但斌占19只、景林在列！2023年来连年收益超10%有多难？

来源：滚动播报

（来源：财闻）

“2023年以来每年收益超10%”的私募产品，仅有103只，占比仅约4.17%（2026年以来的收益截至2026年7月底）。想必这个数据还是低于很多人预期的。

根据私募排排网数据，来自5亿元以上规模私募且有2023年以来业绩展示的私募产品共有2472只，其中，“2023年以来每年收益超10%”的私募产品，仅有103只，占比仅约4.17%（2026年以来的收益截至2026年7月底）。想必这个数据还是低于很多人预期的。

这103只产品中，量化产品占23只，非量化产品占80只；百亿私募产品占27只；分策略来看，股票策略产品占72只，期货及衍生品策略产品占19只，多资产策略产品占12只。

据统计，截至2026年7月底，“来自5亿元以上规模私募且2023年以来每年收益超10%”的主观多头产品共有65只。其中，25只产品来自百亿私募，但斌的东方港湾占20只，景林资产、开思私募、上海歌汝私募、博普科技均有产品在列。非百亿私募中，壹点纳锦(泉州)私募、上海领久私募、中颖投资均有3只以上产品在列。

其中，东方港湾在列的20只产品中，19只是但斌管理的。但斌所管的这19只产品，在2023年、2024年表现尤为亮眼，2023年以来的累计收益均值约为178%。

据但斌透露，自2023年以来，但斌就对AI硬件板块持续坚定地投资。因此把握住了以英伟达为代表的全球核心AI公司的机会，但对A股AI产业链的布局启动偏晚，直到2026年才全力以赴重仓。

数据显示，东方港湾海外基金2026年二季度末共持有13只美股标的，持股市值合计约为16.50亿美元。持仓标的包括：谷歌-C、英特尔、英伟达、闪迪、美光科技、超威半导体、迈威尔科技、台积电、Arm、博通、Lumentum、亚马逊、Meta，基本上是美股AI产业链上的核心公司。

在8月的一场媒体访谈中，但斌指出：投资是比谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持。其中"看得远"最关键，因为钱赚钱不是容易的事。过去几个技术时代——电子硬件、互联网、移动互联网——都是10年以上的周期。

但斌再次强调，人工智能是10年长期牛市，中间肯定有调整，是曲折前进的；遇到短期挑战时的低点，往往就是很好的买点。从10年角度看，7月的波动，在大时代面前不算什么。就像你站在海边，觉得波涛汹涌；站在高处，看到的却是风平浪静。

但斌强调，投资要找主因，不要被次要因素干扰。当前的主因就是人工智能时代。战争、泡沫担忧、加息预期这些短期扰动，大多数人都是被它们牵着走，而不是用长期视角做投资。但斌还提到，投资更要有远见和信念。没有信念，一般波动就能让你低位不敢买，错失整个时代。

此外，景林资产CEO高云程管理的产品“景林优选基金专享子基金PPW2期”在列。

高云程在《2026年中给投资者的一封信》中透露，目前景林投资的组合配置主要集中在三大方向：半导体与AI基础设施、中国制造与全球竞争力、黄金与资源。其中，半导体与AI基础设施是目前组合最核心的配置方向。

景林的核心判断是，AI不是一次普通科技创新周期，而是一次全球生产函数的变化。高云程预判，未来几年全球最重要的投资机会将大概率围绕AI基础设施、半导体、智能制造、能源、AI应用和全球产业链重构六大方向展开。短期市场一定会有波动，但从产业角度看，很多趋势正在变得越来越清晰。

据统计，截至2026年7月底，“来自5亿元以上规模私募且2023年以来每年收益超10%”的量化多头产品仅有6只。其中，积露资产旗下4只量化选股产品在列，博普资产、致邃投资各有1只指增产品在列。

而从超额收益角度统计，截至2026年7月底，“来自5亿元以上规模私募且2023年以来每年超额收益超10%”的量化指增产品仅有7只。其中，衍复投资旗下3只中证1000指增产品在列，茂源量化、福克斯投资、博普资产、陆生生私募各有1只指增产品在列。

据统计，截至2026年7月底，“来自5亿元以上规模私募且2023年以来每年收益超10%”的CTA产品共有18只。其中，量化CTA产品占13只，主观CTA产品占5只。观理基金、钧富投资各有2只产品在列；百亿私募深圳凯丰投资、千衍私募均有产品在列。

其中，观理基金的两只主观CTA产品“观理摘金成长1号”、“观理摘金稳健1号”，2023年以来的各年收益分别在30%以上和20%以上。

资料显示，观理基金的主策略是宏观对冲，旗下产品分为三个系列：家业系列、CTA系列和摘金系列。家业系列是一个全资产策略，包含股票、商品、黄金和国债；CTA系列则是从家业系列中剔除股票个股后形成的；摘金系列则是家业系列的一个子集，只保留了黄金和国债。

观理基金在8月私募排排网路演时表示，下半年宏观经济和资产配置逻辑具有高度不确定性，面对混乱局势，最 好的策略是灵活应变。对于黄金，观理基金表示，尽管黄金在年初出现泡沫，但并未逆转黄金牛市进程，在较长时间内仍看好黄金。

据统计，截至2026年7月底，“来自5亿元以上规模私募且2023年以来每年收益超10%”的多资产策略产品共有12只。其中，宏观策略产品占7只，复合策略产品占5只。

其中，钧富投资旗下的“钧富海外指数增强1号(纳指100)、钧富海外指数增强2号(美日欧)”在列。

钧富投资主要从事非相关大类资产的组合投资，全面覆盖国内外主流大型证券类资产。钧富投资不依赖频繁的业绩归因调整仓位，而是采取被动择时策略，即根据资产波动率进行再平衡，当资产超过目标仓位时减仓，低于目标仓位时加仓。拒绝盲目跟随资产轮动规律，偏好持有大类资产而非小类资产，以实现逢低布局和止盈锁定。

钧富投资目前正从传统的风险评价理论向多资产多策略迭代升级，除了传统的贝塔配置组合外，也在寻找与贝塔非相关甚至负相关的多元策略，叠加阿尔法，弱化宏观判断，更侧重于基于风险平价的多资产多策略。

此外，股票市场中性、其他衍生品策略各有1只产品实现了“自2023年以来每年收益超10%”。