许继电气签下智利直流换流站项目，电力装备进入南美成套系统赛道

今天讲的出海案例是许继电气，这家覆盖输配电与直流输电装备的中国企业，已签订智利直流换流站项目，合同金额尚未公布。

在 2026 年 8 月 20 日的半年度报告中，许继电气把“签订哈萨克斯坦光伏配套、智利直流换流站等项目”列入上半年国际市场进展。该文件没有列出智利项目的客户、合同金额、具体站点和资产投入，也没有把它定义为当地建厂或股权投资。

许继电气过去依靠智能电表、环网柜等标准化产品进入多个海外市场，这次直流换流站项目把业务带到电网主干工程。设备要与系统研究、控制保护、交流侧接口和现场调试相互咬合，客户购买的不只是一台设备，还包括工程经验与系统责任。

从继电保护走到直流输电，许继用了三十多年

许继电气的前身是许昌继电器厂，最早积累的是继电保护与电力自动化能力。公司官网记载，许昌继电器厂在 1993 年以独家发起人身份改组设立股份公司，1996 年获重新确认为股份有限公司，1997 年 4 月 18 日在深圳证券交易所挂牌。连续三次制度变化，把一家专业工厂带入资本、研发和规模制造可以同步扩张的阶段。

许继电气的产品边界随后从保护装置扩展到发电、输电、配电和用电等电力系统环节。目前六类业务包括智能变配电、直流输电、智能电表、智能中压供用电、新能源及系统集成、充换电设备及其他制造服务；其中直流输电体系覆盖换流阀、直流量测、控制保护、仿真、数字化换流站和运维服务。换流阀完成交直流转换，控制保护决定系统怎样运行，量测设备提供判断依据，三类能力共同构成换流站的技术闭环。

许继仪表业务在“十二五”期间开始国际化探索，智能电表随后成为较早形成规模的海外产品。中国电气装备集团记录，2022 年公司打开巴西市场，2022 年至 2023 年又中标智利 AMI 系统及智能电表一期、二期项目。智利直流换流站并非公司第一次进入当地电力体系，却把产品位置从用户侧计量抬升到输电主网。

许继在 2025 年投入研发资金 8.56 亿元，占营业收入 5.71%，有效授权专利达到 3170 件，其中发明专利 2312 件。混合换相换流阀、高电压 IGBT 器件换流阀等四项产品进入国家首台套重大装备名录，直流装备的底座由研发投入与大工程应用共同支撑。

公司到 2026 年上半年完成 CLCC 换流阀样机设计，基于全国产芯片的柔直阀控设备在舟山柔直工程投运，国产化零磁通电流互感器也在宝塔山换流站挂网应用。这些动作分别覆盖功率器件、控制系统与直流量测，正好对应换流站的关键设备组合。

国际能源署在 2025 年《建设未来输电网》中统计，全球输电投资在 2023 年增长 10%，达到 1400 亿美元。跨区域输电项目增多，业主更看重设备厂商能否同时处理换流、控制、保护与系统接口，许继的成套能力由此获得更大的商业空间。

许继已经具备单板、装置、屏柜、舱房和系统级电力设备的设计制造平台，智能电表、预制舱和低压磁控开关也建立了自动化生产线。从标准化产品出口走向直流换流站，依赖的正是多年工程案例、成套设计和多专业协同形成的切换成本。

直流产品进入海外主网工程之后，技术澄清、设计联络、当地标准转换、现场调试和质保响应都会增加人员驻场时间。销售人员拿到合同只是起点，许继还需要把客户接口向目的地延伸。

智利需要直流输电，也把系统门槛抬得更高

智利电力系统的地理结构十分特殊：光伏资源集中在北部，人口和负荷中心更多分布在中部，国土南北狭长使远距离、大容量输电具有现实需求。直流方案可以降低长距离输电损耗，并通过换流站连接交流电网，因此设备价值集中在系统控制能力和稳定运行表现。

智利全国电力协调机构在 2026 年公开的 2025 年运行数据中给出一组清晰指标：全国装机容量达到 39199 兆瓦，同比增长 6.6%，可再生能源占装机容量 70%，并贡献全年发电量的 66%。新能源占比上升会增加跨区输送、功率波动管理和系统稳定控制的工作量，换流站控制保护与快速量测也由此获得更明确的应用场景。

当地正在建设的 Kimal-Lo Aguirre 工程说明了这种需求的尺度。智利全国电力协调机构在 2026 年 4 月确认，这条线路约长 1500 公里、输送能力 3000 兆瓦，将连接北部安托法加斯塔与圣地亚哥，是智利首条采用 HVDC 技术的输电线路。许继没有公布本次合同与该工程的关系，两者不能直接画等号；当地首个大容量直流工程进入建设阶段，已经带动换流设备、系统研究和运维需求。

智利电力监管机构 SEC 发布高压与超高压线路、变电站、电气安全、运行维护和投运程序等技术规则，全国电力协调机构则负责系统运行、开放接入以及输电扩建项目的技术管理。换流站供应商需要同时对齐设备性能、系统模型、保护定值、通信接口和投运程序，任何接口变化都会回到设计、测试与现场配置。

从中国制造端到智利工程现场的地理距离，会把技术接口管理转化为经营问题。制造端负责阀塔、控制柜、量测设备和测试平台，现场面对土建进度、交流站接口、西班牙语技术资料以及跨时区协同；项目团队必须把版本管理和问题处理放在同一套工程体系中。

智利北部干旱、高海拔地区与中部城市带存在明显环境差异，设备方案需要针对项目条件完成校核。换流站的绝缘配合、冷却系统、抗震设计和辅助电源方案都要依据站址参数确定。许继尚未公布具体站址，文章无法替项目补齐技术条件。

此前的智能电表项目让许继接触过智利客户体系，直流换流站则面对更高的工程复杂度。从计量终端进入主网直流系统，合同责任和现场服务时间都会明显增加。

智利电网的高比例可再生能源、南北资源错配和首条 HVDC 工程共同构成需求基础。对于许继，这不是简单增加一个出口国家，业务已经触及国家级输电系统的关键设备，项目质量会直接影响公司在南美主网市场的履历。

一份换流站合同，怎样改变海外业务的分量

许继已经完成的动作是签下智利直流换流站项目，这意味着海外产品组合从电表、环网柜、箱变等设备继续向直流输电成套系统延伸。客户名称、金额和供货范围没有公布，因此收入规模与利润贡献不能测算，所谓“222.67 亿元智利投资”也没有可核依据。

直流换流站通常把一次设备、二次控制和系统试验连在一起，许继现有产品可以覆盖换流阀、直流控制保护、直流量测、仿真以及数字化换流站。本次签约最有分量的经营含义，是许继的直流技术开始进入海外实际工程合同，海外收入的产品层级随之上移。

执行工作会从系统参数和接口资料开始，再进入详细设计、设备制造、工厂试验、跨境运输、现场安装配合、系统联调与投运。许继上半年完成 CLCC 换流阀样机，并已有国产芯片柔直阀控设备和零磁通电流互感器的工程应用，这些技术积累能够缩短设计复用与内部协同时间；智利当地规则、站址条件和业主要求仍要单独转换为项目版本。

换流阀功率模块、控制保护硬件和量测装置需要提前组织物料与产能，合同责任增加也会改变现金流形态。工厂试验、发运、到货、投运和质保往往对应不同付款条件，跨境运输与现场服务还会形成更长的资金占用。项目金额未公开，无法给出占款数字。

换流站控制保护系统需要伴随电网长期运行，软件版本、备件、检修和技术服务会延续到投运之后。项目团队由此获得后市场接触，也承担故障定位、升级和响应责任。

许继在 2026 年上半年同时取得哈萨克斯坦光伏配套、智利直流换流站订单，并提高开关柜、箱变的海外订货，说明国际业务正在形成多层产品结构。标准化设备帮助扩大客户覆盖，光伏配套连接新能源电源侧，换流站项目进入主网输电侧，三类业务共享制造平台，却对应不同的技术沟通与资金安排。

许继此前已在智利完成 AMI 系统和智能电表项目，如今直流装备进入合同阶段，南美市场由此增加一条工程履历。公司与当地电力客户的接触范围从用电信息采集延伸到输电系统。同一国家内从终端设备走向主网装备，更能证明客户关系和系统能力的升级。

这次签约已经把许继的海外责任从产品出厂延伸到跨国工程协同，项目团队需要承担技术接口、制造质量、现场服务和资金占用。它也让公司在全球输电投资上升时拥有一项南美直流工程入口，为后续备件、运维和同类项目竞争形成可引用的业绩基础。

许继电气以智利直流换流站合同把国产换流阀、控制保护和直流量测能力带入南美主网工程，这是一场产品层级与经营责任同步上升的出海。