北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
今日，A股整体呈现早盘弱势震荡、午后震荡回升的分化走势，市场结构性特征显著。全天市场成交持续萎缩，整体资金参与度降温，资金观望情绪浓厚。题材板块轮动速度较快，市场热点缺乏持续性，呈现多点开花、快速切换的特征，多数个股迎来修复上涨，仅有少数资源类板块逆势调整，整体市场赚钱效应有所修复，但指数层面跟涨力度偏弱。
从盘面运行节奏来看，午后市场迎来阶段性回暖，成为当日行情核心转折点。外围亚太市场情绪率先企稳反攻，走出深度反转行情，日韩股市日内大幅修复并集体收涨，其中韩国股市早盘曾大幅走弱、盘中一度下跌超4%，午后快速收复全部失地并翻红走高，带动区域风险偏好整体回升。外围风险资产集体修复，海外股指期货亦小幅走高，内外市场情绪形成共振，叠加国内算力硬件、半导体芯片、医药生物、泛消费等多个板块轮番异动拉升，带动主要宽基指数快速反弹，扭转早盘弱势格局。不过本轮反弹过程中市场分歧依旧较大，板块冲高后抛压集中释放，指数与板块波动加剧，并未出现持续性单边上行走势，修复力度相对有限。
进一步看，午后反弹的核心驱动或源于海外风险预期的边际缓解。近期市场持续承压，核心压制因素来自美债长端利率走高以及美联储货币政策的不确定性，全球权益市场普遍受此拖累震荡调整。而今日午后市场预期出现积极变化：根据券商中国的报道，午后有消息称，沃什可能会在杰克逊霍尔会议讲话中就美联储如何应对通胀问题提供重要更新，并为市场提供确定性。这种确定性或有望为当前模糊的政策环境提供明确指引，缓解此前紧绷的股债市场压力。而海外风险预期的落地缓解，成为触发A股及亚太市场集体反弹的关键催化。不过，该预期尚未兑现，后续仍需警惕“买预期、卖事实”的冲高回落风险。
从市场内核来看，本次反弹属于典型的缩量情绪修复，并非趋势性反转行情。当日两市全天成交较昨日大幅萎缩逾1700亿元，成交再次不足2万亿，增量资金持续缺席，整体成交额维持低位运行，反映出场内资金谨慎心态并未根本改观。经过前期持续回撤后，市场短期情绪已然处于相对低位，叠加成交额持续萎缩、市场抛压逐步衰竭，在外围利好催化下，自然产生技术性反抽行情。但量能不足意味着场外资金并未大规模入场，市场做多底气薄弱，反弹缺乏持续上行的资金支撑。
综合市场走势与资金特征来看，当前A股整体仍处于反复磨底的震荡周期，短期难现单边上涨趋势。本次午后拉升仅是调整过程中的技术性反抽，而非趋势拐点，核心论据在于市场缺乏增量资金加持、热点轮动过快无主线、海外货币政策不确定性尚未完全落地。短期市场将延续情绪反复、结构分化的格局，指数震荡拉锯仍是常态，整体性行情依旧缺失，仅存在阶段性结构性机会。
策略上，现阶段需摒弃抄底追涨思维，建议以稳健防守、波段应对为主。整体仓位保持适中，不宜重仓博弈短期反弹行情。操作上坚持轻指数、重结构，聚焦轮动中具备持续性潜力的科技硬件、消费、医药等修复板块，规避短期跌幅居前、承压明显的资源类板块。同时持续跟踪海外政策落地情况、市场量能变化以及主线热点持续性，耐心等待成交量有效放大、市场出现明确企稳信号后，再逐步调整仓位、布局趋势行情。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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