湖北
30年期美债收益率冲破5.3之后，美国财政部终于是撑不住了，直接把偿债的回购规模翻了一番，到了40亿美元。然后30年期美债迅速回到了5.2附近，美股期货反弹，黄金同步拉升，美元指数也快速走弱，仿佛是药到病除，危机解除。但其实大家都心知肚明，这只不过是权宜之计，就像吃了一颗止疼药，只能短期缓解疼痛，没办法彻底治愈病情。
美国财政部的这个操作看起来像是扩表放水，但实际上并没有把钱印出来，只不过是改变了债务的期限结构。用新发的短期债券去融资，然后把融来的钱又去买这些偿债，所以债务的总规模不仅一分钱没有减少，反而是增加了。现在美国国债的规模已经正式突破40万亿美元，每年光是利息支出就超过1万亿。
现在的情况是财政赤字在不断扩张，还有源源不断的新债在涌入市场，而需求端也呈现出非常明显的缺口。大量海外机构都在持续减持美债，就连保险和养老金这种传统的美债长期买家，现在接盘的意愿也在下降。这才是当前美债最麻烦的地方，也就是结构性的错位。
财政部再能买，也没有办法从根源上解决问题，甚至还会和美联储现在控制通胀的总体方针起冲突。所以大家一定要看清，昨天的金价飙升只是阶段性行情，不要冲动。因为它再怎么回购，也解决不了美国巨额债务、持续财政赤字这个底层的根源性问题，只不过是把这个风险往后移了，也就是所谓的饮鸩止渴。一旦市场意识到干预的边际效用有限，偿债收益率又会再次卷土重来、再次升高，而美元和美债市场又会迎来新一轮的震荡考验。
还是我们昨天里说的，当前金价最底层的影响因素是美联储的政策导向，而不是其他外在的干扰因素。中东的影响正在下降，这次的美债回购只是一个短期的阶段性事件，都是短期的干扰项。大家千万不要看到金价一两天的突然波动就开始贸然操作，而是要尽可能等这些外界的干扰因素全部退去之后，再去冷静理智地布局。
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