广东
更深刻了解汽车产业变革
出品：电动星球作者：木俞
今晚，小鹏汽车公布了 2026 年 Q2财报。
这份财报里，带来了小鹏回暖的积极信号。比如说，小鹏在 二季度交付 103295 台车 ，环比大增 64.8%；总营收来到 197.4亿元，相较去年同期增长 8%，环比增长 51.5%。
作为核心营收板块， 汽车销售收入为 170.5 亿元 ，占总营收的约 86%，环比增长 55%，同比增长 1%。
在财报会议上，何小鹏自信地宣布 「早于行业的恢复进行同比增长」 。这几个能说明小鹏汽车回暖的数据，或是何小鹏的底气。
而在汽车业务上，小鹏的布局还在继续。何小鹏提到，全新车型小鹏GX 7 月份国内销量超 7000 台，MONA 系列的首款 SUV 产品，号称「订单量打破了小鹏所有车型的历史纪录」。
另外，小鹏 G9L 的上市节点敲定在 9 月，MONA 系列的第二款SUV 车型 L05，也将于四季度在国内上市。结合GX和 MONA L03 这两款车型来看，有机会在Q3 财报看到更积极的增长趋势。
然而汽车销售为小鹏带来的利润空间十分有限。根据财报，其汽车毛利率为 12.1%，同比下滑 2.2%，对比 2025 年的 13% 又有了进一步下行。
这意味着，小鹏需要在维持汽车业务稳定发展的前提下，跑出另一条新的增长曲线。而这条曲线，就是AI和机器人。
与财报几乎同时发布的消息是，小鹏机器人业务获得了 9 亿美元的首轮融资，投后估值超 63 亿美元， 约为小鹏现在的整体市值（约 112 亿美元）的一半 。
不难看出，作为汽车之外的另一大主线，小鹏的机器人业务被行业给予较高的期待。什么时候量产？什么时候赚钱？将面向什么场景？这些问题都是电话会议环节上值得关注的地方。
展望下半年及更远的未来，何小鹏围绕机器人和 AI 说了什么？我们一起来看看。
独立奔跑
除了庆祝获得了 9 亿美元的首轮融资，小鹏还宣布了另一个重大变动—— 小鹏机器人业务将在 18 个月内完成与母公司分离 。
官方也顺便公布了机器人的更多规划细节，为之后的独立运营做铺垫。
譬如， IRON 机器人将于 2026 年底启动规模化量产；2027 年月产能爬坡至数千台级别。交付顺序优先为自营内部场景，后续对外扩展，逐步落地商业化场景。
不同于行业优先让人形机器人「进厂打螺丝」「进屋搞卫生」，何小鹏表示，会率先在零售、导购等商业服务场景落地 IRON 机器人，并采用少量产品型号的打法。
而小鹏坚定选择人形机器人这条路线，一方面是基于汽车制造和 AI 技术打下的基础，另一方面，是看中了它 「赚钱的能力」 。
何小鹏强调，小鹏机器人超 85% 的供应链资源与整车业务复用，而且通用人形机器人市场空间大， 「硬件毛利率将大幅高于整车业务」 。随着机器人实现规模化落地，它的盈利速度比汽车业务更快。
为什么是 18 个月？或许在小鹏的时间表里面，这段时间足够让机器人实现商业闭环，而不再依赖汽车等营收进行输血。在这之前，有关于机器人和 AI 的投入，还会在小鹏的财报当中体现。
何小鹏也没有把话说得过于理想，他认为，人形机器人的产量规模远小于整车业务，前期的核心挑战是品控质量，后期的挑战则是市场需求。
毕竟，现阶段的人形机器人，主要停留在实验室和展示阶段，除了跑步、跳舞，以及「进厂打工」，在使用场景上，暂时还无法与消费者形成较强的共鸣。
至少在分离之前，机器人仍是小鹏向外探索的目标之一，短期内难以形成真正的盈利能力。
卖车还是「主业」
综合电话会议和财报这些基本面来看，机器人的比重变得越来越高，VLA 2.0、Robotaxi，以及出海相关的内容，也在不断丰富小鹏的整体竞争力。
但这些都是「后话」，AI和 Robotaxi 仍在筹备阶段， 距离真正的大规模商用仍有一段距离 。
回到更务实的叙事上，「车」仍是小鹏下半年的关注点：GX 能否持续起量，MONA L03 以及之后的 G9L、MONA L05 能不能承担起增量重任。
尤其是 G9L 和 MONA L05，前者需要在 20 万级市场，与小米 N70 等大五座车型拼杀，证明自己在大五座SUV 市场的能力，后者则是以更年轻的姿态，继续在 20 万内的市场寻求爆品的可能。
这两款新车的意义并不弱于 GX 和 MONA L03 ，小鹏也的确需要全新的产品体系塑造竞争力，而非仅靠 MONA M03 一款车型支撑品牌销量。
何小鹏预估， 三季度整车交付量将在11.5 万台-12.1 万台之间 ，营收规模为 217 亿元-234 亿元。意味着，小鹏三季度的月均销量，至少要稳定在 3.7 万台以上。
另一方面，按照官方说法， 小鹏二季度海外交付量超 2 万台，占总交付量近 2 成 。而随着国内和海外的新车节奏逐步对齐，MONA 系列等新品也会以更快的速度向海外推进。
对比小鹏的Q1 财报，走出传统淡季，伴随行业逐步回暖，为小鹏争取到了一丝「喘息」的机会，也让小鹏有了更多余力去「谈理想」。
小鹏用机器人和 AI 画了一个丰满的未来，但这个未来，仍然需要通过卖车，以及提高单车盈利能力来支撑。接下来的三季度，小鹏能够顺着二季度继续向上，还是再次迎来挫折，还需要在两个月后见分晓。
（完）
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