综艺火爆广告回暖，芒果超媒上半年“增收不增利”

来源：北京商报

伴随热门综艺《披荆斩棘2026》持续播出，相关话题引发全网热议。据云合数据8月23日综艺霸屏日榜，截至发稿日，该节目正片有效播放市场占有率达13.1%，位列当日热播综艺榜单第一位。芒果超媒股份有限公司（以下简称“芒果超媒”）的几大高话题度的热门综艺《乘风2026》《歌手2026》等在上半年轮番播出，该公司广告业务营收也同比增长。

8月21日，芒果超媒发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营收61.94亿元，同比增长3.86%；归母净利润2.02亿元，同比下滑73.58%。对于利润承压的原因，公司表示，主要在会员收入下滑、内容成本的刚性支出、投资标的的公允价值变动三个方面。综艺拉动流量的同时，受渠道合作模式调整、重点剧集排播节奏影响，会员业务出现承压，叠加内容成本刚性，平台业绩考验落在下半年剧集与储备内容的接力之上。

头部综N代接连落地

2026年上半年，芒果超媒综艺内容丰富，多档综艺接连上线播出。《乘风2026》《歌手2026》等多个S级综艺先后收官，多个长线综N代持续更新，同时《披荆斩棘2026》也于8月中旬接档上线。

云合数据显示，2026年上半年，芒果TV综艺节目累计有效播放量稳居行业首位，行业领先优势持续巩固，独播上新综艺有效播放榜单前十占五，《乘风2026》《大侦探第十一季》《你好，星期六2026》包揽前三。商业合作方面，根据公开资料，《歌手2026》《乘风2026》完成多项品牌商业合作，凭借稳定的节目热度与全网话题影响力，为平台持续输送优质广告招商资源。

根据《歌手2026》官方披露的收官战报，整季节目在CVB、CSM全国网、CSM71城、欢网、酷云五网均拿下同时段省级卫视收视第一。据索福瑞数据，节目全媒体触达人次超46.8亿人次；同时年轻受众占比46.0%。互动玩法方面，首创“直播语音弹幕”，创新技术“AI 嘴替”，累计生成130万条内容，直播互动率达40%。海外传播方面，节目YouTube矩阵整季曝光覆盖量达8930.9万，总播放量突破1000万，节目内容辐射100个国家和地区。

对此业内人士称，相较于上半年多档S级综艺密集上线，芒果TV下半年顶级头部综艺有所欠缺。全新创新综艺市场反馈存在较大不确定性，难以在上线前形成确定性营收增量。

盘古智库高级研究员江瀚表示，综艺是芒果的流量基本盘，靠国民级综N代快速破圈拉满话题度，负责在短时间内把平台声量打出去，撬动品牌方的投放意愿。剧集则是用户留存的压舱石，靠长线连续的内容黏性，把泛流量转化成稳定的会员订阅，二者在内容生态里一个负责“拉新破圈”，一个负责“留客沉淀”。

会员收入同比下滑

爆款综艺带动流量向好，但依据芒果超媒2026年半年度报告披露数据，上半年公司实现营业收入61.94亿元，同比增长3.86%；对应归母净利润为2.02亿元，同比下降73.58%。呈现营收小幅增长、利润大幅承压的分化格局。

分业务板块来看，芒果TV互联网视频业务实现收入44.62亿元，同比下降8.61%。其中广告业务收入16.84亿元，同比增长超6%；运营商业务收入8.45亿元，同比增长超5%；唯有会员业务收入19.33亿元，出现同比下滑。

对于利润承压的原因，公司表示系多重因素叠加：一是部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；二是内容成本保持刚性支出，核心业务毛利率下降；三是投资标的的公允价值变动。

报告期内，公司三大核心互联网视频相关业务走出不同的发展曲线。在会员业务方面，芒果TV不断完善分层会员体系，实施精细化留存运营，以精品独播剧综、系列化剧场内容作为核心抓手吸引付费用户，但受渠道端合作模式调整以及重点影视剧排播节奏的影响，会员收入同比承压。

而在广告业务方面，依托长视频内容优势，打造综艺冠名、剧情植入、定制内容等品牌营销产品，探索“内容+品牌”深度共创，推动客户结构从“金字塔型”向“橄榄型”转变；同时借助AI技术实现精准投放，完善品牌效果数据评估，推动广告业务实现同比增收。而运营商业务则以IPTV、OTT为主阵地，多措并举拓展家庭大屏市场，运营“芒果大电视”统一品牌自营，推出“云电视+超高清”的融合套餐，采用“一价全包”模式，用户黏性和服务口碑明显提升。

对此，江瀚表示，广告业务回暖得益于头部综N代带来的高话题热度，吸引品牌投放；而运营商业务增长来自长期渠道合作沉淀的存量优势。反观会员收入承压，主要是上半年缺少可支撑长期订阅的S级剧集，综艺流量仅带来短期观看，难以维持会员续费率。叠加渠道模式调整、内容成本高企，进一步加剧业务分化：广告、运营商板块实现增长，但剧集供给短板造成会员业务拖后腿。

针对以上问题，北京商报记者向芒果超媒股份有限公司发送采访函，截至发稿未收到回复。

根据2026芒果春夏生长大会公布的信息，2026年全年有59部综艺播出。公司下半年综艺储备涵盖《声鸣远扬2026》《向往的生活》《女子推理社3》等多个成熟续作IP，同时加快《伦敦合伙人》《后会友期》《舞蹈新风暴》等创新综艺项目孵化落地。

此外，在剧集储备方面，芒果超媒下半年待播剧目涵盖多元题材，在2026芒果春夏生长大会上，芒果一口气官宣了89部大剧，其中《明月录》《何不同舟渡》等多部剧集引发观众广泛关注。

对此，知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，芒果超媒长期存在“上半年重综艺、下半年重剧集”的排播特点，这套模式要实现全年业绩平衡，核心取决于上半年头部综艺的广告招商兑现率、下半年重点剧集的爆款产出率，难点在于综艺免费直播流量难沉淀为会员，容易出现上下半年业绩断层。