北京
2026年上半年，昊海生科整体毛利率为65.46%，同比减少4.7个百分点，主要与毛利率较高的玻尿酸产品线销售承压有关
投资时间网、标点财经研究员 吕贡
被称为“医美三剑客”之一的上海昊海生物科技股份有限公司（下称昊海生科，688366.SH，6826.HK）披露最新半年报，其中多项核心经营指标出现下滑。
数据显示，2026年上半年，昊海生科实现营收11.79亿元，同比下降9.60%；归母净利润录得1.13亿元，较上年同期减少46.64%；扣非后归母净利润跌破亿元关口，同比下降59.82%至8205.59万元。同期，公司基本每股收益、稀释每股收益、扣非后基本每股收益的同比降幅则落在40%至60%区间。
昊海生科将上半年业绩下滑归因于多重因素叠加。一方面是受到国内医美消费需求不足，产品价格竞争日趋激烈，以及本集团在中国的亨泰光学角膜塑形镜的独家经销业务终止影响。另一方面，昊海生科松江新基地项目中的医疗器械车间及综合配套设施等资产于2026年2月投入使用，新增折旧和摊销费用超过2100万元，或进一步挤压了利润空间。
由于销售收入及营业利润下滑，以及支付较多材料款和代理新产品的预付货款，2026年上半年，昊海生科经营活动产生的现金流量净额也较上年度同期下降57.77%，录得1.28亿元。
2026年上半年昊海生科主要会计数据和财务指标
数据来源：公司财报
从行业环境看，国内医美市场正经历深刻变革。当前，我国经济增长面临新旧动能转换压力，医美市场正经历产品获批密集落地、终端机构增速放缓、合规趋严等一系列挑战。
在此背景下，昊海生科主营的医疗美容与创面护理产品经营承压。2026年上半年，该板块依然是公司第一大收入来源，贡献4.39亿元收入，占总营收比重为37.4%，但收入较上年同期减少了23.77%。
其中，高毛利率的玻尿酸产品受国内消费需求放缓、行业新证发放引发的市场价格竞争加剧等冲击，其2026年上半年销售收入仅2.03亿元，较上年同期减少1.44亿元，降幅为41.45%；射频及激光设备收入同比下滑4.26%至1.30亿元，这两个板块合计收入占到公司医疗美容与创面护理产品营收的76%；仅有人表皮生长因子收入较上年同期增加13.95%，占医美板块营收的24%。
另外，昊海生科旗下一家主要从事玻尿酸生产和销售业务的子公司Bioxis，2026年上半年也录得-2032.35万元的净亏损。
其他业务表现同样不容乐观。在眼科产品板块中，2026年上半年构成48.84%收入比重的白内障手术产品线，收入同比稳增2.52%；但近视防控与屈光矫正产品线收入同比下滑10.99%，且其收入占比从上年同期的50.48%降至47.62%，该板块中的视光终端产品涵盖角膜塑形镜，由于上文提及的独家经销协议终止，角膜塑形镜产品期内销售收入同比减少2316.62万元。
2026年上半年，昊海生科的骨科、防粘连及止血产品收入同比也分别下滑8.20%、10.06%。期内，昊海生科的一项新布局值得留意，公司战略性进入再生与修复产品领域，通过下属子公司昊海鑫辰获得江西瑞济及其下属子公司的生物羊膜、脱细胞异体真皮，以及同种异体骨等系列产品在国内的独家代理权。上述这些系列产品可满足骨科、整形、创面、眼科、口腔等多个治疗领域的需求，与昊海生科聚焦的治疗领域原产品线能够形成良好协同。2026年上半年，再生与修复产品带来了6146.76万元收入，仅占公司当期总营收的5.24%，其后续增长潜力仍有待进一步观察。
2026年上半年昊海生科各产品线收入及同比变动情况
数据来源：公司财报
管理层与实控人层面亦有重要变动。2026年5月底，昊海生科董事长侯永泰因个人年龄原因，申请辞去公司董事长、执行董事、核心技术人员等多项职务，并不再担任公司法定代表人。
侯永泰原本是昊海生科的核心技术人员之一，他在职期间作为发明人申请的已授权有效专利共9项。离任后，侯永泰将以首席科学顾问的身份为公司研发工作继续提供支持；公司董事长、法定代表人将由吴剑英接任，据2025年报披露，吴剑英是公司的总经理、执行董事。
此外，昊海生科控股股东、实际控制人之一蒋伟，近期因涉嫌内幕交易案侦查所需被取保候审，期限从2026年4月29日起算。蒋伟此前已因内幕交易等行为，于2025年12月收到中国证券监督管理委员会出具的《行政处罚决定书》。昊海生科方面表示，前述所涉及事项与公司无关，不会对日常经营造成重大影响。
当前，公司既有的医美、眼科等核心板块如何完成增长修复，新切入的再生与修复赛道能否顺利打开局面，都将成为影响昊海生科后续业绩走向的重要变量。
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