Baillie Gifford、泰康人寿、Jane Street等9家豪华基石认购1.86亿美元，梅卡曼德9月1日挂牌港交所

今日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（MECH-MIND ROBOT，股票代码：09615.HK；下称“梅卡曼德”）全球发售公告正式挂网，将于8月24日至27日开启认购，预计9月1日登陆港交所主板。中信建投国际与中信证券担任联席保荐人。若发行顺利，这家为机器人造眼脑手的硬科技企业将成为港股市场率先以“具身智能眼脑手”为核心标签的上市公司，为2026年具身智能IPO元年再添标杆性一笔。

招股书显示，梅卡曼德此次IPO定价区间为每股95.30港元至101.70港元，基础发行2314.06万股，若超额配售权悉数行使，募资总额最高可达27.06亿港元（约3.45亿美元）。

尤为引人注目的是本次发行的基石阵容，由以极致长期主义闻名，曾重仓特斯拉、英伟达的苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford领投，中国保险资管龙头泰康人寿，华尔街量化交易传奇Jane Street，比亚迪旗下产业资本Golden Link，长期价值投资机构Invus，对冲基金Ghisallo、Ruihua，澳大利亚养老基金NGS Super Fund及中国最大公募基金公司之一的易方达合计9家基石投资者认购1.86亿美元。其中，Baillie Gifford认购6000万美元，泰康人寿认购4000万美元，Invus、Jane Street、Ghisallo、Ruihua分别认购1500万美元，NGS Super Fund、易方达分别认购1000万美元，Golden Link认购600万美元。国际长线资金与顶级资管机构的集体站台，不仅是对梅卡曼德商业价值的认可，更预示着资本市场对具身智能基础设施这一全新赛道的高度期待。

全球部署超2.9万台 客户覆盖超100家《财富》世界500强企业

梅卡曼德英文名为Mech-Mind，寓意机器人的大脑。与当前市场上多数追逐人形机器人整机概念的同行不同，梅卡曼德选择了一条更为隐形却壁垒深厚的路径，不造机器人本体，只做决定机器人智能水平的核心组件。

公司产品体系可精炼概括为眼、脑、手三大板块：眼是Mech-Eye系列工业级3D相机，负责高精度捕捉空间点云数据；脑是以Mech-GPT多模态大模型为核心的算法与软件平台，承担环境识别、语义理解、任务决策与运动规划；手则是Mech-Hand仿生五指灵巧手，完成抓取、装配等精细操作。三者协同，构成机器人从感知环境、理解任务到执行动作的完整智能闭环。

这套体系最大的护城河在于通用性与解耦性。梅卡曼德的眼脑手不绑定任何特定机器人本体，既可嵌入传统工业机械臂，也能适配协作机器人、双臂机器人乃至人形机器人，且支持无代码、图形化部署，大幅降低了下游客户的集成门槛与切换成本。这种高度标准化、场景延展性强的产品特性，使梅卡曼德得以摆脱单一行业周期波动，向全场景渗透。

招股书显示，截至目前，公司产品已在全球近50个国家及地区实现销售，累计部署超过2.9万台，应用于汽车、新能源、物流、消费电子等数十个行业的50多类典型场景，累计处理货品超过10万种。客户名单堪称豪华：宁德时代、比亚迪、丰田、美的、富士康等超过100家《财富》世界500强企业均已采用其方案。灼识咨询报告显示，按2025年收入计，梅卡曼德在全球AI+3D视觉引导非专用智能机器人组件市场的份额约为22.1%，排名第一；按出货量计，全球市场份额超过27%，超过其后四家最大竞争对手的总和。

“物理AI不指向某一种具体形态，而是一套通用能力”创始人邵天兰曾在达沃斯论坛上如此阐述。梅卡曼德的全链条布局，意味着它不仅能够提供单点工具，更能输出完整的智能解决方案，这在竞争日趋激烈的具身智能赛道上构成了难以复制的系统性优势。

三年营收复合增速达46.6% 毛利率攀至64.8% 客户复购率持续攀升

在概念满天飞的具身智能赛道，梅卡曼德的招股书提供了一份罕见的、可被独立验证的落地样本。

招股书描绘的数据，是一份兼具高增长、高毛利的财务答卷。公司2023年至2025年分别实现收入1.808亿元、2.69亿元、3.888亿元，复合年增长率达46.6%；2026年第一季度营收达1.069亿元，同比增长73.1%，增长动能强劲。更值得关注的是盈利质量的显著改善：毛利率从2023年的39.1%大幅跃升至2025年的64.6%，2026年一季度进一步维持在64.8%的高位。这一水平不仅远超传统制造业，在硬科技领域也属上乘，反映出公司产品标准化程度提升带来的规模效应与强劲议价能力。

亏损收窄的速度同样令人侧目。经调整净亏损从2023年的3.34亿元快速压缩至2025年的1.09亿元，三年降幅接近七成；2026年第一季度经调整净亏损进一步降至3347万元。按照这一趋势，公司距离盈亏平衡已不遥远。

客户结构的复利性是支撑财务改善的核心逻辑。招股书显示，存量客户贡献的收入占比从2023年的61%升至2025年的78%，2026年第一季度更是达到86%；单客户平均购买量从7.2台增至13.2台。这意味着梅卡曼德并非依靠不断开拓新客户维持增长，而是通过产品矩阵的扩展与场景渗透，持续挖掘存量客户的生命周期价值。2025年现有客户收入贡献率达78%，充分印证了客户对其产品价值的高度认可。

海外收入三年复合增长82.7% 收入占比50.3%首超国内

从收入结构看，海外业务的高毛利属性正在重塑公司的盈利模型。2023年至2025年，公司海外业务收入从5860万元增长至1.955亿元，年复合增长率高达82.7%；海外收入占比从32.4%一路攀升至50.3%，首超国内。

梅卡曼德已在欧洲、北美、日韩等主要市场设立多个海外业务中心，截至2026年6月15日，梅卡曼德已在全球主要市场设立16个业务中心，提供售后服务、技术培训、故障排查资源等全方位支持，在快速满足客户需求的同时，也能降低运营成本并提升效率。此外，其物理AI解决方案入选世界经济论坛的MINDS（AI应用之星）项目，获国际权威认可。

随着海外收入占比突破五成，梅卡曼德不仅实现了地理意义上的多元化，更在财务意义上完成了全球化运营的质变，为其后续在国际市场的深度拓展奠定了坚实基础。

赛道空间广阔，募资投向AI研发和全球化等五大方向

2026年被业内称为具身智能IPO元年。继宇树科技登陆科创板之后，梅卡曼德此次赴港上市，将成为港股市场具身智能眼脑手第一股，在巨头竞逐的赛道上抢占认知高地。

梅卡曼德创始团队源自清华大学，具有顶尖的技术背景、深厚的行业积累和全球化的前瞻视野，各自在机器人行业深耕十余年。中国工程院外籍院士张建伟教授作为智能机器人领域领军人物为公司提供战略指导，进一步夯实了公司在具身智能前沿技术研究方面的底气。顶尖人才的加持，使梅卡曼德在技术研发与商业拓展上均具备了世界级竞争力。

从行业空间看，梅卡曼德身处的赛道正处于爆发前夜。灼识咨询数据显示，全球机器人数量与劳动人口相差约2000倍，两者之间存在巨大鸿沟，迫切需要提高机器人智能程度。公司专注的AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场，2025年至2030年复合年增长率（CAGR）达43.2%，2030年至2035年CAGR更将提升至57.5%，渗透率快速提升，潜力与增长兼具。

募资用途方面，公司拟将约31.8%用于持续加强研发投入，积极布局前沿技术；29.4%用于扩大全球影响力并加速商业化；25.2%用于丰富产品组合及拓宽应用场景；5.0%用于扩大产能和提高运营效率；8.6%用于营运资金及一般公司用途。这一分配比例清晰表明，梅卡曼德并未将上市视为终点，而是将其作为从工业视觉龙头向具身智能基础设施平台跃迁的战略跳板。随着Mech-GPT大模型与Mech-Hand灵巧手逐步进入规模化商用阶段，公司的产品矩阵与收入来源将进一步多元化，成长天花板有望被显著打开。