绩说明会，接待地点为全景投资者关系互动平台:,https://ir.p5w.net/c/600019.shtml。

调研详情

1、请问 26 年到 27 年全球钢铁供需格局的变化，分别会对公司国内业务、海外出口、海外基地带来哪些机遇与实际的风险？

感谢您的提问。当前中国钢铁行业正处于减量调结构的转型阶段，发展核心是推动高质量发展、遏制低效内卷。公司国内业务既承受挑战，也迎来多重机遇。挑战方面，行业总需求收缩，市场供强需弱矛盾突出，行业盈利能力持续承压。机遇方面，落后产能出清，行业集中度提高，优质产能和头部企业竞争力提升；制造业需求超过建筑业需求，钢铁产品迎来高端化、绿色化升级空间。为此，公司将加速推进业务重组，坚持以产品高端化提升附加值、以数智化降本增效、以绿色低碳构筑长期壁垒，在行业减量发展的周期中实现有质量、有效益的增长。

海外方面，受到欧美 AI 发展、电力基础设施建设以及新兴经济体增长的拉动，海外钢铁需求有增长预期，对于公司出口和海外产能布局带来机遇。但是，中国钢铁行业也面临越来越多的贸易壁垒，同时，碳关税和地缘政治也带来成本压力和运营风险。公司将坚持"合规出海、高端引领"：出口方面，提升高附加值与绿色低碳产品比重，并积极应诉、主动构建全球竞争优势；海外基地方面，审慎布局、优选区域，管控地缘与运营风险，在全球产业链重构中把握主动权。

2、怎么判断今年下半年钢铁行业盈利拐点，主要看哪几个核心指标？

感谢您的提问。外部市场环境复杂多变，行业拐点本身属于预测性判断，存在较大不确定性。若聚焦于行业盈利能力的研判，建议重点关注以下几方面核心信号：下游需求修复及政策托底相关的关键指标、钢材出口态势、钢价与原料成本之间的价差变化，以及"反内卷"政策背景下产能置换与行业集中度提升的推进节奏。当然，上述多重因素最终都会在上市公司的经营业绩中得以综合体现。若仅从结果出发，钢铁行业上市公司的定期报告，无疑是最直接、最客观的"晴雨表"。

3、请问今年上半年，公司收益出现下滑的原因主要是什么？结合下半年的市场，全年目标达成的难度有多大，主要风险点是什么？

感谢您的提问。今年上半年公司实现利润总额 57.8 亿元，同比下降 8 亿元。上半年铁矿石普氏 62 指数 107.6，同比上升 6.9%；山西吕梁主焦煤价格 1499.3 元/吨，同比上升 23.1%，受供给收缩影响煤价中枢持续抬升；上半年中钢协钢材价格综合指数（CSPI）92.5，同比下降 1.3%；购销剪刀差影响钢铁产品毛利率下降 1.2 个百分点。公司积极应对市场波动，顶压前行，全面深化改革，强化整合协同，激发内生动力活力，提升全要素生产力，内部持续实施成本削减，形成高效、高品质、低成本协同制造能力，公司上半年利润总额保持国内行业第一。

下半年供需矛盾依然突出，但结构性转变的趋势已显现，"两重""两新"与"六张网"建设扎实推进，汽车、船舶、高端装备等领域维持景气，高品质、高性能用钢需求稳步释放，公司紧抓国家高质量发展中的需求机遇，力争努力完成年度收入预算目标。

4、西芒杜铁矿对贵公司铁矿石供应渠道和价格的影响西芒杜铁矿占采购比例为多少？

感谢您的提问。西芒杜铁矿北部区块由宝武和赢联盟主导建设、产能 6000 万吨，2025 年底已出矿并处于爬坡阶段，2026 年北坡发运处于爬坡期，公司按市场化价格采购并使用西芒杜铁矿；该项目中长期将形成有效供给增量，支撑铁矿石供需更宽松。关于西芒杜铁矿占宝钢股份采购比例，受配矿结构、不同阶段不同铁矿石价格波动等因素影响，尚不能披露具体数值，相关结构化数据及后续采购安排请以公司正式公告为准。公司将持续关注资源渠道优化与成本管控，力争实现更优采购策略。

5、公司一直在推进进口替代，未来两三年，还有哪些高端材料有望取得突破？

感谢您的提问，公司始终将"高端化"作为公司发展方向之一，坚持技术引领，紧密对接核电、高铁、海工装备、新能源汽车等国内高端制造业需求，重点发展超高强钢、取向硅钢等高端产品，并研发储备更多先进材料技术；在具体成果上，汽车板完成高端镀锌类产品进口替代且国内市占率稳定，取向硅钢制造技术达国际领先、产能规模全球第一，2025 年实现 9 项产品全球首发、42 项标志性技术突破，"2+2+N"差异化产品销量持续增长，并于 2025 年全球首发专为具身机器人研发的无取向硅钢 AHR 系列产品。未来公司将继续以科技创新驱动产品结构升级，为关键材料自主可控提供支撑，后续相关研发与产业化进展，请以公司正式公告为准。

6、取向、无取向硅钢上半年产销情况怎么样？国内同行在持续扩产，行业出现结构性分化，怎么看现在的竞争格局和价格压力，公司有哪些应对举措？

感谢您的提问。得益于稳定的客户群，上半年公司硅钢产销总体稳中有增。面对当前的行业竞争格局和价格压力，公司坚持差异化与高效化并重的理念，立足规模化优势和多基地协同体系，为硅钢用户提供用材解决方案：产品方面，公司拥有全谱系硅钢产品线，覆盖变压器、电动机、发电机等传统下游领域，以及新能源汽车驱动电机、无人机和机器人电机等新兴高端需求，规模与品种并重，可灵活适配各类应用场景的差异化需求；供应能力方面，"一公司多基地"是公司特有的供应效率优势，通过多基地协同排产、就近响应和灵活调配，切实将交付及时性与综合成本优势转化为可感知的用户价值。

7、今年中东局势变化对国内出口造成一定扰动，但公司上半年出口仍保持较好水平，能否拆解一下出口结构与稳定增长的原因？

感谢您的提问。尽管今年出口环境面临更多挑战，公司仍实现了出口增长，这主要得益于近几年来在国际化能力建设上的持续投入。在新一轮战略规划中，我们将国际化定位为核心能力，持续拓展"一带一路"沿线国家市场，实现了出口量的稳步提升；同时更加注重海外技术营销，用户服务水平持续提升，有效增强了客户粘性；进一步深耕东南亚等重点区域市场，不断优化产品结构。正因如此，尽管中东冲突对行业整体带来冲击，但公司前期积累的海外市场能力起到了一定的对冲作用。

与此同时，公司参股的山钢日照和马钢有限也在积极加强海外市场协同，借助我们的渠道优势，其优质产品得以更便捷地走向海外。例如，山钢日照与公司在海外船板市场的联合接单成效显著，马钢的 H 型钢在东南亚出口表现同样亮眼，这些品种有效补充了我们的出口产品结构。未来，公司的出口目标仍有进一步提升的空间。

8、今年公司提出吨钢降本 100 元，半年报显示已有进展。后续降本空间和可持续性怎么看？

感谢您的提问。上半年吨钢降本超额完成预定目标。上半年我们围绕铁水、物流、能源、质量等 4 个方面，开展系列工作，取得积极成效。除传统的铁钢消耗与能源成本优化外，还重点推进了两方面工作：一是资材备件成本大幅压降。备件涉及品类多达数十万种，对应总额约每年一两百亿元，通过扩大招标范围、破除独家供应、推行经济性替代及集中采购优化，上半年实现吨钢降本逾 20 元。二是维修费、服务费、物流费等期间费用压减力度同样突出，吨钢贡献接近降本总额的一半。此外，随着近年来投资规模逐步收缩及低效资产持续处置，折旧端亦贡献了稳定支撑。

降本工作将持之以恒推进，后续难度虽有上升，但宝钢产品高端化的定位决定了其成本基数相对较高，降本潜力较同行更为充裕，我们对未来持续贡献充满信心。

9、请问 AI 智慧制造已经落地项目带来的可量化降本增效收益是多少，未来数智化投入规划如何？

感谢您的提问。在 AI 智慧制造落地方面，宝钢股份于 2024 年确立 AI 元年战略，AI 技术已大量应用于研发、营销、经营等业务以及炼铁、炼钢、热轧等各工序，2026 年上半年 AI 应用场景建设启动 741 个、累计上线投运 275 个，并形成 101 个智能体开发投运，已上线场景认定经济效益 1.4 亿元。未来数智化投入上，公司将统筹核心资源，部署 AI 算力中心融合多领先大模型提供一站式能力底座，持续推进"AI+业务"创新应用与人才赋能，相关投入规划及具体节奏请以公司正式公告为准。公司将保持经营较强韧性，力争公司市值合理反映内在价值。

10、请问如果未来现金流紧张的时候，公司优先级是先保障项目投资，还是优先保障股东分红？

感谢您的提问。公司高度重视股东回报，近年来在原先 50%以上分红比例基础上先后推出半年度分红、三年保底分红每股 0.2 元等举措，上述分红政策均已在公司章程中固化或已向资本市场公开承诺，请您放心。此外，公司资本结构稳健，每年折旧摊销接近 200 亿元，经营现金流稳定，足以支撑未来的品种结构优化、绿色低碳、智慧制造等方面的支出。在回馈股东与项目投资安排上，公司会兼顾经营需要、现金流状况与股东利益，科学选择现金分红和股票回购等方式，具体资金优先级平衡相关安排请以公司正式公告为准，公司将力争市值合理反映内在价值。

11、看到很多央企上市公司，股价低迷的时候会出手股份回购，宝钢现在估值处在低位，现金流也比较充足，请问贵司，什么情况下才会启动股份回购？目前有没有把回购纳入计划中？

感谢您的提问。公司高度重视市值管理工作，已制定系统化举措推动价值回归，包括制定市值管理制度、推行中期分红、承诺保底分红、开展股份回购、推进 ESG 管治提升等，经营好公司并维持高质量发展是一切市值管理工具发挥作用的前提和基础。公司会综合考虑市场环境、资本市场的需求，以及公司的现金流状况、未来的发展计划、股东利益等因素，在合适的时机不定期地、动态地开展股票回购，目前暂无注销式回购常态化的具体方案，是否将回购纳入新一轮具体计划及启动条件相关安排请以公司公告为准。公司将持续优化市值管理策略，加强与资本市场沟通，提升透明度，力争公司市值合理反映内在价值。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微