财报解读｜算力投资同比增长97%　推动智能服务开拓新空间

（记者　林碧涓）中国电信日前发布了2026中期业绩报告，数据显示，AIDC收入201亿元，增长9.3%，智算收入同比增长95%；上半年，资本开支324亿元，其中算力网投资同比增长97%，占比提升24.6个百分点，投资结构持续向算力基础设施倾斜。

传统通信业务承压已成行业既定现实，算力业务正成为运营商拉动增长的核心引擎。值得关注的是，中国电信在加速建设算力的同时，已开始探索更深层的命题——如何让算力从“基础设施”进化为“可运营、可调用、可消费”的智能服务能力。

95%的增长智算成为收入新增长点

三大运营商2026年中期财报均显示，加码算力已成共识。而这一转向早有伏笔。今年3月的2025年度业绩说明会上，中国电信董事长柯瑞文就透露，2026年资本开支规划为730亿元，较2025年同比下降约9.2%，但算力基础设施投资为255亿元，同比增长26%。

“加大算力投资是应对外部政策变化的主动布局。”柯瑞文在2025年度业绩说明会上如是说。

从政策面看，“十五五”规划明确提出“有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化发展”，“加快国家枢纽算力设施集群建设”。国家发改委进一步指出，“十五五”时期将更加注重供需适配，加强算力网与新型电网、新一代通信网规划建设的协同联动。国务院也已明确将抓紧出台算力网、新一代通信网等“六张网”的相关规划和实施方案。2026年政府工作报告首次将“算电协同”纳入国家级新基建工程范畴。围绕“东数西算”战略，中国电信适度超前布局智算中心与高速网络，持续加快建设新一代AIDC，现有数据中心规模超过900个，百兆瓦枢纽节点达到16个，可承载功率接近8GW，土地储备实现翻番。

行业需求同样强劲，大模型训练呼唤大规模高性能算力，而AI进入产业落地阶段后，企业对低延迟、高可靠、分布式推理算力的需求激增。中国电信建设“国芯训国模”智算集群，实现国产算力环境下大模型训练与演进关键技术的突破，智算利用率达到94%；升级“息壤”算力互联调度平台2.0，支持超20款异构芯片算力，“自有+接入”智算总规模超过118.8EFLOPS，实现算力资源的按需获取与高效利用。

从“拥有算力”走向“运营算力”

随着全国智算规模快速增长，行业竞争逻辑正在发生变化。过去，智算建设更多关注“有没有算力”“算力规模有多大”。但当越来越多智算中心投入运行后，单纯扩大硬件规模已经无法解决所有问题。企业对于算力的需求转向能否快速调度、稳定运行、满足行业需求。对于运营商而言，拥有算力是第一步，如何让算力产生持续收益才是关键。

中国电信的回答是“Token经营”——将算力转化为可按需消费的AI服务。一次文本生成、一轮智能问答、一项AI分析，本质上都是对模型推理能力的消耗。今年3月，中国电信在行业内率先提出Token经营，短短几个月，Token经营已从概念走向落地。

今年上半年，中国电信推出星辰TokenHub平台，汇聚142个大模型，协同“息壤”算力互联调度平台，以AI Store为门户，为客户提供算力、模型、数据、Token和标准化AI应用服务。在行业内率先推出全国Token套餐，Token消耗量保持高速增长。在广东，发布词元（Token）工厂，让万卡集群的算力价值有了更直接的输出通道。

中国电信认为，“‘五位一体’智能云体系就是Token经营体系，Token经营的本质就是为客户提供AI服务”。在产品层面，推出AI原生应用——星辰超级智能体TeleAgent，TeleAgent发展势头非常快，累计用户突破60万，TeleAgent生态中的Skill数量达到数万个，其中99%的Skill由用户贡献完成。进一步扩大Token消耗。在应用层面，中国电信开发推广420余个行业智能体、102个行业Skills，服务千行百业；对内，已规模应用 12 类数字员工，加快推动 AI 融入企业核心生产流程，持续推进降本增效。

让分散算力真正“跑起来”

AI时代，算力资源呈现出明显的异构化特点。不同地区拥有不同规模的数据中心，不同企业采用不同类型GPU、国产AI芯片和计算架构不同AI任务对于计算资源需求也存在差异。这种情况下，如果缺少统一调度能力，就会出现算力区域供需矛盾。如何让分散算力被发现、连接和调度，成为提升智算效率的重要问题。

中国电信持续强化算力网络能力，在算间网络服务方面，建设“新八纵八横”骨干光缆、加快向400G/800G全光网络演进，降低网络时延；在入算方面，通过城域全光网络和spine-leaf的架构布局，实现城域、跨域一跳入算。在算力调度方面，息壤2.0推出了“Triless三无关架构”，打破了地域与异构算力的壁垒，实现了通用算力、智算、超算的统一纳管和泛在协同。今年3月，运行于上海中国电信智算中心的16万Token推理任务，通过息壤平台在4分钟内完成完整打包、加密，并无缝迁移至3300公里外的新疆克拉玛依绿色算力节点，全程业务零中断，单位Token碳排放直降95%。

就在2026年半年报发布前，有消息称，中国电信在政企事业群下新设AIDC分公司，定位为全国AIDC算力业务统筹经营主体。这一调整释放出明确信号：中国电信正在强化算力业务运营能力，从基础资源建设进一步走向算力资源组织和服务。

收缩的报表，扩展的算力，中国电信2026年半年报中的算力投资增长，不仅是数字上的跃升，更反映出了中国电信人工智能时代的战略部署，中国电信“智改”正有序进行。