布局全国的华强方特，在青岛的新项目怎么样了？

暑期文旅消费还在升温，国内主题乐园半年经营答卷也开始陆续揭晓。新项目密集开业、IP内容持续发力，正成为行业玩家对冲竞争、稳住业绩的共同选择。

8月22日，华强方特披露2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入27.63亿元，同比增长3.11%；归属于挂牌公司股东的净利润7799.96万元，同比增长8.3%。上半年孝感、安阳两地共有4个文旅项目建成投用，企业全国扩张的步伐持续加快。

扩张提速的背景下，不同区域项目的推进节奏却出现了分化。作为青岛市重点文旅项目，红岛熊出没乐园曾明确“力争2026年底完工”，如今距离这一时间节点还剩四个月……

齐鲁文旅观察第152期

半年报透视

8.3%增长背后的业务分化

华强方特2006年成立，2015年登陆新三板，主打“主题公园+原创IP”的双轮发展模式。业务覆盖主题公园从创意设计、技术研发、工程建设到运营管理的全链条，同时布局特种电影、数字动漫、衍生周边等多元业态。

截至2025年末，公司在全国已运营43个文旅项目，旗下“熊出没”系列动画电影连续12年登陆春节档，全系列累计票房接近百亿元，实现影视内容与线下乐园双向联动。

从半年报数据来看，营收微增、净利润增速高于营收的背后，不同业务板块的表现差异明显。

作为营收核心的高科技文旅项目，报告期内营收同比下滑17.45%。细分来看，创意设计业务收入同比下跌74.06%，主要受当期验收交付的项目数量减少影响；高科技文旅项目建设收入同比增长78.85%，两者走势形成鲜明反差。

文化内容产品及服务板块成为当期增长亮点，包含特种电影、数字动漫在内的收入同比增长149.59%，增速在各业务中位居首位。这一增长与春节档的内容产出直接相关，2026年春节档上映的《熊出没・年年有熊》票房表现稳定，直接带动了内容板块的业绩提升。

业务收入的起伏，和项目建设的周期特性直接相关。创意设计业务前置推进，建设收入随施工进度逐步确认，当期建设收入高增长，也印证了全国在建项目正有序推进。

上半年，孝感方特狂野大陆、孝感方特水上乐园、孝感熊出没酒店、安阳方特殷商神画4个项目相继开业，进一步完善了企业在华中、华北区域的布局。同时，青岛方特二期、荆州方特二期、洛阳方特、哈密方特等在建文旅项目也在推进过程中，全国项目网络持续扩容。

规模持续扩张的同时，企业盈利端的长期压力仍未完全缓解。2025年全年，公司营收同比下降11%，归母净利润同比下滑65.66%，厦门、长沙等多个运营多年的成熟园区计提了大额资产减值。此次上半年业绩回暖，更多得益于内容板块的发力与在建项目建设收入的支撑，主题公园运营端的内生增长动力是否全面修复，还需要更长周期的运营数据来验证。

此外，单一IP依赖的问题依然存在。“熊出没”是内容板块的核心支撑，也是线下乐园重要的引流元素，目前企业尚未培育出第二个具备同等影响力的IP。一旦电影票房出现波动，公司相关业务的收入也会随之受到影响，2025年上半年数字动漫收入的下滑，就与当年春节档影片票房表现不及预期直接相关。

红岛熊出没乐园落地节奏放缓

在全国众多在建项目中，青岛方特二期熊出没乐园，是企业布局山东市场的核心项目，也被视作红岛片区文旅产业升级的重要抓手。项目最早在2018年就进入规划视野，中间几经调整搁置，2023年5月正式签约落地红岛片区，当时官方对外公布的目标是力争2026年底前完工。

根据公开的重点产业项目信息，红岛熊出没影视产业示范园位于华强路周边，占地383亩，总投资7.5亿元，定位为全国规模最大、品质最高的熊出没主题乐园。

项目不仅围绕“熊出没”IP打造全场景游乐体验，还引入了“奇迹少女”等国际IP，目标覆盖全年龄段客群，打造一站式家庭休闲度假目的地。

项目紧邻青岛市科技馆，与已运营多年的方特梦幻王国相距不远，原本规划联动周边的韩家民俗村、红岛休闲渔村等文旅资源，形成红岛文旅产业的集聚效应。

但如今距离2026年底的原定完工节点只剩四个多月，项目的整体落地进度却始终没有更明确的消息。

今年2月，青岛市文化和旅游局相关负责人在回应市民咨询时，只重申了项目力争2026年底前完工的目标，关于投入运营的时间则暂未确定。在最新发布的半年报中，华强方特也只提及在建项目稳步推进，没有披露青岛项目的具体工程进度与开业计划。

项目推进节奏不明朗，背后有迹可循。

今年8月，华强方特在回复年报问询的公告中，曾详细说明青岛文产基地的建设情况。截至2025年底，青岛文产基地预算总投资23.32亿元，累计投入16.99亿元，整体工程进度约75%，尚未转固的工程就包含青岛方特二期熊出没乐园、邮轮酒店及园区改扩建项目。

其中，邮轮酒店及相关配套工程已经暂缓施工，主要原因是片区市政交通道路建设进度不及预期，交通通达性不足，现有客流规模难以支撑配套酒店的运营需求。

交通配套的推进节奏，和红岛片区的整体规划定位直接相关。今年3月发布的控规批前公示显示，红岛街道南单元的功能定位为保护生态环境、落实市级战略留白，全域规划了18处留白用地，原则上2035年前不予启用。

作为青岛城市总规预留的战略储备空间，红岛南片区的开发建设一直保持审慎节奏，市政路网、公共配套的建设速度也相应放缓。

对华强方特来说，配套设施的滞后直接影响项目的投入产出效率。即便乐园主体工程按时间节点完工，但如果周边交通无法承载大规模客流导入，仓促开业也很难达到预期的运营效果。

此前运营超过十年的济南方特东方神画，就因客流下滑在2025年计提了1916.48万元的资产减值。成熟园区尚且面临经营压力，新项目更需要匹配完善的配套条件，才能避免开业后持续承压。

好在上半年的业绩增长，让华强方特看到了回暖的信号，全国新项目的陆续落地也在持续夯实企业的规模优势。当然，青岛熊出没乐园的落地放缓，也给企业快速扩张战略提了个醒，毕竟文旅行业的竞争早已不只是规模的比拼，IP运营的深度、项目落地的协同度、精细化运营的能力，才是决定长期竞争力的关键。