上海
最近，东方甄选2026财年财报出了，“归母净利润同比暴涨9378%”直接冲上各大平台热搜，网上顺势抛出论调：董宇辉等核心主播离开后，东方甄选反而更赚钱了。
这种乍看耸动的说法本质是典型的流量话术，只要捋清财报规则、拆开数据细节就会发现，这个结论根本站不住脚。
这次超过90倍的利润涨幅之所以看上去惊人，核心原因是上一财年的利润基数实在太低，本质是低基数衬托出的数字假象。
我们可以用一个简单的比方来理解：一位学生平时测验基本稳定在80分上下，上次考试因为状态失常只考了30分，这次得了60分，同比涨幅直接达到100%，看上去进步极大，但60分只是刚及格的水平，不仅远低于他平时的平均成绩，距离高分段更是有不小差距，没人会因为这次翻倍的涨幅就判定小明的成绩实现了质的飞跃。
这个逻辑放到东方甄选的财报上完全适用，2026财年的利润高增长，很大程度上是被2025财年的超低利润“衬”出来的。
财报数据显示，2025财年东方甄选的归母净利润仅为574万元，和2024财年的17.2亿元相比暴跌99.67%。正是因为2025财年的基数足够低，2026财年哪怕利润比正常水平略低一点，都能拉出极为夸张的同比增幅。
而2025财年利润骤降的直接原因，正是董宇辉的直播间“与辉同行”分拆独立，东方甄选为此支付了一笔高额的一次性处置开支，本质就是双方合作终止的补偿费用，这笔非经常性支出直接拉低了2025财年的净利润，才制造出了后续看似惊人的涨幅数字。
要客观判断一家企业的真实经营状况，不能只盯着同比增幅看，更应该参考营业收入、扣非净利润这些更能反映主业情况的指标，或是直接和业绩巅峰期做横向对比。
把数据摊开来看就一目了然。2026财年东方甄选的归母净利润为5.4亿元，仅相当于2024年巅峰时期的三成左右，足以说明其整体经营状态，距离曾经的高光时刻还有不小的差距。
客观来看，董宇辉的出走确实给东方甄选造成了实质性冲击。大量因董宇辉个人关注平台的粉丝随之转移到新直播间，直接带走了相当一部分消费购买力，用户流失的影响持续发酵，直到现在平台都还没有完全从这次风波中恢复过来。不过这种影响也不能一概而论，其他主播的离职和董宇辉的情况有本质区别。
在董宇辉之后，孙东旭、明明等几位核心人员相继离开，对东方甄选的冲击就要微弱得多。这些主播离职后，平台省下了一大笔头部主播的薪资和签约成本，但直播间整体销量并没有出现明显下滑，业务基本盘几乎没有受到损伤。
这一现象也折射出直播行业非常现实的运行逻辑：真正的现象级顶流主播是平台可遇不可求的核心资产，个人IP自带的庞大流量和粉丝购买力，足以直接决定直播间的基本盘；而其余有一定知名度的主播，更多是成熟平台体系下的“标准化角色”，只要平台的供应链、选品、运营体系保持稳定，这部分主播完全可以被替代，人员流动很难撼动整体业务根基。
与此同时，在经历核心主播流失的风波后，东方甄选依然稳住了基本盘，自营商品占比稳步提升，成本端也完成了优化，自身的经营和抗风险能力值得肯定。
对于普通投资者和消费者而言，解读企业财报时不能被表面的夸张数字迷惑，穿透数据看清楚背后的业务逻辑，才能真正读懂企业的真实经营情况。
以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
